İleri Oran Anlaşması (FRA)

Forward Rate Agreement (FRA) Nedir?

Forward rate anlaşmaları (FRA), gelecekte üzerinde anlaşmaya varılan bir tarihte ödenecek faiz oranını belirleyen, taraflar arasındaki tezgah üstü sözleşmelerdir. Başka bir deyişle, FRA, faiz oranı taahhüdünü kavramsal bir tutar üzerinden değiştirmeye yönelik bir anlaşmadır.

FRA, sona erme tarihi ve kavramsal değer ile birlikte kullanılacak oranları belirler. FRA’lar nakit olarak ödenir. Ödeme, sözleşmenin faiz oranı ile piyasadaki değişken oran arasındaki net farka, yani referans oranına dayanır. Kavramsal miktar değiştirilmez. Oran farklılıklarına ve sözleşmenin kavramsal değerine dayalı nakit bir tutardır.

İleri Oran Anlaşması için Formül ve Hesaplama

1. İleri oran ile değişken oran veya referans oran arasındaki farkı hesaplayın.
2. Oran farkını sözleşmenin kavramsal miktarı ve sözleşmedeki gün sayısı ile çarpın. Sonucu 360’a (gün) bölün.
3. Formülün ikinci bölümünde, sözleşmedeki gün sayısını 360’a bölün ve sonucu 1 + referans oranla çarpın. Ardından değeri 1’e bölün.
4. Formülün sağ tarafındaki sonucu formülün sol tarafıyla çarpın.

İleriye dönük oran anlaşmaları tipik olarak iki tarafın sabit bir faiz oranını değişken bir faiz oranıyla değiştirmesini içerir. Sabit oranı ödeyen taraf borçlu olarak anılırken, değişken oran ödeyen taraf borç veren olarak adlandırılır. Vadeli faiz anlaşmasının vadesi beş yıl kadar uzun olabilir.

Borçlu, faiz oranlarının gelecekte yükselebileceğine inanıyorsa, bir faiz oranını kilitlemek amacıyla bir vadeli oran anlaşması yapabilir. Başka bir deyişle, bir borçlu bugün bir FRA’ya girerek borçlanma maliyetlerini düzeltmek isteyebilir. FRA ile referans oran veya değişken oran arasındaki nakit farkı, valör tarihinde veya ödeme tarihinde kapatılır.

Örneğin, Federal Rezerv Bankası parasal sıkılaştırma döngüsü olarak adlandırılan ABD faiz oranlarını artırma sürecindeyse, şirketler muhtemelen borçlanma maliyetlerini faizler çok fazla artmadan önce sabitlemek isteyeceklerdir. Ayrıca, FRA’lar çok esnektir ve ödeme tarihleri ​​işleme dahil olanların ihtiyaçlarına göre uyarlanabilir.

Forward Rate Agreements (FRA) – Forward Contracts (FWD) Karşılaştırması

Forward oran anlaşması, forward sözleşmesinden farklıdır . Vadeli para birimi, döviz piyasasında  gelecekteki bir para biriminin satın alınması veya satılması için döviz kurunu kilitleyen bağlayıcı bir sözleşmedir . Vadeli para birimi, herhangi bir ön ödeme içermeyen bir riskten korunma aracıdır. Vadeli bir para biriminin diğer büyük yararı, standartlaştırılmış döviz vadeli işlemlerinden farklı olarak belirli bir miktar ve teslimat süresine göre uyarlanabilmesidir.

FWD, bir banka havalesi veya fonların bir hesaba kapatılmasını içeren döviz bozdurma işleminin yapılmasına neden olabilir. Geçerli döviz kuru üzerinden bir denkleştirme sözleşmesinin girildiği zamanlar vardır. Bununla birlikte, forward sözleşmesinin mahsup edilmesi, sözleşmelerin iki döviz kuru arasındaki net farkın kapatılmasına neden olur. Bir FRA, iki sözleşmenin faiz oranı farkları arasındaki nakit farkının kapatılmasıyla sonuçlanır.

Vadeli döviz ödemesi, opsiyonun karşılıklı olarak kabul edilebilir olması ve sözleşmede önceden belirtilmiş olması koşuluyla, nakit veya teslimat esasına dayalı olabilir.

Vadeli Oran Sözleşmelerinin Sınırlamaları

Borçlu, FRA’yı çözmek zorunda kalırsa ve piyasadaki oran ters yönde hareket ederse, borçlunun nakit ödemede zarar alması durumunda bir risk vardır. FRA’lar çok likittir ve piyasada çözülebilir, ancak FRA oranı ile piyasadaki geçerli oran arasında bir nakit farkı olacaktır.

İleri Oran Anlaşması Örneği

A Şirketi, B Şirketi ile bir FRA’ya girer ve burada A Şirketi, altı ayda bir 5 milyon dolarlık ana para üzerinden% 4’lük sabit (referans) oran alır ve FRA oranı bundan 50 baz puan daha az olarak belirlenir. oranı. Buna karşılık, B Şirketi, anapara tutarı üzerinden üç yıl içinde belirlenen bir yıllık LIBOR oranını alacaktır. Sözleşme, forward döneminin başında yapılan bir ödemede, sözleşme oranı ve sözleşme süresi kullanılarak hesaplanan bir tutar ile iskonto edilerek nakden ödenecektir.

FRA ödemesinin formülü beş değişkeni hesaba katar. Onlar:

• FRA = FRA oranı
• R = referans oranı
• NP = kavramsal ilke
• P = sözleşme dönemindeki gün sayısı olan dönem
• Y = sözleşme için doğru gün sayımı kuralına göre yıl içindeki gün sayısı

Aşağıdaki verileri varsayalım ve bunları yukarıdaki formüle ekleyerek:

• FRA =% 3,5
• R =% 4
• NP = 5 milyon dolar
• P = 181 gün
• Y = 360 gün

FRA ödemesi (FRAP) bu nedenle şu şekilde hesaplanır:

FRAP=((0.04−0.035)