Menkul Kıymet Ödünç Verme
Menkul Kıymet Ödünç Verme Nedir?
Menkul kıymet ödünç verme, hisse senetlerinin, emtiaların, türev sözleşmelerin veya diğer menkul kıymetlerin diğer yatırımcılara veya firmalara ödünç verilmesi uygulamasıdır. Menkul kıymet ödünç verme, borçlunun nakit, diğer menkul kıymetler veya akreditif olsun teminat vermesini gerektirir.
Bir menkul kıymet ödünç verildiğinde, tapu ve mülkiyet de borçluya devredilir. Bir kredi ücreti veya borçlanma ücreti, bir müşteriye, krediyle ilgili herhangi bir faizle birlikte, hisse ödünç almak için bir aracı kurum tarafından tahsil edilir. Kredi ücreti ve faiz, hisse bir müşteri tarafından ödünç alınmadan önce tamamlanması gereken bir Menkul Kıymet Ödünç Verme Anlaşması uyarınca tahsil edilir. Ödünç verilen menkul kıymetlerin sahipleri, aracı kurumlarından bir indirim alırlar.
Menkul kıymet ödünç verme, piyasalara likidite sağlar, uzun vadeli menkul kıymet sahipleri için ek faiz geliri yaratabilir ve açığa satışa izin verir.
Temel Çıkarımlar
- Menkul kıymet ödünç verme, bir tarafın diğerine menkul kıymet kredisi vermesini içerir ve genellikle bir aracı kurum tarafından kolaylaştırılır.
- Menkul kıymet ödünç verme, açığa satış, riskten korunma, arbitraj ve diğer stratejiler gibi çeşitli alım satım faaliyetleri için önemlidir.
- Söz konusu menkul kıymetleri borç almanın zorluğuna bağlı olarak değişebilen borçlanma menkul kıymetleri için aracı kurumlar tarafından kredi ücretleri ve faiz oranları alınır. Menkul kıymetlerin ödünç vereni bir indirim alır.
Menkul Kıymet Ödünç Vermeyi Anlamak
Menkul kıymet ödünç verme, doğrudan bireysel yatırımcılar tarafından değil, genellikle aracılar veya bayiler arasında kolaylaştırılır. İşlemi sonuçlandırmak için, bir menkul kıymet ödünç verme sözleşmesi veya kredi sözleşmesi tamamlanmalıdır. Bu, süre, faiz oranları, borç verenin ücretleri ve teminatın niteliği dahil olmak üzere kredinin koşullarını belirler.
Mevcut düzenlemelere göre, borçlular teminat olarak menkul kıymet değerinin en az yüzde 100’ünü sağlamalıdır. Menkul kıymetler için teminat, oynaklığına da bağlıdır. Menkul kıymet kredileri üzerindeki asgari başlangıç teminatı, ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin en az yüzde 102’si artı borçlanma senetleri için tahakkuk eden faizdir. Ek olarak, bir menkul kıymet kredisinden alınan ücretler ve faiz, genellikle ödünç almak için istenen menkul kıymetleri bulmanın ne kadar zor olduğuna bağlı olacaktır. Mevcut menkul kıymetlerin arzı ne kadar kıtsa, maliyet o kadar yüksek olur.
Tipik menkul kıymet ödünç verme, borç alan ve borç veren taraflar arasındaki işlemi kolaylaştıran takas komisyoncuları gerektirir. Borçlu, borç verene hisseler için bir ücret öder ve bu ücret ödünç veren taraf ile takas acentesi arasında paylaştırılır.
Menkul Kıymet Ödünç Vermenin Faydaları
Menkul kıymet ödünç verme, bir yatırımcının menkul kıymetleri hemen satmak için ödünç aldığı açığa satış için önemlidir. Borçlu, menkul kıymeti satarak ve daha sonra daha düşük bir fiyata geri alarak kar elde etmeyi umuyor. Mülkiyet geçici olarak borçluya devredildiğinden, borçlu borç verene herhangi bir temettü ödemekle yükümlüdür.
Bu işlemlerde, ödünç veren, üzerinde anlaşılan ücretler şeklinde tazmin edilir ve ayrıca işlem sonunda teminat iade edilir. Bu, borç verenin bu ücretlerin alınması yoluyla getirilerini artırmasına olanak tanır. Borçlu, menkul kıymetleri kısaltarak kar elde etme olasılığından yararlanır.
Menkul kıymet ödünç verme aynı zamanda riskten korunma, arbitraj ve başarısızlık odaklı borçlanma ile ilgilidir. Tüm bu senaryolarda, menkul kıymet ödünç verene fayda, portföyünde halihazırda tutulan menkul kıymetlerden küçük bir getiri elde etmek veya muhtemelen nakit finansman ihtiyaçlarını karşılamaktır.
Kısa Satışı Anlamak
Bir kısa satış satış ve içerir buyback ödünç menkul kıymet. Amaç, menkul kıymetleri daha yüksek bir fiyata satmak ve ardından daha düşük bir fiyattan geri almaktır. Bu işlemler, menkul kıymet borçlusu menkul kıymetlerin fiyatının düşmek üzere olduğuna inandığında gerçekleşir ve bu da satış ve alış fiyatlarındaki farka dayalı olarak bir kar elde etmesine izin verir. Kâr miktarına bakılmaksızın, eğer varsa, borçlu kısa satıştan kazanır, borç verme aracılığına üzerinde anlaşmaya varılan ücretler, anlaşma süresi sona erdiğinde muaccel olur.
Haklar ve Temettüler
Borç verme sözleşmesinin bir parçası olarak bir menkul kıymet devredildiğinde, tüm haklar borçluya devredilir. Bu, oy hakkını, temettü hakkını ve diğer tüm dağıtım haklarını içerir. Çoğu zaman, borçlu, temettü tutarına eşit ödemeler ve diğer getirileri borç verene geri gönderir.
Menkul Kıymet Ödünç Verme Örneği
Bir yatırımcının, bir hisse senedinin fiyatının yakın gelecekte 100 $ olan mevcut fiyatından 75 $ ‘a düşeceğine inandığını varsayalım. Hisse senedi çok değişken değildir ve genellikle belirli aralıklarda işlem görür. Bu tezden kar elde etmek için yatırımcı şirketin 50 hissesini bir menkul kıymetler firmasından ödünç alır ve 5.000 $ ‘a (50 hisse x 100 $ cari fiyat) satar.
Hisse fiyatının 75 $ ‘a düştüğünü varsayarak, yatırımcı daha sonra 3.750 $’ dan 50 hisse satın alacak (50 hisse x 75 $ fiyat) ve bunları menkul kıymetler firmasına iade edecektir. Bu durumda, bu kısa satış işleminin karı 1.250 $ ‘dır (5.000 $ – 3.750 $). Ancak, kısa satışlar her zaman planlandığı gibi gitmez. Yatırımcı yanlış hesaplarsa ve şirketin hisseleri düşmek yerine fiyatı artarsa, yatırımcı hisseyi sattıkları fiyattan daha yüksek bir fiyattan geri almak zorunda kalacak ve bu işlemde zarara uğrayacaktır.