Gri Şövalye
Gri Şövalye Nedir?
Gri at terimi, bir devralma girişiminde bir beyaz attan daha yüksek bir teklif veren bir partiyi ifade eder. Gri şövalyeler genellikle bir beyaz at tarafından devralma teklifi yapıldıktan sonra istenmeyen teklifler yaparlar. Bir gri şövalye, yalnızca kendi mali kazancı için bir teklifte bulunabilse de, kara şövalyelerin desteklediği düşmanca ele geçirme girişimlerinden çok daha dostça olma eğilimindedir.
Temel Çıkarımlar
- Gri şövalye, devralma teklifinde beyaz bir atı geride bırakan bir partidir.
- Gri şövalyeler tarafından yapılan teklifler genellikle istenmez.
- Gri şövalyeler, tamamen kendi mali kazançlarıyla motive olsalar da, genellikle düşman siyah şövalyelerden çok daha dostça kabul edilir.
- Gri şövalyeler, etrafta dolaşan akbabalar olarak görülüyor çünkü pazarlık yapmak için baskın yapmadan önce anlaşmaların yapılmasını beklerler.
Gri Şövalyeleri Anlamak
Devralmalar, kurumsal dünyanın büyük bir parçasıdır. Daha büyük şirketler, pazarlarını genişletmek, yeni mülkler veya teknolojiler edinmek, yabancı bir ülkeye girmek veya rekabeti ortadan kaldırmak için – hepsi kendi mali kazançları için – genellikle daha küçük olanları satın alırlar.
Satın alınmak isteyen daha küçük şirketler normalde talep edilen teklifler için bir çağrı yapar. Bu, diğer şirketlerden teklifleri memnuniyetle karşıladıkları anlamına gelir. Bu devralmalar normalde dost canlısıdır ve hedef firma, anlaşmalarını yapmak için potansiyel alıcılarla müzakere masasına gelir.
Devralınmak istemeyen daha küçük şirketler, istenmeyen teklifler veren kuruluşlar tarafından düşmanca devralmalara maruz kalırlar. Bu şirketler, yönetim kurulunun onayını almadan hedefin kontrolünü ele geçirmeye çalışıyor. Bunu, açık piyasada hedefte hisse satın alarak, vekalet mücadelesini zorlamaya çalışarak veya bir ihale teklifi yayınlayarak yapabilirler.
Şirketleri edinme farklı biçimler alabilir ve bu nedenle farklı isimler alabilir. İstenmeyen ele geçirme girişimleri normalde kara şövalyeler olarak bilinen düşmanca partiler tarafından yönetilir. Bir şirket, hedefin kurtarıcı lütfu olarak da bilinen beyaz şövalye adlı başka bir tarafın teklifini değerlendirebilir. Böylelikle hedef, kara bir at tarafından ele geçirilmesini önlemek için beyaz bir at tarafından istenmeyen teklifi kabul edebilir. Ancak, teklif vermek için masaya gelebilecek başka bir şövalye daha var.
Bir anlaşmanın başarısız olmasını beklemek, gri şövalyelere avantaj sağlar çünkü hedef firmalara daha az elverişli tekliflerle yaklaşırlar.
Gri şövalyeler, etrafta dolaşan akbabalar gibidir. Bitiş çizgisini geçmeden önce birleşme anlaşmalarının sorunlara girmesini veya başarısız olmasını beklerler. Bunu yaparak, gri atı potansiyel hedefle iyi bir pazarlık konumuna getiren bir durum yaratırlar. Hedef şirketin onları düşman bir kara şövalyeye karşı daha dostane bir alternatif olarak görmesi gerçeğinden yararlanarak beyaz bir şövalyeyi geçebilir veya daha az elverişli bir teklifte bulunabilirler. Ancak gri bir şövalye, genellikle yalnızca kendi finansal ihtiyaçları tarafından motive edilen gerçek niyetini her zaman açıklamayabilir.
Gri Şövalye – Beyaz Şövalye – Kara Şövalye – Sarı Şövalye
Gri bir şövalye, siyah ve beyaz şövalyeler zaten tekliflerini sunduktan sonra düşmanca bir ele geçirme girişimine girebilir. Yukarıda belirtildiği gibi, kara şövalye, hedef şirketin kontrolünü ele geçirmeye çalışarak düşmanca bir devralma teklifi başlatan bir partidir. Hedef, kara şövalyenin edinimi tamamlamasını önlemek için zehir hapı, altın paraşüt veya altın el sıkışma gibi bir savunma hattı başlatmaya çalışabilir.
Beyaz bir şövalye, düşmanca ele geçirmelerde yer alır, ancak genellikle siyah bir şövalyeden daha dostça bir parti olarak görülür. Ele geçirilmek istemeseler de, hedef şirketler siyah şövalyeleri uzak tutmak için beyaz şövalyelerle çalışabilir. Bir beyaz şövalye, ana firma arasında daha uygun devralma koşulları oluşturmak için hedefiyle çalışabilir.
Bir sarı şövalye, diğer taraftan, bir düşmanca devralma anlaşma sonucu gerçekleştiği ancak nedenlerden herhangi bir sayı için vazgeçme kararı bir varlıktır. Çoğunlukla, bir sarı şövalye, anlaşmanın maliyeti nedeniyle devralma planlarından vazgeçer. Bunun yerine, hedefle eşit düzeyde birleşme gibi başka bir şey önermeye karar verebilir. Bu nedenle, sarı şövalye esasen dostça davranan düşmanca bir partidir.