Örtülü Çağrı

Published · Updated

Kapsam Dahilindeki Çağrı Nedir?

Kapsamlı bir çağrı, alım opsiyonlarını satan yatırımcının, dayanak menkul kıymetin eşdeğer bir tutarına sahip olduğu bir finansal işlemi ifade eder. Bunu gerçekleştirmek için, bir varlıkta uzun bir pozisyona sahip bir yatırımcı, daha sonra bir gelir akışı oluşturmak için aynı varlığa alım opsiyonları yazar (satar). Yatırımcının varlıktaki uzun pozisyonu “teminattır” çünkü bu, satıcının alım opsiyonunun alıcısının kullanmayı seçmesi durumunda hisseleri teslim edebileceği anlamına gelir. Yatırımcı aynı anda hisse senedi satın alır ve bu hisse senedi pozisyonuna karşı alım opsiyonları yazarsa, bu bir “al-yaz” işlemi olarak bilinir.

Temel Çıkarımlar

  • Kapsamlı bir çağrı, opsiyon primi şeklinde gelir elde etmek için kullanılan popüler bir opsiyon stratejisidir.
  • Kapsanan bir aramayı gerçekleştirmek için, bir varlıkta uzun bir pozisyon tutan bir yatırımcı daha sonra aynı varlığa alım opsiyonları yazar (satar).
  • Genellikle dayanak hisseyi uzun süre elinde tutmayı düşünen ancak yakın vadede kayda değer bir fiyat artışı beklemeyenler tarafından kullanılır.
  • Bu strateji, temel fiyatın yakın vadede fazla hareket etmeyeceğine inanan bir yatırımcı için idealdir.

Kapsam Dahilindeki Aramaları Anlama

Kapsanan aramalar tarafsız bir stratejidir, yani yatırımcı, yazılı görüşme opsiyonunun ömrü boyunca dayanak hisse senedi fiyatında yalnızca küçük bir artış veya düşüş beklemektedir. Bu strateji genellikle, bir yatırımcının varlıkla ilgili kısa vadeli tarafsız bir görüşü olduğunda ve bu nedenle varlığı uzun tuttuğunda ve aynı zamanda opsiyon priminden gelir elde etme seçeneği aracılığıyla kısa bir pozisyona sahip olduğunda kullanılır.

Basitçe ifade etmek gerekirse, bir yatırımcı dayanak hisseyi uzun süre elinde tutmayı planlıyor ancak yakın vadede kayda değer bir fiyat artışı beklemiyorsa, durgunluğu beklerken hesabı için gelir (prim) üretebilir.

Kapsamlı bir çağrı, uzun bir hisse senedi pozisyonunda kısa vadeli bir hedge görevi görür  ve yatırımcıların opsiyonu yazarken aldıkları prim üzerinden gelir elde etmelerini sağlar. Ancak, yatırımcı hisse senedi kazançları kaybeder fiyat hamle seçeneğin üstünde ise  darbe fiyatından. Ayrıca, alıcı opsiyonu kullanmayı seçerse, kullanım fiyatından (yazılan her sözleşme için) 100 hisse sağlamakla yükümlüdürler.

Kapsamlı bir çağrı stratejisi, ne çok yükseliş ne de çok düşüş eğilimi gösteren bir yatırımcı için yararlı değildir. Bir yatırımcı çok boğa ise, bunlar genellikle daha iyi durumda olan değil seçeneği yazma ve sadece stok tutma. Opsiyon, hisse senedi üzerindeki kârı sınırlar ve bu, hisse senedi fiyatı yükselirse ticaretin genel karını azaltabilir. Benzer şekilde, bir yatırımcı çok düşerse, hisse senedini satmaktan daha iyi olabilir, çünkü bir alım opsiyonu yazmak için alınan prim, hisse senedi düşerse hisse senedindeki zararı telafi etmek için çok az şey yapacaktır.

Maksimum Kar ve Zarar

Kapsamlı bir aramanın maksimum karı, kısa arama opsiyonunun kullanım fiyatına eşittir, temel hisse senedinin satın alma fiyatı ve alınan primler çıkarılır.

Maksimum zarar, alınan primin çıkarılmasıyla dayanak hissenin satın alma fiyatına eşittir.

Örtülü Çağrı Örneği

Bir yatırımcı, varsayımsal şirket TSJ’nin hisselerine sahiptir. Hisse fiyatının yanı sıra uzun vadeli beklentilerini de seviyorlar, ancak daha kısa vadede hisse senedinin muhtemelen şu anki 25 $ ‘lık fiyatının birkaç doları dahilinde nispeten sabit işlem göreceğini düşünüyorlar.

TSJ’de 27 dolarlık bir kullanım fiyatı ile bir alım opsiyonu satarlarsa, opsiyon satışından prim kazanırlar, ancak opsiyon süresince, hisse senedindeki üst taraflarını 27 $ ‘a kapatırlar. Üç aylık bir çağrı seçeneği yazmak için aldıkları primin 0,75 $ (sözleşme başına 75 $ veya 100 hisse) olduğunu varsayın.

İki senaryodan biri gerçekleşecek:

  • TSJ hisseleri 27 dolarlık kullanım fiyatının altında işlem görüyor. Opsiyonun geçerliliğini yitirecek ve yatırımcı opsiyondan primi alıkoyacaktır. Bu durumda, satın alma-yazma stratejisini kullanarak hisse senedinden başarılı bir şekilde daha iyi performans gösterdiler. Hâlâ hisseye sahipler ama ceblerinde fazladan 75 dolar var, daha az ücret.
  • TSJ hisseleri 27 doların üzerine çıktı. Opsiyon uygulanır ve hisse senedinin üst kısmı 27 $ ile sınırlandırılmıştır. Fiyat 27.75 $ ‘ın üzerine çıkarsa (kullanım fiyatı artı prim), yatırımcı hisseyi elinde tutmaktan daha iyi olurdu. Yine de 27 dolardan satmayı planlıyorlarsa, çağrı seçeneğini yazmak onlara hisse başına fazladan 0,75 dolar verdi.

Sıkça Sorulan Sorular

Kapsanan çağrılar karlı bir strateji midir?

Herhangi bir ticaret stratejisinde olduğu gibi, kapsam dahilindeki aramalar karlı olabilir veya olmayabilir. Kapsanan bir aramadan en yüksek getiri, hisse senedi fiyatının satılan aramanın kullanım fiyatına yükselmesi ve daha yüksek olmaması durumunda gerçekleşir. Böylelikle yatırımcı, hisse senedindeki mütevazı bir artıştan yararlanır ve değersiz olarak vadesi dolduğunda opsiyonun tam primini alır. Herhangi bir strateji gibi, kapalı çağrı yazmanın avantajları ve dezavantajları vardır. Doğru stokla kullanılırsa, kapsam dahilindeki aramalar ortalama maliyetinizi düşürmenin veya gelir elde etmenin harika bir yolu olabilir.

Kapsanan aramalar riskli mi?

Kapsanan aramalar nispeten düşük riskli kabul edilir. Bununla birlikte, örtülü aramalar, hisse senedi yükselmeye devam ederse daha fazla kar potansiyelini sınırlayacak ve hisse senedi fiyatındaki düşüşten çok fazla koruma sağlamayacaktır. Kapsanan aramaların aksine, temel paylaşımlarda eşdeğer bir tutara sahip olmayan arama satıcılarının  çıplak arama yazarları olduğunu unutmayın. Çıplak kısa aramalar, temelde yatan güvenlik artarsa ​​teorik olarak sınırsız kayıp potansiyeline sahiptir.

IRA’mda kapsam dahilindeki aramaları kullanabilir miyim?

IRA’nızın sorumlusuna ve onlarla ticaret yapma hakkınıza bağlı olarak, evet. Bir IRA’da kapsanan aramaları kullanmanın da bazı avantajları vardır. Raporlanabilir bir sermaye kazancını tetikleme olasılığı,  kapalı görüşme yazmayı geleneksel  veya  Roth IRA için iyi bir strateji haline getirir . Yatırımcılar, vergi sonuçları konusunda endişelenmek zorunda kalmadan hisse senedini uygun bir fiyattan geri satın almanın yanı sıra, dağıtım olarak alınabilecek  veya  yeniden yatırım yapılabilecek ek gelir üretebilirler .

Örtülü oyun diye bir şey var mı?

Alım opsiyonlarının aksine, satış opsiyonları, sözleşme sahibine dayanağı (satın almak yerine) belirli bir fiyattan satma hakkı verir. Satım kullanan eşdeğer pozisyon, kısa hisseler satmayı ve ardından aşağı yönlü bir satış satmayı içerir. Ancak bu nadirdir. Bunun yerine, tüccarlar, bir hisse senedinde uzun pozisyon tutan bir yatırımcının hisse fiyatındaki değer kaybına karşı korumak için aynı hisse senedi üzerinde bir satım opsiyonu satın aldığı evli bir hisse senedi kullanabilir.