Redemption Suspension
Geri Alımın Askıya Alınması Nedir?
Geri alımın askıya alınması, bir fondaki yatırımcıların fona yatırdıkları sermayeyi çekemedikleri veya “geri alamadıkları” geçici bir önlemdir. Bu terim çoğunlukla, belirli nadir durumlarda geri satın alma askıya alma hakkını saklı tutan yüksek riskli yatırım fonları ile ilişkilidir.
Tipik olarak, olağanüstü yüksek korkuyorlar olduğunda fon yöneticileri itfa süspansiyonları empoze korunmak hacim içinde itfa taleplerinin tehdit edebilir likiditeyi veya ödeme fonunun. Ancak, bunu yapmak yatırımcının güvenini zedeleyebilir ve genellikle itfa askıya alma kaldırıldığında geri ödemelerin artmasıyla sonuçlanır.
Temel Çıkarımlar
- Bir itfayı askıya alma, yatırımcıların bir yatırım fonundan sermaye çekme kabiliyetinin geçici olarak durdurulmasıdır.
- Tipik olarak, şiddetli bir kredi sıkışıklığı gibi bir krize yanıt olarak uygulanır.
- Zaman zaman, itfa askıya alma işlemleri, bir yıldız fon yöneticisinin kaybı gibi fona özgü krizleri yönetmek için de kullanılır.
Tekliften Yararlanma Askıya Alma İşlemlerini Anlama
Bir itfa askıya alma kararı uygulanıp uygulanmayacağı kararı, mütevellileriyle birlikte riskten korunma fonu yöneticileri tarafından verilir. Bu karar, yatırımcılar tarafından genellikle hoş karşılanmadığı ve kötü yönetim uygulamalarının bir işareti olarak görüldüğü için hafife alınmamalıdır.
Geri ödemeleri ele almak için tam süreç, yatırım fonu tarafından belirlenen hüküm ve koşullara bağlı olacaktır. Ancak, tüm fonların bir itfa durdurma süresi uygulandığında düzenleyicileri ve yatırımcıları bilgilendirmesi ve askıya alma süresi boyunca bu tarafları yeni gelişmelerden haberdar etmesi gerekmektedir. Ayrıca, hedge fonlarının askıya alma durumunu olabildiğince erken kaldırmak için makul çabayı göstermesi gerekir.
Tipik olarak, geri alımın askıya alınması, olağanüstü durumlar için ayrılmış nadir olaylardır. Yatırımcılar ve düzenleyiciler tarafından inanılır sayılabilmesi için, bu koşulların münferit fona özgü olmaktan ziyade genel olarak piyasaları etkilemesi gerekir. Örneğin, kredi sıkışıklığını içerdiği için anlaşılabilir bir durumdur.
Riskten korunma fonlarının bir itfayı askıya almasına neden olabilecek diğer olaylar arasında doğal afetler ve önerilen bir fon birleşmesi veya yeniden yapılanma gibi kurumsal eylemler yer alır. Bu tür işlemler karmaşık olabilir ve itfa talebinin artmasıyla sonuçlanabilir. Bir yıldız fon yöneticisi gibi kilit personelin işten ayrılması da yatırımcı hissini etkileyebilir ve itfalarda artışa neden olabilir.
Geri Alımın Askıya Alınmasının Gerçek Dünyadan Örneği
Ağustos 2018’de İsviçreli yatırım şirketi GAM Holding ( mutlak getiri stratejisi izleyen etkilenen fon,askıya alınma haberinin ardından beklenenden daha yüksek itfa talepleriyle vuruldu.
Fon yönetim kurulu tarafından onaylanan bu karar,yatırımcıların yönetilen varlıklarının (AUM) % 10’undan fazlasınınitfatalebinde bulunduğu bir süre sonrasında alındı. Şirket, kararlarını desteklerken, bu yüksek hacimli itfanın gerçekleşmesine izin vermenin, genel portföyün likiditesini kabul edilebilir seviyelerin altına düşürerek kalan yatırımcıları olumsuz etkileyeceğini savundu.
Yatırımcıların tepkisini azaltmak için GAM Holding, askıya alma süresi boyunca tüm yönetim ücretlerine geçici bir durdurma uyguladı.