Faiz Oranı Paritesi (IRP)

Faiz Oranı Paritesi (IRP) Nedir?

Faiz oranı paritesi (IRP), iki ülke arasındaki faiz oranı farkının, vadeli döviz kuru ile spot döviz kuru arasındaki farka eşit olduğu bir teoridir.

Faiz Oranı Paritesini (IRP) Anlamak

Faiz oranı paritesi (IRP), faiz oranlarını, spot döviz kurlarını ve döviz kurlarını birbirine bağlayan döviz piyasalarında önemli bir rol oynar.

IRP, faiz oranları ile döviz kurları arasındaki ilişkiyi yöneten temel denklemdir. IRP’nin temel önermesi, faiz oranlarına bakılmaksızın, farklı para birimlerine yatırım yapmaktan kaynaklanan hedge edilen getirilerin aynı olması gerektiğidir.

IRP, döviz piyasalarında arbitrajsızlık kavramıdır ( fiyat farkından kar elde etmek için bir varlığın eşzamanlı alım satımı). Yatırımcılar, daha düşük bir fiyat için cari döviz kurunu bir para biriminde kilitleyemez ve daha sonra daha yüksek faiz oranı sunan bir ülkeden başka bir para birimi satın alamaz.

IRP formülü şöyledir:

Para birimleri için ileriye dönük döviz kurları, cari kurlar olan spot döviz kurlarının aksine, gelecekte bir zaman noktasındaki döviz kurlarıdır. İleriye dönük oranların anlaşılması, özellikle arbitrajla ilgili olduğu için IRP için esastır.

Vadeli oranlar, bankalardan ve döviz bayilerinden, bir haftadan kısa ila beş yıl ve daha uzun bir süreye kadar değişen süreler için alınabilir. Spot döviz kotasyonlarında olduğu gibi, forwardlar bir alış-satış spreadiyle kote edilir.

Forward oranı ile spot oran arasındaki fark, takas noktaları olarak bilinir.  Bu fark (forward rate eksi spot rate) pozitif ise, forward prim olarak bilinir  ;  negatif fark, ileriye dönük iskonto olarak adlandırılır  .

Daha düşük faiz oranlarına sahip bir para birimi, daha yüksek faiz oranlı bir para birimine göre vadeli bir primle işlem yapacaktır. Örneğin, ABD doları tipik olarak Kanada doları karşısında bir forward primi ile işlem görür. Tersine, Kanada doları, ABD doları karşısında ileriye dönük bir iskonto ile işlem görüyor.

Kapalı Vs. Karşılanmayan Faiz Oranı Paritesi (IRP)

IRP’nin, arbitrajsız koşulun, döviz kuru riskine karşı korunma amacıyla vadeli sözleşmelerin kullanılmasıyla karşılanabileceği durumlarda kapsandığı söylenir. Tersine, IRP, arbitrajsız koşul, döviz riskinden korunmak için vadeli sözleşmeler kullanılmadan karşılanabildiğinde ortaya çıkar.

İlişki, bir yatırımcının yabancı para birimini ABD dolarına çevirmek için uygulayabileceği iki yöntemde yansıtılmaktadır.

Bir yatırımcının alabileceği bir seçenek, yabancı para birimini belirli bir süre için risksiz kur üzerinden yerel olarak yatırım yapmaktır. Yatırımcı daha sonra yatırım döneminin sonunda vadeli döviz kuru kullanarak yatırımdan elde edilen geliri ABD dolarına dönüştürmek için aynı anda bir ileri oran anlaşması imzalayacaktır.

İkinci seçenek, yabancı para birimini spot döviz kuru üzerinden ABD dolarına çevirmek, ardından doları yerel (ABD) risksiz kur üzerinden A seçeneğindeki ile aynı süre için yatırmaktır. Arbitraj fırsatı olmadığında, her iki seçenekten gelen nakit akışları eşittir.

IRP, beraberinde gelen varsayımlara dayanarak eleştirildi. Örneğin, kapsanan IRP modeli, para birimi arbitrajı için sonsuz fon bulunduğunu varsayar, ki bu açıkça gerçekçi değildir. Vadeli işlemler veya vadeli sözleşmeler riskten korunmak için mevcut olmadığında, kapsanmayan IRP gerçek dünyada tutma eğiliminde değildir.

Kapsanan Faiz Oranı Paritesi (IRP) Örneği

Örneğin, Avustralya Hazine bonolarının yıllık% 1,75 faiz oranı sunarken ABD Hazine bonolarının yıllık% 0,5 faiz oranı sunduğunu varsayalım. Amerika Birleşik Devletleri’ndeki bir yatırımcı Avustralya’nın faiz oranlarından yararlanmak isterse, yatırımcı Hazine bonosunu satın almak için ABD dolarını Avustralya dolarına çevirmek zorunda kalacaktır.

Bundan sonra, yatırımcı Avustralya doları üzerinden bir yıllık vadeli kontrat satmak zorunda kalacaktı. Ancak, kapsanan IRP kapsamında, işlemin getirisi yalnızca% 0,5 olacaktır; aksi takdirde, arbitraj yapılmaması koşulu ihlal edilecektir.

Sıkça Sorulan Sorular