Geriye doğru

Geriye Dönme Nedir?

Geriye dönüklük, bir dayanak varlığın cari fiyatı veya spot fiyatının vadeli işlem piyasasında işlem gören fiyatlardan daha yüksek olmasıdır.

Geriye Dönmeyi Anlamak

Vadeli fiyatlar için eğrinin eğimi önemlidir çünkü eğri bir duyarlılık göstergesi olarak kullanılır. Dayanak varlığın beklenen fiyatı, gelecekteki sözleşmenin fiyatına ek olarak, temellere, ticari konumlandırmaya ve arz ve talebe dayalı olarak her zaman değişmektedir.

Spot fiyat, böyle bir güvenlik, emtia ya da bir para birimi olarak, bir varlık veya yatırım için mevcut piyasa fiyatını tanımlayan bir terimdir. Spot fiyat, varlığın şu anda alınıp satılabileceği ve arz ve talep güçleri nedeniyle bir gün veya zaman içinde değişeceği fiyattır.

Bir vadeli işlem sözleşmesi kullanım fiyatı bugünün spot fiyatından daha düşükse, bu, mevcut fiyatın çok yüksek olduğu ve gelecekte beklenen spot fiyatın nihayetinde düşeceği beklentisinin olduğu anlamına gelir. Bu duruma geri dönüş denir.

Örneğin, vadeli işlem sözleşmeleri spot fiyattan daha düşük fiyatlara sahip olduğunda, tüccarlar varlığı spot fiyatından açığa satacak ve kâr için vadeli işlem sözleşmelerini satın alacaklardır. Bu, nihayetinde vadeli işlem fiyatı ile birleşene kadar beklenen spot fiyatı zamanla düşürür.

Tüccarlar ve yatırımcılar için, düşük vadeli işlem fiyatları veya geriye dönükleşme, mevcut fiyatın çok yüksek olduğunun bir işaretidir. Sonuç olarak, vadeli işlem sözleşmelerinin sona erme tarihleri yaklaştıkça spot fiyatın eninde sonunda düşmesini bekliyorlar.

Geriye dönüklük bazen tersine çevrilmiş bir vadeli işlem eğrisi ile karıştırılır. Esasen, bir vadeli işlemler piyasası, mevcut spot fiyatta yakınlaştığınız günümüze yaklaştıkça, daha uzun vadelerde daha yüksek fiyatlar ve daha düşük fiyatlar bekler. Geriye dönükleşmenin tersi, vadeli işlem sözleşmesinin fiyatının gelecekteki bir vadede beklenen fiyattan daha yüksek olduğu contango’dur.

Vadeli işlem piyasası yoluyla gelecekte vadesi dolacak sözleşmelerden, halihazırda bir varlığa olan talebin daha yüksek olması nedeniyle geriye dönükleşme meydana gelebilir. Emtia vadeli işlemler piyasasındaki geri çekilmenin birincil nedeni, spot piyasadaki emtia kıtlığıdır. Ham petrol piyasasında arz manipülasyonu yaygındır. Örneğin, bazı ülkeler gelirlerini artırmak için petrol fiyatlarını yüksek seviyelerde tutmaya çalışıyor. Kendilerini bu manipülasyonun kaybeden ucunda bulan ve önemli kayıplara uğrayabilen tüccarlar.

Vadeli işlem sözleşme fiyatı mevcut spot fiyatın altında olduğundan emtia üzerinde net uzun olan yatırımcılar, vadeli işlem fiyatı ile spot fiyatın yakınsaması nedeniyle vadeli işlem fiyatlarının zaman içinde artmasından yararlanır. Ek olarak, geri kalmış bir vadeli işlemler piyasası, arbitrajdan kazanç elde etmek isteyen spekülatörler ve kısa vadeli tüccarlar için faydalıdır.

Bununla birlikte, vadeli işlem fiyatları düşmeye devam ederse ve beklenen spot fiyat piyasa olayları veya durgunluk nedeniyle değişmezse, yatırımcılar geriye dönüklükten para kaybedebilirler. Ayrıca, emtia kıtlığı nedeniyle geriye dönük alım satım yapan yatırımcılar, yeni tedarikçilerin çevrimiçi duruma gelmesi ve üretimi artırması durumunda pozisyonlarının hızla değiştiğini görebilirler.

Vadeli İşlem Temelleri

Vadeli işlem sözleşmeleri, bir alıcının dayanak bir varlığı satın almasını ve bir satıcının bir varlığı gelecekte önceden belirlenmiş bir tarihte satmasını zorunlu kılan finansal sözleşmelerdir. Vadeli işlem fiyatı, bir varlığın vadeli işlem sözleşmesinin vadesinde olgunlaşan ve gelecekte yerleşen fiyatıdır.

Örneğin, Aralık vadeli bir vadeli işlem sözleşmesi Aralık ayında vadesini doldurur. Vadeli işlemler, yatırımcıların temeldeki menkul kıymeti veya emtiayı satın alarak veya satarak bir fiyatı kilitlemesine izin verir. Vadeli işlemlerin son kullanma tarihleri ​​ve önceden belirlenmiş fiyatları vardır. Bu sözleşmeler, yatırımcıların dayanak varlığın vade sonunda teslimatını almalarına veya sözleşmeyi bir ticaretle dengelemelerine olanak tanır. Alış ve satış fiyatları arasındaki net fark nakit olarak ödenecektir.

Artıları

• Geriye dönüklük, arbitrajdan kazanç elde etmek isteyen spekülatörler ve kısa vadeli tüccarlar için faydalı olabilir.
• Geriye dönüklük, gelecekte spot fiyatların düşeceğinin sinyalini veren öncü bir gösterge olarak kullanılabilir.

Eksileri

• Yatırımcılar, vadeli işlem fiyatları düşmeye devam ederse geri adımdan para kaybedebilirler.
• Emtia kıtlığı nedeniyle geriye dönük ticaret yapmak, yeni tedarikçiler üretimi artırmak için çevrimiçi olursa kayıplara yol açabilir.

Geriye Dönük ve Contango

Vadeli işlem piyasasında fiyatlar her ardışık vade tarihinde daha yüksekse, yukarı doğru eğimli bir ileri eğri olarak tanımlanır. Contango olarak bilinen bu yukarı doğru eğim, geriye doğru gitmenin tersidir. Bu yukarı doğru eğimli ön eğri için bir başka isim forwardation.

Contangoda, Kasım vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı Ekim ayından daha yüksektir ve bu da Temmuz ayından daha yüksektir. Normal piyasa koşullarında, vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarının, bir emtia için taşıma maliyetleri veya depolama maliyetleri gibi yatırım maliyetlerini içerdiğinden, vade tarihi ne kadar uzadıkça artması mantıklıdır.

Vadeli işlem fiyatları cari fiyatlardan yüksek olduğunda, spot fiyatın vadeli işlem fiyatıyla yakınsamak için yükseleceği beklentisi vardır. Örneğin, tüccarlar gelecekte daha yüksek fiyatlara sahip olan ve daha düşük spot fiyatlardan satın alan vadeli sözleşmeler satacak veya kısa vadeli işlem yapacaklar. Sonuç, spot fiyatı yükselten emtia talebinin artmasıdır. Zamanla, spot fiyat ve vadeli işlem fiyatı birbirine yaklaşır.

Bir vadeli işlemler piyasası, contango ve geri dönüş arasında geçiş yapabilir ve kısa veya uzun bir süre için her iki durumda da kalabilir.

Geriye Dönük Örnek

Örneğin, kötü hava koşulları nedeniyle West Texas Intermediate ham petrol üretiminde bir kriz yaşandığını varsayalım. Sonuç olarak, mevcut petrol arzı önemli ölçüde düşer. Tüccarlar ve işletmeler acele ediyor ve petrolü satın alıyor, bu da spot fiyatı varil başına 150 dolara çıkarıyor.

Ancak tüccarlar, hava sorunlarının geçici olmasını bekliyor. Sonuç olarak, yıl sonu vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatları nispeten değişmeden varil başına 90 $ ‘da kaldı. Petrol piyasaları gerileme olacaktır.

Önümüzdeki birkaç ay içinde hava durumu sorunları çözüldü ve ham petrol üretimi ve tedariki normal seviyelere döndü. Zamanla artan üretim, spot fiyatları aşağı çekerek yıl sonu vadeli işlem sözleşmelerine yaklaşır.