Yüzer
Şamandıra Nedir?
Değişken faizli senet (FRN) olarak da bilinen dalgalı para birimi, faiz ödemesi değişken olan ve Londra Bankalar Arası Teklif Oranı (LIBOR) gibi önceden belirlenmiş bir kıyaslama endeksine bağlı olan bir tahvil veya başka bir tür borçlanma aracıdır. mevcut piyasa koşullarına.
Değişken yalanlar, tüm vadesi için aynı faiz oranını ödeyen sabit oranlı bir senetle karşılaştırılabilir.
Temel Çıkarımlar
- Floater, faiz oranı referans oranı olarak bilinen LIBOR gibi bir gösterge endeksine bağlı olan bir borçlanma aracıdır.
- Bir dalgalanma, yatırımcıları artan faiz oranlarından korur çünkü kupon oranı daha yüksek ayarlandığında daha yüksek getiri elde etmelerine izin verir.
- Çoğu dalgalananın hem bir sınırı hem de bir tabanı vardır, bu da bir yatırımcının senedin ödeyeceği maksimum veya minimum faiz oranını bilmesini sağlar.
Kayanları Anlamak
Değişken oran, kupon ödemelerini referans oranına göre yapan sabit gelirli bir menkul kıymettir. Kupon ödemeleri, cari piyasa faiz oranlarındaki değişikliklerin ardından düzeltilir. Faiz oranları yükseldiğinde, kuponların değeri, yüksek oranı yansıtacak şekilde artar.
Diğer referans veya karşılaştırma oranları, Euro Bankalar Arası Teklif Oranı (EURIBOR), federal fon oranı ve ABD Hazine oranlarını içerir. Örneğin, dalgalı tahvil kupon oranını “üç aylık T-bono oranı artı% 0,5” olarak ayarlayabilir. Bir hükümet veya kurumsal ihraççı, kuponları bir floatere aylık, üç aylık, altı aylık veya yıllık olarak ödeyebilir.
Değişkenler, genellikle uzun vadeli faiz oranlarından daha düşük olan kısa vadeli faiz oranlarına dayandığından, dalgalananlar genellikle aynı vadeye sahip karşılaştırılabilir sabit oranlı bir tahvilden daha düşük faiz öder. İhraççının kredi itibarı algısı negatife dönerse, yatırımcılar, diyelim ki üç aylık bono faiz oranı artı% 0,75’ten daha yüksek bir faiz oranı talep edebilir.
Bir dalgalanma, faiz oranları yükseldiğinden hamil için daha faydalıdır çünkü tahvilin kupon oranı yukarı ayarlanacağından tahvil sahibinin oranlarda yukarı doğru harekete katılmasına izin verir. Değişkenleri seçen yatırımcılar, piyasa oranlarının yükselmesi durumunda daha yüksek bir oran olasılığı karşılığında daha düşük bir başlangıç kurunu kabul etmeye isteklidir.
Kupon oranlarının öngörülemezliği, dalgakıranların aynı vadedeki sabit faizli senetlere göre daha düşük getiri taşımalarının temel nedenidir. Tersine, oranlar düşerken bir dalgalanma sahibi için daha az avantajlıdır, çünkü aldıkları ödemeler sahip olabilecekleri sabit orandan daha düşük olabilir.
Özel Hususlar
Çoğu uçuşan cisimler hem birlikte gelecek tavan (cap) ve bir zemin yatırımcı maksimum ve / veya not ödeyecek asgari faiz oranını bilmek sağlar. Üst sınır, gösterge oranının ne kadar yükseldiğine bakılmaksızın, senedin ödeyebileceği maksimum faiz oranıdır ve ihraççıyı artan faiz oranlarından korur.
Taban, kıyaslandığında, izin verilen en düşük ödemedir ve yatırımcıyı faiz oranlarında ciddi bir düşüşten korur. Bir dalgalananın faiz oranı, ihraççının seçtiği sıklıkta veya sıklıkta, günde birden yılda bire kadar değişebilir. Bu, yatırımcıları düşen faiz oranlarından korumayı amaçlamaktadır.
Floaters ayrıca, yatırımcıya oranın ne sıklıkla ayarlandığını söyleyen bir sıfırlama dönemine sahip olacaktır. Örneğin, birçok yüzdürücü yıllık, altı aylık veya üç aylık bazda ayarlama yapar.
Ters Yüzer
Verilebilecek bir tür şamandıra, ters yüzer olarak adlandırılır. Ters dalgalanmadaki kupon oranı, gösterge faiz oranıyla ters orantılı olarak değişir. Kupon oranı, her kupon tarihinde bir sabitten referans faiz oranının çıkarılmasıyla hesaplanır. Referans oran yükseldiğinde, kupon ödemesinden oran düşüldüğü için kupon oranı düşecektir.
Daha yüksek faiz oranı, daha fazla kesinti anlamına gelir, dolayısıyla borç sahibine daha az ödeme yapılır. Benzer şekilde, faiz oranları düştükçe kupon oranı artar, çünkü daha azı alınır. Ters yüzdürücüdeki kupon oranının sıfırın altına düşmesi durumunu önlemek için, ayarlamadan sonra kuponlara bir sınırlama veya taban konulur. Tipik olarak, bu kat sıfıra ayarlanır.