Bermuda Seçeneği

Bermuda Seçeneği Nedir?

Bermuda opsiyonu, yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde, genellikle her ayın bir gününde uygulanabilen bir tür egzotik opsiyon sözleşmesidir.

Sahiplerin herhangi bir zamanda erken egzersiz yapmasına olanak tanıyan Amerikan tarzı opsiyonların bir dönüşü olan Bermudian opsiyonları, yatırımcıların bir menkul kıymeti veya dayanak varlığı yalnızca belirli tarihlerde ve opsiyonun sona erme tarihlerinde önceden belirlenmiş bir fiyattan satın almasına veya satmasına olanak tanır.

Bermuda Seçenekleri Açıklandı

Opsiyon sözleşmeleri, maliyetlerini hisse senetleri gibi başka bir dayanak varlıktan elde ettiklerini gösteren finansal türevlerdir. Opsiyon, alıcıya belirli bir gelecek tarihte veya daha önce dayanak varlıkta farklı bir fiyattan (kullanım fiyatı) işlem yapma hakkı sağlar – yükümlülük değil.

Bir dayanak varlık satın alma seçeneği bir alım seçeneğidir. Dayanak bir varlığı satma opsiyonu bir satım opsiyonudur. Seçeneğin devrenin sonunda, sözleşmeler olarak bilinen hisselerin, dönüştürülebilir egzersiz önceden belirlenmiş fiyattan varlığın,.

İki ana seçenek türü veya stili vardır, Amerikan ve Avrupa seçenekleri. Amerikan opsiyonları, satın alma tarihi ile sona erme tarihi arasında herhangi bir zamanda kullanılabilir. Ancak Avrupa opsiyonları yalnızca sona erme tarihinde uygulanır. Bermuda seçenekleri, erken egzersize izin veren, ancak yalnızca belirlenen tarihlerde Amerikan seçeneğinin sınırlı bir şeklidir.

Bermuda opsiyonlarının erken uygulama özelliği, bir yatırımcının opsiyonu kullanmasına ve vade bitiminden önce belirli tarihlerde hisseye dönüştürmesine olanak tanır. Sözleşmenin şartlarında yer alan tarihler, opsiyonun satın alınması sırasında önceden bilinmektedir.

Özel Hususlar

Bazı Bermuda opsiyonları, bir yatırımcının opsiyonu ayın ilk iş gününde kullanmasına izin verebilir. Dolayısıyla, bir yatırımcının alım opsiyonunun kullanım fiyatı, ayın ilk günündeki temel hisse senedinin piyasa fiyatından daha yüksekse, yatırımcı daha düşük kullanım fiyatı için kullanabilir ve hisse satın alabilir. Tersine, yatırımcının satım opsiyonu kullanım fiyatı hisse senedinin piyasa fiyatından yüksekse, yatırımcı grevde satış yapabilir ve hisseleri daha düşük piyasa fiyatından alabilir. Çoğu zaman, net fark nakit olarak ödenir.

Ancak, bazı Bermuda seçeneklerinde erken son kullanma tarihi kısıtlamaları vardır. Örneğin, bir Bermuda seçeneği, erken egzersiz tarihine kadar kullanılamayacak bir Avrupa seçeneğinin özelliklerine sahip olabilir. Erken egzersiz tarihinin ardından, seçenek Amerikan tarzı seçeneklere dönüşür ve herhangi bir zamanda kullanılabilir.

Bir opsiyonu erken kullanma yeteneği, hamil için bir avantajdır ve bu özellik sözleşmeye değer katar. Bir Bermuda seçeneğindeki prim (fiyat), genellikle aynı şartlara sahip bir Avrupa seçeneğinden daha yüksek ve erken egzersizdeki sınırlamaları nedeniyle bir Amerikan seçeneğinden daha düşük olacaktır.

Bermuda Seçenekleri: Avantajlar ve Dezavantajlar

Bermuda seçeneklerinin çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerika ve Avrupa seçeneklerinin aksine, Bermuda seçenekleri yatırımcılara hibrit bir sözleşme oluşturma ve satın alma olanağı sağlar. Başka bir deyişle, yatırımcılara opsiyonların ne zaman kullanılabileceği konusunda daha fazla kontrol verilir.

Bermuda opsiyonları için primler tipik olarak Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür. Bununla birlikte, Bermuda seçenekleri, Amerikan yöntem seçeneklerinde olduğu gibi herhangi bir zamanda egzersiz yapma esnekliğine sahip değildir. Sonuç olarak, Amerikan seçenekleri en pahalı, Avrupa seçenekleri ise en az esneklik sundukları için en ucuz olanıdır. Bermuda seçeneklerinin maliyeti, Amerikalı ve Avrupalı ​​meslektaşları arasında bir yere düşüyor.

Bir Bermuda opsiyonunun olası bir dezavantajı, yatırımcı opsiyonun sona erme tarihine kadar işlem yapmazsa ortaya çıkabilir. Yatırımcı bunun yerine daha ucuz olan Avrupa seçeneğini satın alması daha iyi olurdu. Ayrıca, bir Bermuda seçeneğinin ek uygulama tarihleri, bunların mevcut piyasa koşulları göz önüne alındığında uygulanacak en iyi tarihler olduğunu garanti etmez.

Artıları

• Bermuda opsiyonları için primler tipik olarak Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür.
• Bermuda opsiyonları, yatırımcıların opsiyonu sona ermeden önce belirli tarihlerde kullanmalarına izin verir.

Eksileri

• Bermuda seçeneklerinin primleri, Avrupa seçeneklerinden daha pahalıdır.
• Erken egzersiz özelliği, egzersiz yapmak için en avantajlı zaman olacağını garanti etmez.

Bermuda Seçeneğinin Gerçek Dünya Örneği

Bir yatırımcının Tesla Inc. (TSLA) hissesine sahip olduğunu varsayalım. Yatırımcı hisseyi hisse başına 250 $ ‘dan satın aldı ve şirketin hisse fiyatındaki düşüşe karşı sigorta istiyor.

Yatırımcı, 245 dolarlık bir kullanım fiyatı ile altı ayda sona eren Bermuda tarzı bir satım opsiyonu satın alıyor. Her bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil ettiğinden, opsiyon 3 $ – veya 300 $ ‘dır. Bu seçenek, pozisyonu önümüzdeki altı ay boyunca 245 doların altındaki fiyat düşüşünden korur. Bununla birlikte, Bermuda özelliği, yatırımcının dördüncü aydan itibaren her ayın ilk günü erken egzersiz yapmasına olanak tanır.

Hisse senedi fiyatı 200 $ ‘a düşer ve opsiyonun dördüncü ayının ilk gününde yatırımcı satma opsiyonunu kullanır. Hisse senedi pozisyonu düştü ve 200 dolardan satıldı, 245 dolarlık işlem fiyatı ise satım opsiyonundan 50 dolar kar sağlıyor. Yatırımcı, 245 $ eksi 300 $ prim maliyeti ve herhangi bir ek komisyoncu komisyonu ile etkin bir şekilde pozisyonun dışındadır.

Bununla birlikte, opsiyon uygulandıktan sonra hisse senedi fiyatı önemli ölçüde artarsa, örneğin opsiyonun sona ermesiyle 300 $ ‘a yükselirse, yatırımcı bu kazançlardan herhangi birini kaçıracaktır. Bermuda seçenekleri erken egzersiz için esneklik sağlasa da bu, yatırımcının egzersiz yapma seçiminin doğru veya karlı olacağı anlamına gelmez.