Stok Kredisi İndirimi

Hisse Senedi Kredisi İndirimi Nedir?

Hisse senedi kredisi iadesi, hisse senedi ödünç almak için nakit teminat koyan bir yatırımcıya hisse senedi ödünç veren birinden yapılan nakit geri ödemedir. Bu indirimin en yaygın uygulaması, kısa satışla ilişkilidir, ancak kısa satış hakkında bilgi sahibi olan ortalama bir perakende tüccar bunun var olduğunu asla bilemezdi.

Stok Kredisi İndirimi Nasıl Çalışır?

Basit bir ifadeyle, bir hisse senedi kredisi iadesi, marj üzerinden borçlanma için alınan faizin karşı tarafı olarak potansiyel olarak bir komisyoncu tarafından alınabilen daha büyük yatırımcılara yapılan bir ödemedir. Asla marj üzerinden hisse senedi almayan yatırımcılar için bu yabancı bir kavramdır. Teminat üzerinden hisse satın alan tüccarlar, marjlı hisse senetlerini satın aldıklarında, komisyoncularının bu hisseleri satın almak için kullandıkları nakit için faiz talep ettiklerini bilirler. Alım satımın süresi sadece birkaç gün ise, ücret minimumdur ve pratik olarak fark edilmez. Tipik olarak, daha düşük oranlı bir kredi kartıyla karşılaştırılabilir bir yıllık orana karşılık gelir.

Borç veren komisyoncu, yatırımcı tarafından marj üzerinden hisse senedi satın almak için kullanılan paranın tüm faizini tahakkuk etmeye devam edecektir. Ancak bu faiz ödemelerine kimler hak kazanır? Çoğu zaman komisyoncudur, ancak bu ödemelerin başka birine gidebileceği başka bir senaryo olabilir.

Aşağıdaki senaryoyu düşünün: 100.000 $ ‘lık hesap bakiyesi olan Yatırımcı A, 1000 hisse senedi XYZ satın alır, ancak hisse başına 200 $’ dan bunu marj üzerinden yapmak zorundadır ve bu da anında 100.000 $ ‘lık bir krediye eşdeğerdir. Yatırımcı A’nın ödeyeceği faiz, yıllık% 6’lık bir orana eşittir. Ardından, Yatırımcı B’nin XYZ’de aynı anda 500 hisseli kısa bir pozisyon açmak istediğini düşünün. Yani kısa satılan 500 hisse Yatırımcı B, Yatırımcı A’nın satın aldığı hisselerin yarısıdır. Bu senaryoda, Yatırımcı B, kısa pozisyonu açmak için gerekli nakit teminatı sağlamıştır, dolayısıyla sonuçta, Yatırımcı A’nın XYZ’deki marj pozisyonunu almasını sağlamak için Yatırımcı B’den gelen nakit kullanılır.

Bu senaryoya göre, Yatırımcı B’ye kısa pozisyonlarından faiz ödemeleri teklif edilmesi doğru görünmektedir. Bu senaryo, brokerleri daha büyük müşterilerinden bazılarına hisse senedi kredisi iadesi sunmaya iten şeydir. Aslında sık sık yaparlar, ancak yalnızca belirli müşteriler için ve önemli ücretler alındıktan sonra değil.

Çok büyük bir hesabı olmayan bir perakende tüccar veya yatırımcıya, kısa bir ticaret açmaları durumunda büyük olasılıkla bir indirim teklif edilmeyecektir, ancak daha büyük bir kurumsal müşteriye, büyük hesaplarını veya sipariş akışını çekmek için böyle bir indirim teklif edilebilir. Para iadesinin miktarı, borçlu ile borç veren arasında kurulan Menkul Kıymetler Ödünç Verme Anlaşması ile belirlenir ve indirim genellikle borç verenin hisse senedi kredi ücretinin tamamını veya bir kısmını mahsup eder. Genellikle aracı kurumlar tarafından hisse senetlerini ödünç alan müşterilere veya hisse satın almak için para olarak alınan bu ücretin bu boyutu, Menkul Kıymetler Ödünç Verme Anlaşmasında da belirtilmiştir.

Hisse Senedi Kredisi İndirimi için Özel Hususlar

Hisse senedi kredisi iadesi, menkul kıymet kredilendirmesinde bir tatlandırıcıdır. Menkul kıymet ödünç verme, bir yatırımcının menkul kıymetleri hemen satmak için ödünç aldığı, daha sonra daha düşük bir fiyata geri alarak kar elde etmeyi umduğu, açığa satışın önemli bir özelliğidir. Borç veren, menkul kıymetlerin getirisini artıran ücretlerle tazmin edilir; ayrıca menkul kıymeti işlem sonunda iade edilir.

Genellikle, bu tür bir düzenleme küçük bireysel yatırımcılar için mevcut değildir. Hisse senedi kredisi indirimleri tipik olarak, profesyonel tüccarlar, kurumsal yatırımcılar ve diğer komisyoncular / bayiler gibi elinde yeterli nakit bulunan daha büyük müşteriler için geçerlidir.

Ayrıca teminat olarak nakit kullanmayan borçlular hisse senedi kredisi iadesi hakkına sahip değildir. Teminat olarak başka tür varlıkları koyan borçlular, bu teminat Hazine bonoları veya bonoları gibi neredeyse nakit ile neredeyse karşılaştırılabilir menkul kıymetler biçiminde olsa bile, genellikle borç verenin ücretinden sorumlu olacaklardır.

Stok Kredisi İndirimi Örneği

Bir hedge fonunun 30 gün boyunca hisse başına 20 $ değerinde 1 milyon hisse senedi ödünç aldığı bir senaryo düşünün. Kredi sözleşmesi, bu krediye ödenmesi gereken teminatın% 102 olduğunu şart koşuyor, bu nedenle koruma fonu 20.400.000 $ koyuyor. Kontratlı kredi ücreti,% 0,7 indirim ve% 1 yeniden yatırım oranıyla % 3’tür. Ek olarak, indirimden sonraki net yatırım kazancı,% 60’ı borçluya ve% 40’ı borç verene gidecek şekilde bölünecektir. Bu örneğin amaçları doğrultusunda, 360 günlük bir yıllık dönem varsayalım.

Dolayısıyla, 30 günlük kredi için hisse senedi kredisi iadesi 11.900 $ ‘dır ve aşağıdaki şekilde hesaplanır:

[(20 milyon $ x% 102 x% 0,70)] x (30 ÷ 360) = 11.900 $

Yeniden yatırım kazançları 17.000 ABD dolarıdır ve aşağıdaki şekilde hesaplanır:

[(20 milyon $ x% 102 x% 1.00)] x (30 ÷ 360) = 17.000 $

İadeyi yeniden yatırım kazançlarından çıkarırsak, net yatırım kazancı 5.100 $ olur. Bu kazançlar daha sonra 60/40 olarak bölünür, yani 3.060 $ borçluya gider ve borç veren 2.040 $ tutar.

Borçlu aynı zamanda yıllık% 3 hisse kredisi ücretinden de sorumludur, bu durumda bu 30 günlük dönem için 50.000 $ ‘lık bir ücrettir. Net yatırımdan elde ettikleri pay bu ücreti telafi eder, bu nedenle borçlunun bu dönem için aylık ücreti 46.940 $ olur ve aşağıdaki şekilde hesaplanır:

50.000 – 3,060 ABD Doları = 46.940 ABD Doları