Kupon Çıkarma

Kupon Çıkarma Nedir?

Kupon tahliyesi, bir dizi münferit menkul kıymet oluşturmak için düz bir tahvilin periyodik faiz ödemelerinin ana geri ödeme yükümlülüğünden ayrılmasıdır. Kupon sıyrılmasında, temel tahvil şerit tahvil olarak bilinen sıfır kuponlu bir tahvil haline gelir ve her faiz ödemesi kendi ayrı sıfır kuponlu tahvil haline gelir.

Kupon Çıkarma Nasıl Çalışır?

Kupon sıyırma, bir tahvil satın almayı ve ana ve faiz bileşenlerini bağımsız olarak satılabilen menkul kıymetlere ayırmayı içeren yapısal bir tekniktir. Tahvil, çeşitli vadelerde sıfır kuponlu veya şerit menkul kıymetler halinde yeniden paketlenir.

Seküritizasyon bir tahvilin faiz ödemesi ait kuponlar bu bütün daha büyük olduğu halde parçaların toplamından sonuçlanır zaman faydalı olacaktır. Bunun aksine, senetten elde edilen gelirin tahvil satın alma maliyetiyle aynı olduğu ortaya çıkarsa, o zaman kupon elden çıkarma, kayıp bir teklif olacaktır.

Her kupon ödemesi, sahibine belirli bir tarihte belirli bir nakit iadesi hakkı verir. Buna ek olarak, teminat teşkilatı, anapara tutarının vade sonunda geri ödenmesini talep eder.

Şerit tahvilin piyasa fiyatı, ihraççının kredi notunu ve vade miktarının vadeye kalan süre ve ekonomideki geçerli faiz oranları ile belirlenen bugünkü değerini yansıtır. Vade tarihinden ne kadar uzak olursa, bugünkü değer o kadar düşük olur ve bunun tersi de geçerlidir. Ekonomideki faiz oranları ne kadar düşükse, sıfır kuponlu tahvilin bugünkü değeri o kadar yüksek olur ve bunun tersi de geçerlidir.

Değeri dengelemek için düzenli faiz ödemeleri olmadığından, tahvilin bugünkü değeri, geçerli faiz oranlarındaki değişikliklerle büyük ölçüde dalgalanacaktır. Sonuç olarak, faiz oranlarındaki dalgalanmaların tahvil süresi olarak bilinen şerit tahviller üzerindeki etkisi, dönemsel kupon ödemeli tahviller üzerindeki etkisinden daha yüksektir.

Misal

Kupon sökme, STRIPS (Kayıtlı Faizin Ayrı Ticareti ve Menkul Kıymet Anaparası) kısaltmasıyla bilindiği ABD Hazinelerinde yaygın bir uygulamadır.

Örneğin, bir yatırım bankası beş yıl boyunca yıllık% 5 faiz ödeyen 50 milyon dolarlık bir Hazine bonosuna sahipse, kupon kaldırılması bu tahvili altı yeni sıfır kuponlu tahvile dönüştürür – beş yılda vadesi gelen 50 milyon dolarlık bir tahvil ve beşi 2.5 milyon dolar (% 5 x 50 milyon $) tahviller, her biri önümüzdeki beş yıl içinde vadesi dolacak. Her bağ için farklı bir indirim satacak yüz değeri olgunluk onun zamana dayalı.

Özel Hususlar

Kupon sökme, yatırımcıların belirli tahvil türlerine yönelik taleplerini karşılamak için belirli bir faiz oranına sahip daha büyük bir tahvili farklı faiz oranlarına sahip bir dizi küçük tahvile bölebilir. Bu uygulama, mortgage destekli güvenlik (MBS) piyasasında görülmektedir.

Kupon sökümünden yaratılan sıfır kuponlu tahviller, yatırımcılara periyodik faiz ödemesi yapmaz. Tahvil sahibi vade sonunda bir ödeme alır. Satın alma fiyatı ile vadedeki nominal değer arasındaki fark, yatırımdan kazanılan getiriyi temsil eder. Menkul kıymet vadeye kadar tutulursa, kazanılan getiri faiz geliri olarak vergilendirilebilir.

Tahvil sahibi faiz geliri almasa da, tahvilüzerindeki emsal faizi her yıl İç Gelir Servisi’ne (IRS) bildirmek zorundadır. Bir yatırımcının her yıl bir şerit tahvil için talep etmesi ve vergi ödemesi gereken faiz miktarı, tahvilin maliyet esasına eklenir. Tahvil vadesi dolmadan satılırsa, bir sermaye kazancı veya kaybı oluşabilir.