Koyulabilir Takas

Koyulabilir Takas Nedir?

Satılabilir bir takas, bir karşı tarafın değişken bir orana göre ödemeler yaptığı, diğer tarafın ise sabit bir orana göre ödeme yaptığı, – gömülü bir satım seçeneği içeren – iptal edilebilir bir faiz oranı takas işlemidir. Sabit oranlı alıcı (dalgalı kur ödeyen), takasın sona erme tarihinden önce önceden belirlenmiş bir dizi tarihte feshetme hakkına sahiptir, ancak yükümlülüğü yoktur.

Satılabilir bir takasın tamamlayıcısı, sabit oranlı ödeyenin takası erken sonlandırma hakkına sahip olduğu, çağrılabilir bir takastır. Mekaniğinin birçok benzer görünse de, bir putable takas bir takas seçeneği veya aynı değildir  Swaption.

Satılabilir Bir Takası Anlamak

Putable swaplar, takası uzun süren ve sabit faiz alan tarafa sabit faiz oranları alma konusundaki fikrini değiştirme şansı verir. Bu iptal hakkı, olumsuz tarafı sınırlar ve gelecekteki olumsuz oran hareketlerine karşı korur. Ancak değiş tokuş, geleneksel sade vanilya faiz oranı takasıyla elde edeceklerinden daha düşük bir takas oranıdır.

Faiz oranlarının yükseleceğini düşünen ve bu nedenle iptal etme seçeneği karşılığında daha düşük bir sabit faiz oranı almaktan mutlu olan bir yatırımcı için satılabilir bir takas çekici olabilir. Faiz oranlarının artması durumunda, sabit oranlı alıcı, takası ihraççıya geri koyabilir ve daha sonra, şu anda daha yüksek olan piyasa oranından basit bir vanilya takası ile değiştirebilir.

Satılabilir bir takas, bir varlıktan alacakları değişken oranın ömrü konusunda kararsızlarsa alıcıya da hitap edebilir. Varlıktan alınan bu değişken oran, satılabilir takastaki değişken oranı ödemek için kullanılır. Alıcının temeldeki dalgalı gelir akışı iptal edilebilir, erken ödenebilir veya başka bir orana dönüştürülebilirse, takas alıcısının takas alıcısının yeni bir takası (gerekirse) temel gelir akışı.

Satılabilir swaplar tezgah üstü (OTC) alım satım yapar ve bu nedenle ilgili iki tarafın kararlaştırdığı şeye göre özelleştirilebilir.

Satılabilir Swapların Fiyatı

Satılabilir swapların ek özellikleri, onları basit vanilya faiz oranı swaplarından daha pahalı hale getirir. Sabit oranlı alıcı, peşin ödeme veya daha düşük takas oranı şeklinde bir prim öder. Ayrıca fesih ücreti de olabilir.

Genel olarak, satılabilir bir takasın “maliyeti”, satılabilir takas oranı ile piyasa takas oranı arasındaki farktır. Bu fark, faiz oranı oynaklığına (ne kadar fazla dalgalanma olursa, maliyetler o kadar yüksek olur), iptal etme hakkı sayısına (ne kadar çok hak, o kadar yüksek maliyet), ilk iptal etme hakkına kadar geçen süreye (ne kadar çok zaman, o kadar yüksek maliyet) ve getiri eğrisinin şekli.

Satılabilir Takas Örneği

Bir tarafın kendilerine sabit faiz oranları ödeyen bir takas satın almak istediğini varsayın. Karşılığında değişken bir oran ödeyecekler. Bir vanilya faiz oranı takasını fiyatlandırıyorlar ve bir alıcının% 3 sabit faiz alabildiğini ve Fed Fon Oranı artı% 1 ödeyebileceğini görüyorlar. Fed Fon Oranı şu anda% 2’dir.

Alıcı, değişken oranı ödemek için kullandıkları değişken faizli dayanak varlığının devam edip etmeyeceğinden emin değildir; bu nedenle, risklerini ortadan kaldırmak için vanilya faiz oranı takası yerine satılabilir bir takas satın almayı tercih ediyorlar.

Satılabilir bir takas için pazarlık yapılır, ancak alıcı yalnızca% 2,8 sabit faizli faiz alacak ve halen toplamda% 3 olan Fed Fon Faiz Oranı artı% 1 ödemesi gerekecektir. Alıcının kaybettiği% 0,2, takası iptal edebildiği için prime eşittir.

Alıcı, dayanak varlıktan aldığı değişken oranı kaybetmesi durumunda satılabilir takas sözleşmesini iptal edebilir. Faiz oranları yükselirse, alıcı ayrıca takası iptal etmek ve ardından daha yüksek bir sabit faiz ödemesi almak için başka bir takas başlatmak isteyebilir.