Sepet Seçeneği

Sepet Seçeneği Nedir?

Sepet opsiyonu, dayanak varlığın emtia, menkul kıymetler veya para birimlerinden oluşan bir grup veya sepet olduğu bir tür finansal türevdir. Diğer seçeneklerde olduğu gibi, bir sepet seçeneği, hamiline belirli bir tarihte veya daha önce belirli bir fiyattan sepeti alma veya satma hakkı verir, ancak bu zorunluluğu vermez.

Bu egzotik seçenek, standart bir seçeneğin tüm özelliklerine sahiptir, ancak kullanım fiyatı, bileşenlerinin ağırlıklı değerine dayalıdır. Döviz sepetleri en popüler sepet seçeneğidir ve sahibinin kendi para birimine yerleşeceklerdir.

Yalnızca tek bir işlem içerdiğinden, bir sepet seçeneği, komisyon ve ücretlerden tasarruf sağladığı için genellikle birden fazla tek seçenekten daha ucuzdur.

Sepet Seçeneğini Anlamak

Bir para birimi sepeti seçeneği için daha uygun maliyetli bir yöntem sağlar uluslu şirketler  konsolide bazda çok para birimli risklerini yönetmek için (çok uluslu şirketler). Örneğin, McDonald’s (MCD) gibi küresel bir şirket, ABD doları karşılığında Hint rupisi, İngiliz sterlini, euro ve Kanada doları içeren bir sepet seçeneği satın alabilir.

Teknik olarak, bir hisse senedi endeksi opsiyonu bir sepet opsiyonudur çünkü dayanak varlık, bileşen stoklarından oluşan ağırlıklı bir sepettir. Bununla birlikte, endeks, üçüncü bir tarafın hesapladığı ve koruduğu standart bir sepet olduğundan, endeks opsiyonları bireysel opsiyonlara benzer şekilde işlem yapar ve egzotik opsiyonlar olarak değerlendirilmez.

Bu nedenle, bir sepet seçeneği tipik olarak, opsiyon satıcısı tarafından, genellikle talep üzerine ve alıcının gereksinimleri ile uyumlu olarak bir sepetin oluşturulduğu bir seçeneği ifade eder. Bu mümkündür çünkü sepet seçenekleri genellikle tezgah üstü (OTC) işlem yapar ve bu nedenle alıcının ve satıcının ihtiyaçlarına göre özelleştirilebilir.

Sepet Seçeneklerinin Özellikleri

Bir sepet opsiyonunun en önemli özelliği, aynı anda birden fazla varlık üzerindeki riskten etkin bir şekilde korunma yeteneğidir. Yatırımcı, her bir varlığı korumak yerine, tek bir işlemde sepet veya portföy için riski yönetebilir. Tek bir işlemin faydaları, özellikle sepet veya portföyün her bir bileşenini korumaya ilişkin maliyetlerden kaçınırken çok büyük olabilir.

Her sepet benzersiz olduğu için, bu seçenekler iki karşı tarafı içerir ve tezgahta işlem yapar. Bu tür ticaret likiditeyi sınırlar ve vade bitiminden önce opsiyon ticaretini kapatmanın garantili bir yolu yoktur. Bir tüccar pozisyondan çıkmak istiyorsa ve pozisyonunu dengeleyecek başka bir taraf bulamazsa, mevcut işlemlerini tamamen veya kısmen dengeleyen başka bir işlem açabilir.

Örneğin, bir sepet para birimi için bir çağrıya sahiplerse, ancak artık bu para birimlerini satın almak istemiyorlarsa, ilk seçeneğin etkilerini netleştirmek (veya çoğunlukla netleştirmek) için benzer bir para birimi sepetinde bir satım opsiyonu satın alabilirler.. Emtia endeksindeki bir opsiyon, yatırımcının özel emtia sepetindeki bir opsiyonu kısmen dengeleyebilir. Bir S&P 500 endeks opsiyonu, mavi çip hisse senetleri portföyüne dayalı bir opsiyonu kısmen dengeleyebilir. Ve ABD Doları endeksindeki bir opsiyon, küresel para birimlerinden oluşan bir sepet üzerindeki bir opsiyonu kısmen dengeleyebilir.

Sepet opsiyonu fiyatlandırması için bir sorun, bir sepet veya portföyün, tek tek bileşenlerinin yaptığı gibi tepki vermemesidir. Bu mantıklıdır çünkü yatırımcılar genellikle çeşitlendirilmiş portföyleri, bileşen varlıkları birbiriyle ilişkili olmayacak şekilde yapılandırırlar. Bu nedenle, bir sepet, bileşenlerinin ayrı ayrı yaptığı gibi volatilite, zaman ve fiyat seviyesindeki değişikliklere mutlaka tepki vermeyebilir.

Bir gökkuşağı opsiyonu, bir sepet dayanak varlık içeren benzer bir türev türüdür. Bununla birlikte, bir sepet seçeneğinden farklı olarak, bir gökkuşağı seçeneğinin altında yatan tüm varlıklar amaçlanan yönde hareket etmelidir. Gökkuşağı seçeneğinin başka bir adı bir korelasyon seçeneğidir.

Para Birimi Sepeti Seçeneği Örneği

ABD merkezli uluslararası bir şirketin, ABD doları karşısında Kanada ve Avustralya doları üzerinden bir sepet opsiyonu satın almak istediğini varsayalım. Kanada ve Avustralya doları ABD doları karşısında düşerse, daha fazla bozulmayı önlemek için bunları belirli bir fiyattan satabilmek isterler. Bu durumda, CAD / USD ve AUD / USD içeren bir sepet satın alacaklardır.

Şirketin CAD ve AUD’ye daha fazla maruz kaldıklarını bildiğini varsayalım, bu nedenle 60/40 ağırlık tercih ediyorlar. Cari oranlara bağlı olarak, işlem anında bir endeks değeri oluşturulabilir.

CAD / USD oranının 0,76 ve AUD / USD oranının 0,69 olduğunu varsayalım.

Endeks değeri: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Satıcının alıcısının sepet için 0.72’lik bir kullanım fiyatı istediğini ve opsiyonun bir yıl içinde sona ereceğini varsayın. Alıcı ve satıcı, sözleşme tutarını – seçeneğin ne kadar para birimi olduğunu – belirleyecek ve bir prim üzerinde anlaşacaktır.

CAD ve AUD’nin yükseldiğini ve gelecek yıl endeksin 0,75’e yükseldiğini varsayalım. Bu durumda sepet endeks değeri 0.72 işlem fiyatının üzerinde olduğu için opsiyon değersiz kalır. Satım sepeti opsiyonunun alıcısı primini kaybeder, satıcı primi kar olarak tutar.

Şimdi, CAD ve / veya AUD’nin 0.73 ve 0.65’e düştüğünü varsayalım. Yeni endeks değeri 0,698’dir ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). Bu durumda, para birimlerinin ağırlıklı değeri sadece 0,698 olduğundan, alıcı sepeti 0,72’den satabilmek için satma opsiyonunu kullanacaktır. Kullanım fiyatı ile ağırlıklı değer arasındaki fark, prim hariç, alıcının karıdır. Satıcının kaybı, ağırlıklı değer eksi kullanım fiyatı, artı alınan primdir.