Menzil Tahakkuku
Menzil Tahakkuku Nedir?
Aralık tahakkuku, yatırımcının tanımlı aralığında kalırsa getirileri maksimize edilen temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür. Genellikle aralık tahakkuk senedi olarak adlandırılan bu, kupon oranını referans endeksinin performansına bağlayarak yatırımcılara ortalamanın üzerinde getiri elde etme potansiyeli sunan bir finansal türev türüdür.
Bu türevin diğer isimleri arasında birikim bonosu endeksi aralık notu, koridor bağı, koridor notu, menzil floater ve bir serbest yol bağı bulunur.
Temel Çıkarımlar
- Aralık tahakkuku, yatırımcının tanımlı aralığında kalırsa getirileri maksimize edilen temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür.
- Tahakkuk aralığı, yatırımcılara kupon oranını referans endeksin performansına bağlayarak ortalamanın üzerinde getiri elde etme potansiyeli sunar.
- Endeks değeri belirli bir aralığa düşerse, yatırımcı kupon oranına yatırılır, aksi takdirde yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Aralık Tahakkukunu Anlamak
Aralık tahakkuk teminatını elinde tutan yatırımcı, referans endeksin tahakkuk ihraç tarihinden vadesine kadar belirlenen aralıkta kalmasını ister. Bu strateji, endeks piyasasında istikrar veya düşük oynaklık üzerine yapılan bir bahis ve aynı zamanda nota yapılan bir yatırımdır. Nakit akışı garanti edilmediğinden, ihraççı yatırımcıları ikna etmek için genellikle daha yüksek bir kupon oranı sunmak zorundadır. Yatırımcılar için, temeldeki endeksin menzile bağlı kalacağını tahmin eden yatırımcılar için bu, ortalamanın üzerinde bir getiri elde etmenin bir yoludur.
Referans endeksi, LIBOR gibi bir faiz oranı olabilir. Aynı zamanda bir döviz kuru, emtia veya hisse senedi endeksi de olabilir. Endeks değeri belirli bir aralık dahilindeyse, kupona faiz tahakkuk eder veya kredilendirilir. Endeks değeri belirlenen aralığın dışına çıkarsa kupon oranı tahakkuk etmez, yani yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Tipik olarak, bahis, referans endeksin yatırımcının öngördüğü aralıklarla sınırlı kalacağı ve diğer piyasayı hareket ettiren faktörlerin artan oynaklığı tarafından etkilenmeyeceği yönündedir. Bu faktörler, dikleşen bir getiri eğrisi, geriye dönük veya contangoda bir vadeli işlemler piyasası veya diğer jeopolitik olaylar olabilir. Temel olarak, yatırımcı, piyasanın üzerinde getiri elde etme umuduyla piyasaya karşı bahis yapıyor.
Sabit bir kupon oranına sahip olduğu için, tahakkuk aralığı sabit gelirli bir menkul kıymet olarak nitelendirilir , ancak yalnızca isim olarak. Kuponun başka bir adı, getiri ödemesi başka bir olaya veya duruma bağlı olduğundan koşullu kupondur. Ödeme hesaplama zaman çerçevesi genellikle günlüktür. Herhangi bir getiri hesaplama dönemi için fiili faiz ödemeleri sıfır olabileceğinden, gerçek gelir mutlaka sabit değildir.
Aralık tahakkuk senetlerinin ticareti veya değerlemesi için resmi bir piyasa yoktur. Değerlemeler, arama özelliklerini ve çift menzilli tahakkukları içeren menzil tahakkukları ile daha da zor hale gelir. Çift aralıklı tahakkuk, örneğin bir döviz kuru ve faiz oranına dayalı olarak iki endeks kullanan bir tahakkuktur.
Aralık Tahakkukunun Hesaplanması
Aralık tahakkuk senetleri, herhangi bir sabit getirili menkul kıymette kullanılan aynı hesaplamalarla başlar ve ödeme dönemiyle eşleşir. Ödeme dönemleri aylık, altı aylık veya yıllık olabilir. Evet veya hayır tipinde bir değiştiricinin dahil edilmesi, menkul kıymetler arasındaki temel farktır.
Örneğin, bir yatırımcının% 3’lük bir kupon, aylık ödemeli bir yıllık bir senet tuttuğunu varsayalım. Menkul kıymetin endeks tabanı, New York’ta varil başına 60.00-61.00 dolar arasında değişen ham petrol ticaretinin fiyatıdır. Yıllıklandırılmış aylık ödemeler% 0,00 ile maksimum% 3,00 arasında değişmektedir.
Ocak için 1 Şubat ödenecek st, ham petrol ayın 31 günlük için 15 o fiyat aralığında işlem gören varsayalım.
1 Şubat tarihinde yapılan faiz ödemesi st bölü 12 asıl değeri 1.45% süreleri olacaktır.
Şubat, 1 Mart tarihinde ödenecek için st 20 gün boyunca aralığında indeksi, şöyle olurdu:
3.00%