Piyasa-Tarafsız Fon

Piyasa Tarafsız Fon Nedir?

Piyasadan bağımsız bir fon, tipik olarak eşleştirilmiş uzun ve kısa pozisyonlar veya türevlerin kullanımı yoluyla, yukarı veya aşağı piyasa ortamından bağımsız olarak kar arayan bir hedge fonudur. Bu fonlar, tüm piyasa ortamlarında pozitif getiri elde etmeye çalıştıkları için potansiyel olarak piyasa riskini azaltmaya hizmet edebilir.

Piyasadan Tarafsız Fonları Anlamak

Piyasa nötr fonlar, genel borsa ile ilgisi olmayan getiri sağlamak için tasarlanmıştır. Finansal terminolojide, piyasadan bağımsız fonlar, önemli miktarda alfa sağlamak için tasarlanmıştır, ancak çok az beta sağlar veya hiç yoktur . Beta, bir yatırımın S&P 500 gibi geniş bir borsa endeksi ile korelasyonudur  ve alfa, aktif ticaret yoluyla kazanılan piyasa getirisinin ötesindeki ek getiridir.

Ancak bu, piyasadan bağımsız bir fonun piyasayı yeneceği veya bir yatırımcının portföyünde piyasa nötr bir fona sahip olmasının daha iyi olacağı anlamına gelmez. Bu fonların bir yatırımcının portföyüne eklenmesi getirileri artırma ve riski azaltma potansiyeline sahiptir, ancak bu fonlar geleneksel yatırım fonlarından çok daha karmaşıktır  ve harcamalar yüksek olabilir.

Piyasadan bağımsız fonlar, yatırım stratejileri, istenen sonuçları elde etmek için kaldıraç, açığa satış ve arbitraj kullanımına dayandığından yüksek riskli olabilir. Beklenen getiriler, uygulanan taktiklere bağlı olarak bu fonlar için geniş bir aralıkta değişebilir. Genellikle para piyasası varlıklarını aşan getiriler sundukları için aşağı yönlü trend piyasalarında riski azaltmak için potansiyel bir seçenek olarak görülürler. Bununla birlikte, bazı fon yöneticileri tarihsel olarak S&P 500 gibi kıyaslama endekslerinin getirilerini elde etmede daha büyük başarı elde etmişlerdir.

Piyasa-Tarafsız Fon Stratejileri

Piyasadan bağımsız fon stratejileri eşzamanlı olarak uzun ve kısa pozisyonlar alır; ancak, uzun / kısa fonlardan belirgin bir şekilde farklıdırlar. Piyasadan bağımsız fonlar tipik olarak eşleştirilmiş ticaret pozisyonlarından kar sağlayan arbitraj stratejileri kullanır. Bu fonlar genellikle niteliksel bir yaklaşım veya istatistiksel bir korelasyon yaklaşımı kullanabilir. Piyasadan bağımsız olmayı hedeflerler ve mevcut işlem fırsatları nedeniyle tipik olarak hisse senetlerine odaklanırlar.

Piyasadan bağımsız stratejiler, piyasa hareketleri ile ilintisiz olan karlara sahip olma eğilimindedir, bu da karlarının öncelikle ilgili hisse senetlerinin fiyat hareketlerine dayalı olarak üretildiği anlamına gelir. Hisse senedi piyasasından bağımsız (EMN), örneğin yalnızca hisse senedi alım satım işlemlerinde uzmanlaşmış, piyasadan bağımsız fonların çeşitli varyasyonları vardır.

Niteliksel stratejiler, portföy yöneticisi tarafından potansiyel bir arbitraj yakınsama fırsatına sahip olduğu belirlenen iki menkul kıymet veya piyasa ürünleri arasındaki eşleştirilmiş alım satımları içerir. İstatistiksel korelasyon stratejileri, yakınsama arbitrajı için yüksek bir tarihsel korelasyondan özellikle sapmalardan yararlanan ikili alım satımları içerir. Bu stratejiler, sermaye kazançları elde etmek için uzun ve kısa ikili ticaret yatırımlarını kullanır.

Çift ticareti, yakından takip edilen teknik analiz gerektirir. Yatırımcılar, piyasadan bağımsız olası arbitraj kar potansiyeline sahip menkul kıymetleri belirledikten sonra, fiyat yakınsamasından fayda sağlaması beklenen uzun ve kısa pozisyonları zamanında almaya çalışırlar.

İstatistiksel korelasyon çifti ticareti durumunda, bir yatırımcı ilk önce iki yüksek korelasyonlu hisse senedini belirleyecektir. 0.80 veya daha yüksek korelasyonlar tipik olarak en yaygın olanlardır. Hisse senedi çiftlerinin teknik analiz yoluyla korelasyonlarını takiben, bir yatırımcı daha sonra düşük performans gösteren hisse senedi üzerinde uzun bir pozisyon ve korelasyon tarihsel normundan saptığında aşırı performans gösteren hisse senedi üzerinde kısa bir pozisyon almak isteyecektir. Parite ticareti, tarihsel seviyesi olan 0.80 veya daha üstüne dönmesi beklenen korelasyon düzeltmesinden kar elde etmeye çalışır. Başarılı olursa, fiyat yakınsaması hem uzun hem de kısa pozisyondan kazançlarla sonuçlanır.

Piyasadan Tarafsız Fonlara Yatırım Yapmak

Piyasadan bağımsız stratejiler çoğunlukla, bir hedge fon yapısında veya tescilli bir ürün yapısında yönetim tarzını sunabilen hedge fon yöneticilerinden elde edilebilir. Piyasadan bağımsız fonlar, yüksek riskli oldukça karmaşık ürünler olduğundan, her tür yatırımcı için uygun değildir ve genellikle çekirdek varlıklar olarak kullanılmazlar. Bu fonlar aynı zamanda oldukça yüksek ücretlere ve cirolara sahip olma eğilimindedir, bu da yatırımcı değerlendirmeleri olabilir.

Örnek: AQR Hisse Senedi Piyasası-Nötr Fon

AQR, Hisse Senedi Piyasası Nötr Fonu ile bir örnek sunan bir hedge fon ailesidir. Fon, Bank of America Merrill Lynch 3 Aylık Hazine Bonosu Endeksi ile kıyaslanıyor. Koşullu olarak çekici ikili ticaret fırsatlarını belirlemek için kalitatif ve kantitatif analiz kullanır. Fon, 2017 yılında gösterge için% 0.85’e karşı% 5.84 getiri sağladı. Fonun% 1,10 yönetim ücreti ve% 2,24 brüt gider vardır.

Örnek: Vanguard Market-Neutral Investor Fund

Piyasadan bağımsız bir strateji olduğu için, Vanguard Market-Neutral Investor Sharees fonu, firmanın yalnızca uzun pozisyonlar alıp satan diğer yatırım fonlarının aksine, uzun ve kısa satış stratejileri kullanır. Fonun stratejisi, borsanın getirileri üzerindeki etkisini en aza indirmeyi amaçlamaktadır, bu da fonun getirilerinin piyasadakilerden çok farklı olabileceği anlamına gelir.

Hedge fonları gibi kısa hisse senetlerinin çoğu, SEC kuralları gerektirmediği için eksik varlıklarını ifşa etmese de, Öncü Piyasa-Tarafsız Yatırımcı Hisse Senedi kısalarını yayınlıyor. Şirketleri beş kategoriye göre değerlendirerek kısa pozisyonlar seçer: büyüme, kalite, yönetim kararları, duyarlılık ve değerleme. Ardından, evrenindeki tüm hisse senetleri için bileşik beklenen getiri oluşturur ve en düşük puana sahip olanları kısaltır.