Referans Varlık
Referans Öz Sermaye Nedir?
Referans öz sermaye, bir yatırımcının bir türev işleminde fiyat hareketi koruması aradığı temel özkaynak anlamına gelir. Referans hisse senetleri en yaygın olarak hisse senedi veya kredi temerrüt takasları ve satış opsiyonları ile ilişkilidir. Bir referans hisse senedinde fiyat düşüşlerine karşı koruma sağlamak için satın alınan çoğu opsiyon, başlangıçta büyük ölçüde paranın dışındadır.
Temel Çıkarımlar
- Ticarette, referans hisse senedi, korumanın satın alındığı temel hisse senedidir.
- Bu koruma, satım opsiyonu veya öz sermaye temerrüdü veya kredi temerrüt takası şeklinde olabilir.
- Koruma, büyük bir aşağı yönlü fiyat hareketinden kaynaklanan potansiyel zararları önlemek için bir referans hisse senedi üzerinden satın alınır.
Referans Sermayeyi Anlamak
Yatırımcılar, bir şirketin temerrüdü de dahil olmak üzere, kendilerini güvenlik fiyatı değişikliklerinden olumsuz yönde korumak için çeşitli türevler kullanırlar. Takas ve satım opsiyonları da dahil olmak üzere bunu yapmanın birkaç yolu vardır.
Referans öz sermaye, türevin fiyatının dayandığı değerdir (türev, fiyatı farklı bir varlığa dayalı olan bir finansal araçtır). Bir satım opsiyonu, mal sahibine, belirli bir süre içinde dayanak menkul kıymetin belirli bir miktarını önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı veren ancak yükümlülüğü olmayan bir sözleşmedir . Satışopsiyonunun Alıcı, satabilirsiniz belirtilen fiyat denir darbe fiyatı. Bir yatırımcı XYZ hissesinde oldukça uzun bir pozisyona sahipse, yatırımcının opsiyonun kullanım fiyatının altında daha fazla para kaybetmeyeceğini garanti eden koruyucu bir satış satın alabilir. Koruyucu satış, dayanak varlığın fiyatı düşmeye devam ettiğinde ve referans öz sermaye XYZ hissesi olduğunda bile yatırımcının altına herhangi bir ek para kaybetmeye devam etmeyeceği bilinen bir taban fiyat belirler.
Öz Sermaye Temerrüt Swapları
Nispeten yeni bir opsiyon türü, yatırımcıya fiyat değişikliklerinden belirli bir referans hisse senedine karşı koruma sağlamak için tasarlanan öz sermaye temerrüt takas (EDS) ‘dir. Tahviller, ipotekler ve benzeri menkul kıymetler, temerrüt gibi bir piyasa riskine maruz kalır ve bir öz sermaye temerrüt takası, referans özsermayenin değerindeki belirli bir düşüşe karşı koruma sağlamak için tasarlanmıştır.
Referans hisse senetleri, bir özkaynak temerrüt takas sözleşmesinin koşullarını tanımlarken belirli bir özkaynak olayı ile birlikte kullanılır ve şartlar, sözleşme süresini de içerir. Bu, EDS’nin bir kredi temerrüt takası (CDS) ile karşılaştırılabilir olmasını sağlar . Referans öz sermaye, hisse temerrüt takası alıcısı tarafından, takas bayisinden bir sözleşme satın alırken kullanılır. Opsiyon alıcısı, satıcıya bir ücret veya prim öder ve satıcı, referans özsermayenin değeri düşerse alıcıya ödemeyi kabul eder.
Bir EDS alıcısının EDS satıcısından aldığı para miktarı, anlaşmanın şartlarına bağlıdır. Bazı durumlarda, satıcının öz sermaye olayı meydana geldikten sonra referans özkaynak değeriyle orantılı bir ödeme yapması istenirken, diğer durumlarda EDS satıcısının sabit bir miktar ödemesi istenecektir. Sabit miktar genellikle EDS’nin kavramsal ana miktarının bir geri kazanım oranı ile çarpımına eşittir.