Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama Nedir?
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, şirket tarafından ek teklifler yapıldığında mevcut imtiyazlı hissedarların yararına kullanılan sulandırmayı önleme hükmüdür. Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, önceden ihraç edilmiş ve halihazırda ihraç edilmekte olan tüm hisse senetleri için hesaplar. Zamanında ikincil arz, şirket geniş tabanlı ağırlıklı ortalama hesaplama kullanarak yeni bir ağırlıklı ortalama fiyat tercih hisselerinin değerini ayarlayacaktır.
Temel Çıkarımlar
- Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, mevcut imtiyazlı hissedarları, bir şirketin yeni hisseler ihraç ettiğinde ortaya çıkan hisse sulandırmasının tehlikelerinden koruyan bir hükümdür.
- İmtiyazlı hisselerin değeri, geniş tabanlı ağırlıklı ortalama hesaplaması kullanılarak yeni bir ağırlıklı ortalama fiyata ayarlanacaktır.
- Hesaplama, opsiyonlar ve varantlar gibi dönüştürülebilir menkul kıymetler de dahil olmak üzere daha önce ihraç edilen ve şu anda ihraç edilmekte olan tüm hisse senetlerini dikkate alır.
- Bir şirketteki erken hissedarlar, şirketin ek finansman turları araması durumunda sahiplik hisselerini korumak için yatırım yapmadan önce geniş tabanlı ağırlıklı ortalama bir hükme ihtiyaç duyabilir.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalamayı Anlama
İçin tecrübeli bir ihraç olarak bilinir. Yönetim fonları borcunu ödemek veya bir fabrika inşa etmek veya yeni bir ürün hattı başlatmak gibi yeni bir projeye başlamak için kullanabilir. Yönetim açısından amaç, şirketin karlılığını ve hisse senedinin değerini artırmaktır.
Ancak mevcut hissedarların bakış açısına göre, yeni hisselerin satışı şirketteki mevcut paylarının azalmasına yol açabileceğinden olumsuz bir ışık altında görülebilir. Şirketin hisselerinin sayısı arttıkça, mevcut hissedarlar şirketin daha küçük bir yüzdesine sahip olmaya bırakılır ve sahip oldukları her bir hisse daha az değerli olacaktır.
Bir şirketin imtiyazlı hisse senetlerinin hissedarlarına verilen bir hüküm olan geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, yatırımcılara sulandırmayı önleyici koruma sağlar. Bir şirket yeni hisseler ihraç ettiğinde, imtiyazlı hisselerin değeri, yatırımcıları hisse sulandırmasının tehlikelerinden korumayı amaçlayan bir hesaplama kullanılarak yeni bir ağırlıklı ortalama fiyata ayarlanacaktır.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama Hesaplama
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalamanın hesaplanması, hisse başına fiyatı, bir şirketin daha önce topladığı para miktarını, yeni hisse senedi ihraçında artırılacak para miktarını ve bu anlaşma kapsamındaki hisse başına fiyatı hesaba katan bir formül kullanır.
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalamanın formülü şöyledir:
(Önceden ihraç edilen ortak muallak + önceki dönüştürme fiyatından artırılan tutar için ortak ihraç edilebilir) ÷ (Önceden ihraç edilen ortak muallak + yeni anlaşmada ihraç edilen ortak).
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama için, adi hisse senedi temsili, dönüştürülmüş olarak tüm adi ve imtiyazlı hisse senetlerinin yanı sıra opsiyonlar ve varantlar gibi tüm ödenmemiş dönüştürülebilir menkul kıymetleri içerir.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama ile Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalama
Bir dar tabanlı ağırlıklı ortalama hisse seyreltme dan korumak hissedarlarına başka bir yaklaşımdır. Bu sulandırmayı önleme hükmü, mevcut hisseler için yeni ağırlıklı ortalama fiyatı hesaplarken yalnızca tedavüldeki toplam imtiyazlı hisse sayısını hesaba katar. Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, hisse senedi teşvik havuzlarının bir parçası olarak ihraç edilebilen opsiyonları, varantları ve hisse senetlerini içermez.
Bunun aksine, geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, opsiyonlar ve varantlar gibi dönüştürülebilir menkul kıymetler de dahil olmak üzere daha önce ihraç edilen ve şu anda ihraç edilmekte olan tüm hisse senetleri için hesaplar. Bu hisselerin dahil edilmesi, imtiyazlı hissedarlara verilen sulandırma önleme ayarlamasının büyüklüğünün, dar tabanlı ağırlıklı ortalama formülüne göre azaltılması anlamına gelir. Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama formülü ile, imtiyazlı hisse senedi sahipleri, dar tabanlı ağırlıklı ortalama formül kullanılarak ihraç edilebilenden daha az ek hisse alacaklardır.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalamanın Faydaları
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, şirkete daha fazla hissedar yatırım yaptıkça, art arda gelen risk sermayesi finansman turlarında sıklıkla devreye girer. Amaç, daha fazla fonlama turu hisseleri daha da sulandıracak ve potansiyel olarak şirketteki pay sahipliğini zayıflatacak durumda olduğundan, erken hissedarlara tanınan mülkiyet hissesini korumaktır. Şirket, değerinin düşürüldüğü bir ” düşüş turu ” görürse ve sahip oldukları hisseler aynı şekilde değer kaybederse, bu belirli bir sorun olabilir.
Bir şirket büyüdükçe ve daha fazla hissedar kazandıkça sulandırma kaçınılmaz olabilir. İlk destekçiler, şirket geliştikçe çıkarlarını korumak için yatırım yaptıklarında sulandırmaya karşı koruma hükümleri talep edebilirler. Bu aynı zamanda onları şirketteki mülkiyet konumlarını kasıtlı olarak zayıflatmayı amaçlayan kasıtlı sulandırmaya karşı da koruyabilir.
Bu hesaplamada, adi hisse senetlerini farklı şekilde ölçen farklılıklar vardır. Örneğin, adi hisse senedi, yalnızca tedavüldeki imtiyazlı ve adi hisse senetlerini temsil edebilir, ancak varantlar ve opsiyonlar gibi dönüştürülebilir menkul kıymetleri veya borcun kullanılmasıyla ihraç edilebilecek adi hisse senetlerini temsil edemez.