Seçici Seçeneği

Bir Seçici Seçeneği nedir?

Bir seçici seçenek olan seçenek bir olup olmadığına karar vermek tutucu verir sözleşme görüşmesi veya koymak önce son kullanma tarihine. Seçici seçenekleri, hamilinin hangi kararı verdiğine bakılmaksızın genellikle aynı kullanım fiyatına ve sona erme tarihine sahiptir. Seçenek, yukarı veya aşağı hareketten yararlanabileceğinden, seçim seçenekleri yatırımcılara büyük bir esneklik sağlar ve bu nedenle, karşılaştırılabilir vanilya seçeneklerinden daha pahalı olabilir.

Seçici Seçeneğini Anlamak

Seçici seçenekleri bir tür egzotik seçenektir. Bu seçenekler genellikle, vanilya seçeneklerinde ortak olan düzenleyici rejimlerin desteği olmadan alternatif borsalarda alınıp satılır. Bu nedenle, karşı tarafın temerrüdü açısından daha yüksek risklere sahip olabilirler.

Seçici seçenekleri, sahibine bir satım veya bir çağrı arasında seçim yapma esnekliği sunar. Bu opsiyonlar tipik olarak tek bir son kullanma tarihi ve kullanım fiyatı ile bir Avrupa opsiyonu olarak oluşturulur. Hamil, opsiyonu yalnızca sona erme tarihinde kullanma hakkına sahiptir.

Seçici bir seçenek, temelde yatan bir menkul kıymet dalgalanmada bir artış gördüğünde veya bir tüccar, temelin değerinin yükselip yükselmeyeceğinden emin olmadığında çok çekici bir araç olabilir. Örneğin, bir yatırımcı, Gıda ve İlaç İdaresi’nin ilacını onaylamasını (veya onaylamamasını) bekleyen bir biyoteknoloji şirketinde bir seçim seçeneği belirleyebilir.

Bununla birlikte, seçici seçenekler, Avrupa vanilya seçeneklerinden daha pahalı olma eğilimindedir ve yüksek zımni oynaklık, seçici seçeneği için ödenen primi artıracaktır. Bu nedenle, bir tüccar, herhangi bir seçenekte olduğu gibi, opsiyonun maliyetini potansiyel getirisine karşı tartmalıdır.

Seçici seçenekler için kazançlar, bir vanilya çağrısı veya satma seçeneği analizinde kullanılan aynı temel metodolojiyi izler. Aradaki fark, yatırımcının, alım veya satım pozisyonunun daha karlı olup olmadığına bağlı olarak, vade bitiminde arzu ettiği belirtilen getiriyi seçme seçeneğine sahip olmasıdır.

Dayanak bir menkul kıymetin süresi dolduğunda kullanım fiyatının üzerinde işlem yapıyorsa, alım opsiyonu kullanılır. Hamil, opsiyonu bir alım seçeneği olarak kullanmayı seçerse, kazanç: temel fiyat – kullanım fiyatı – primdir. Bu senaryoda, hamil, menkul kıymeti piyasada sattığından daha düşük bir fiyata satın almaktan yararlanır.

Bir menkul kıymetin süresi dolduğunda kullanım fiyatının altında işlem görüyorsa, satım opsiyonu uygulanır. Hamil, opsiyonunu bir satım opsiyonu olarak kullanmayı seçerse, kazanç: kullanım fiyatı – temel fiyat – primdir. Bu senaryoda, hamil, dayanak menkul kıymeti açık piyasada ticarete göre daha yüksek bir fiyattan satmanın faydasını görür.

Hisse Senedi Üzerindeki Seçici Seçeneği Örneği

Bir tüccarın güncellenen Bank of America Corporation (BAC) kazanç açıklaması için bir opsiyon pozisyonuna sahip olmak istediğini varsayın. Hisse senedinin büyük bir hamlesi olacağını düşünüyorlar ama hangi yönde olduğundan emin değiller.

Kazançların serbest bırakılması bir ay içinde gerçekleşir, bu nedenle tüccar, kazançların açıklanmasından yaklaşık üç hafta sonra sona erecek bir seçici seçeneği satın almaya karar verir. Bunun, hisse senedinin bir hamle yapacaksa önemli bir hamle yapması için yeterli zaman sağlaması ve kazanç açıklamasını tamamen sindirmesi gerektiğine inanıyorlar. Bu nedenle, seçtikleri seçenek yedi ila sekiz hafta içinde sona erecektir.

Seçici seçeneği, BAC’nin fiyatı yükseldiğinde bir arama olarak veya fiyat düştüğünde bir satım olarak seçeneği kullanmalarına izin verir.

Seçici opsiyon satın alımı sırasında, BAC 28 $ ‘dan işlem görüyor. Tüccar bir seçer at-the-para $ 28 grev fiyat ve 2 $ veya bir sözleşme ($ 2 x 100 hisse) için 200 $ prim öder.

Bir Avrupa opsiyonu olduğu için alıcı vade bitiminden önce opsiyonu kullanamaz. Süre dolduğunda, tüccar opsiyonu bir alım veya satım olarak kullanıp kullanmayacağına karar verecektir.

Vade bitiminde BAC fiyatının 31 $ olduğunu varsayalım. Bu, 28 $ ‘lık işlem fiyatından daha yüksektir, bu nedenle tüccar bu seçeneği bir çağrı olarak kullanacaktır. Kârları 1 $ (31 $ – 28 $ – 2 $) veya 100 $ ‘dır.

BAC 28 ila 29,99 $ arasında işlem yapıyorsa, tüccar yine de bu seçeneği bir çağrı olarak kullanmayı seçecek, ancak kar 2 $ maliyetlerini telafi etmek için yeterli olmadığından yine de para kaybedecekler. 30 $ görüşmedeki başabaş noktasıdır.

BAC’nin fiyatı 28 doların altındaysa, tüccar opsiyonu bir koyma olarak kullanacaktır. Bu durumda, 26 $ başabaş noktasıdır (28 $ – 2 $). Temel değer 28 ila 26,01 $ arasında işlem yapıyorsa, fiyat opsiyonun maliyetini dengeleyecek kadar düşmediğinden tüccar para kaybedecektir.

BAC’nin fiyatı 26 $ ‘ın altına düşerse, örneğin 24 $’ a düşerse, tüccar koyma üzerinden para kazanacaktır. Kârları 2 $ (28 $ – 24 $ – 2 $) veya 200 $ ‘dır.