Siyah şövalye
Kara Şövalye Nedir?
Kara şövalye, istenmeyen, düşmanca bir devralma teklifi veren bir şirkettir. Yönetim hedef şirket bunlar genellikle hedeflerin sinsi çünkü çoğu zaman siyah bir şövalye şirkete satmak istemiyor. Sonuç olarak, kara şövalye şirketleri kontrolü ele geçirmek için bir şirketin yönetim kurulunu atlamaya çalışır.
Temel Çıkarımlar
- Kara şövalye, istenmeyen, düşmanca bir devralma teklifi veren bir şirkettir.
- Şirketler, genellikle hedefleri yıkıcı olduğu ve yönetimin başarmaya çalıştığı şeyle uyuşmadığı için kara şövalyeler tarafından ele geçirilmek istemezler.
- Kara şövalye, pes etmek yerine, her halükarda fethetmenin yollarını arayacaktır, örneğin doğrudan hissedarlara bir ihale teklifi başlatarak veya bir vekalet savaşına girerek.
- Kara şövalyeler genellikle hızlı bir kar elde etmeye heveslidir ve daha değerli hale getirmek için kolayca düzeltilebileceğine inandıkları sorunlar yaşayan şirketleri hedefler.
Kara Şövalyeyi Anlamak
Mecazi olarak konuşursak, bir ele geçirmenin doğasını tanımlamak için farklı renkli şövalyeler kullanılır. Devralma, bir şirketin başka bir şirketin kontrolünü üstlenme veya satın alma teklifini sunduğu süreçtir. Özellikle kara şövalyelerin doğası hoş karşılanmaz ve düşmancadır.
Genel olarak, bir şirketin yönetimi siyah bir şövalye tarafından ele geçirilmek istemez çünkü hedefleri genellikle başarmaya çalıştıklarıyla aynı çizgide değildir. Bununla birlikte, bir kara şövalye şirketi, hissedarlara doğrudan bir ihale teklifi başlatmak, bir vekalet mücadelesine katılmak veya açık piyasada gerekli şirket hisselerini satın almaya çalışmak gibi ne olursa olsun, bir devralma teklifi yapar.
Kara şövalyeler, hedefin yönetim kurulunu etkilemek ve istedikleri değişiklikleri uygulamak için yönetime kamuoyu baskısı yapmak için yeterince büyük bir kontrol menfaati sağlamayı amaçlamaktadır. Takip ettikleri şirketlerin çoğu düşük performans gösterdiğinden, kara şövalyeler düzenli olarak diğer hissedarların desteğini toplamayı başarıyor, sözlerini ve taleplerinin karşılanma olasılığını artırıyor.
Bu karakterler genellikle kendi değerlerinin altında mücadele eden ve ticaret yapan şirketleri hedef alır. Akıncılara benzer şekilde, temel amacı uzun vadeli değeri ortaya çıkarmaktan ziyade hızlı para kazanmaktır.
Kara Şövalyelerin Eleştirisi
Siyah şövalyeler genellikle anında sonuç almak isterler. Genel olarak, karları artırmak, fiyatları paylaşmak ve kendi ceplerini sıralamak için büyük tartışmalı değişiklikler uygulayarak genellikle zaman kaybetmezler.
Yaygın taktikler arasında agresif işten çıkarmalar, varlıkların elden çıkarılması ve şirketin bir satış veya birleşme için konumlandırılması yer alır. Diğer bir popüler yaklaşım, borçla finanse edilen hisse geri satın alma programlarının tanıtılmasıdır.
Bu avcıların benimsediği bazı önlemler, şirketin daha iyi bir şekle girmesine yardımcı olabilir. Diğerleri belki onu yok edebilir. Kara şövalyeler genellikle kararlarının uzun vadeli etkisi ve takılıp kalmayı planlayan hissedarların mali refahı ile pek ilgilenmezler. Önemli olan tek şey, katledip yağmaladıkları hedefin potansiyel olarak çöküp yanmadan önce para kazanmaları ve kazançları kristalize etmeleridir.
Önemli
Akıncılar gibi, kara şövalyeler de yanlış yönetilen, aşırı maliyetleri olan, özel bir şirket olarak daha karlı yönetilebilen veya daha değerli hale getirmek için düzeltilebilecek başka sorunlar yaşayan şirketleri hedefleme eğilimindedir.
Kara Şövalye Beyaz Şövalye’ye Karşı
Beyaz şövalyeler, kara şövalyelerin tam tersidir. Hızlı bir kar elde etmek için kanını kurutmak niyetiyle hedefi başka bir potansiyel alıcının pençesinden kurtarmakla görevli olanlardır.
Çoğu zaman, şirket yetkilileri, ana işini korumak veya daha iyi devralma koşullarını müzakere etmek için bir beyaz şövalye arayacaktır. Şirketler, bazı teşvikler karşılığında kurtarıcı veya beyaz at oynamaya istekli olabilir ( rekabetçi teklif koşullarında normalde gerekenden daha düşük bir prim ödemek gibi kontrolü ele geçirmek için).
Şövalye Türleri
Gri Şövalye
Bir gri şövalye başka bir potansiyel devralma adaydır. Beyaz bir şövalye kadar arzu edilmese de, siyahlardan daha çekicidirler.
Gri şövalyeler, hedef şirketin onları düşman bir kara şövalyeye karşı daha dostane bir alternatif olarak görmesinden yararlanır; Kalıcı bir istenmeyen avcı çağırdığında daha uygun bir anlaşma elde etmek için genellikle bu durumu bir pazarlık çipi olarak kullanırlar.
Sarı Şövalye
Son olarak bir de sarı şövalye var. Başlangıçta düşmanca bir devralma girişimi planladıktan sonra, bu şirketler daha sonra eşitlerin birleşmesi teklif etmek için geri çekilir.