Beyaz Şovalye
Beyaz Şövalye Nedir?
Beyaz şövalye, “dostça” bir kişi veya şirketin, “dostça olmayan” bir teklif veren veya devralan tarafından devralınmanın eşiğindeyken bir şirketi adil bir değerlendirmeyle satın aldığı düşmanca bir ele geçirme savunmasıdır. Düşmanca teklif veren genellikle “kara şövalye” olarak bilinir.
Hedef şirket bağımsız kalmasa da, beyaz bir şövalye tarafından satın alınması, düşmanca devralmaya tercih edilir. Düşmanca bir devralmanın aksine, mevcut yönetim tipik olarak bir beyaz şövalye senaryosunda yerinde kalır ve yatırımcılar hisseleri için daha iyi tazminat alırlar.
Temel Çıkarımlar
- Beyaz şövalye, dost bir şirketin düşmanca teklif veren yerine hedef şirketi satın aldığı düşmanca bir ele geçirme savunmasıdır.
- Hedef şirket hala bağımsızlığını yitirirken, beyaz şövalye yatırımcısı yine de hissedarlar ve yönetim için daha uygun.
- Beyaz şövalye, bir şirketin düşmanca bir devralmayı önlemek için uygulayabileceği birkaç stratejiden yalnızca biridir.
Beyaz Şövalye Savunması Nasıl Çalışır?
Beyaz şövalye, düşmanca bir devralmaya maruz kalan bir şirketin kurtarıcısıdır. Genellikle şirket yetkilileri, şirketin ana işini korumak veya daha iyi devralma koşullarını müzakere etmek için bir beyaz şövalye ararlar. Richard Gere’nin canlandırdığı kurumsal akıncı / kara şövalye Edward Lewis’in fikrini değiştirdiği ve başlangıçta planladığı bir şirketin başıyla çalışmaya karar verdiği “Pretty Woman” filminde bir örnek görülebilir. arama.
Beyaz şövalye kurtarmalarının bazı dikkate değer örnekleri, United Paramount Theatres 1953’ün neredeyse iflas etmiş ABC’yi satın alması, Bayer’in 2006’da Merck KGaA’dan Schering’i kurtarması ve JPMorgan Chase’in 2008’de Bear Stearns’i satın almasıdır.
Beyaz at ve kara şövalye terimleri kökenlerini düşmanca satranç oyunu olarak bulabilir.
Bir beyaz bey benzer bir düşmanca devralma önlemek için bir hedef şirkette hissesini satın alan bir yatırımcı veya dost bir şirkettir. Bu bir beyaz şövalye savunmasına benzer, ancak burada hedef firma beyaz atta olduğu gibi bağımsızlığından vazgeçmek zorunda değildir, çünkü beyaz at şirketten sadece kısmi bir hisse satın alır.
Düşman devralmalar
En düşmanca devralma durumlarından birkaçı, AOL’nin 2000 yılında 162 milyar dolarlık Time Warner satın alması, 2010’da Sanofi-Aventis’in 20.1 milyar dolarlık biyoteknoloji şirketi Genzyme’yi satın alması, Deutsche Boerse AG’nin 2011’de NYSE Euronext ile 17 milyar dolarlık birleşme bloke etmesi ve Clorox’un Carl Icahn’ın 2011’de 10,2 milyar dolarlık devralma teklifi.
Ancak başarılı düşmanca devralmalar nadirdir; 2000 yılından bu yana isteksiz bir hedefin devralınması değeri 10 milyar doları aşmadı. Çoğunlukla, devralan bir şirket, hedef şirketin hissedarları ve yönetim kurulu üyeleri tatmin olana kadar hisse başına fiyatını yükseltir. Satılmak istemeyen büyük bir şirket satın almak özellikle zordur. Jenerik ilaçlarda dünya lideri olan Mylan, 2015 yılında dünyanın en büyük eczane markalı ürün üreticisi Perrigo’yu 26 milyar dolara satın alma girişiminde bulunulamadı.
Beyaz Şövalye Üzerine Çeşitlemeler
Beyaz şövalyeler ve siyah şövalyelere ek olarak, gri şövalye adı verilen üçüncü bir potansiyel devralma adayı var. Bir gri / gri Knight, beyaz bir Knight açısından uygun değildir, ama siyah Knight daha fazla tercih edilir. Gri şövalye, beyaz şövalyeyi geride bırakan düşmanca bir devralmada üçüncü potansiyel teklif verendir. Siyah bir şövalyeden daha dostane olmasına rağmen, gri şövalye hala kendi çıkarlarına hizmet etmeye çalışıyor. Beyaz şövalyeye benzer şekilde, beyaz bir şövalye, mücadele eden bir şirkete yardım etmek için sadece azınlık hissesini kullanan bir kişi veya şirkettir. Bu yardımcı, şirkete durumunu iyileştirmek için yeterli sermaye sağlarken, mevcut sahiplerin kontrolü elinde tutmasına izin verir. Bir sarı şövalye düşmanca bir devralma girişimi planlayan bir şirket, ama bunun dışında yedekler ve bunun yerine hedef şirket ile eşittir bir birleşme öneriyor.