Mevsimlik Sayı
Mevsimlik Sorun Nedir?
Tecrübeli bir ihraç, menkul kıymetleri zaten ikincil piyasada işlem gören yerleşik bir şirketten ek menkul kıymet ihracıdır. Tecrübeli bir sorun, aynı zamanda tecrübeli bir hisse senedi arzı veya devam eden halka arz (FPO) olarak da bilinir. Mavi çipli şirketler tarafından ihraç edilen yeni hisseler, tecrübeli ihraçlar olarak kabul edilir. İkincil piyasalarda işlem gören ödenmemiş tahvillere de tecrübeli ihraçlar denir.
Temel Çıkarımlar
- Tecrübeli bir konu, halka açık bir şirketin para toplamak için yeni hisse senedi çıkarmasıdır.
- Şirket genellikle tecrübeli ihraçtan elde ettiği parayı borcunu ödemek veya yeni projeleri finanse etmek için kullanır.
- Tecrübeli bir ihraç, mevcut hissedarların varlıklarını sulandırabilir, çünkü ikincil piyasadaki toplam hisse miktarını arttırır, böylece her bir hissenin değerini sulandırır veya azaltır.
- Seyreltici olmayan tecrübeli sorunlar, büyük miktarlarda hisse senedine sahip olan mevcut hissedarların bir şirketteki hisselerinin tamamını veya bir kısmını satmasıdır.
- Mevcut hissedarlar, tecrübeli bir sorunu olumsuz olarak görebilir ve bu haberler hem tedavüldeki hisselerin hem de yeni hisselerin fiyatının düşmesine neden olabilir.
Tecrübeli Bir Sorun Nasıl Çalışır?
Mevsimsel ihraçlar, yeni hisseyi çıkaran şirket adına çalışan hisse senedi sigortacıları tarafından ele alınmaktadır. Şirket, yeni hisselerin fiyatını tedavüldeki hisselerin piyasa fiyatına dayandıracaktır. Tipik olarak, hisse senedi sigortacıları, tecrübeli sorunun tüm yasal gereklilikleri karşıladığından emin olmak için halka açık şirketlerle çalışma konusunda uzmanlaşmış yatırım bankalarıdır. Sigortacılar, yeni hisselerin satışını kolaylaştırmak amacıyla büyük kurumsal yatırımcıları yaklaşmakta olan hisse satışı hakkında bilgilendirecekler.
Tecrübeli bir konu, ilk halka arzla (IPO) karıştırılmamalıdır. Halka arz, özel bir şirket, yatırımcıların bir borsada hisse alıp satabilecekleri halka açık bir şirkete geçiş yaptığında gerçekleşir. Halka arz, halka açık yatırımcıların şirketin hisselerini ilk kez satın alabileceğini temsil ediyor. Öte yandan, tecrübeli bir sorun, mevcut bir halka açık şirketin yönetimi para toplamak için ek hisse senedi satmaya karar verdiğinde ortaya çıkar.
Tecrübeli Sorun Türleri
Seyreltici Mevsimlik Sorunlar
Yeni hisselerden oluşan tecrübeli bir ihraç, ikincil piyasadaki toplam hisse miktarını artırdığı için mevcut hissedarların hisselerini önemli ölçüde sulandırabilir. Mevcut hissedarlar, şirketteki hisse senedi sahiplik yüzdelerinde bir azalma yaşayacaklar. Şirket daha fazla hisse ihraç ettikçe, mevcut her hissedar şirketin daha küçük bir kısmına sahip olur ve böylece her bir hissenin değerini azaltır veya azaltır.
Abonelik hakları, bir şirketin hissedarlarını sulandırmanın bazı etkilerinden korumasının bir yoludur. Abonelik hakları, mevcut hissedarlara, şirket yeni hisseleri daha geniş pazara açmadan önce, genellikle indirimli bir fiyatla, tecrübeli ihraç hisselerini satın alma hakkı verir.
Seyreltici Olmayan Mevsimsel Sorunlar
Bununla birlikte, mevcut hissedarların mevsimlik ihraçları mevcut hissedarları sulandırmaz çünkü bu senaryo ek hisseler yaratmaz. Çoğu durumda, mevcut hissedarlardan gelen tecrübeli ihraçlar, bir şirketteki hisselerinin tamamını veya bir kısmını satan kurucuları veya diğer yöneticileri ( risk kapitalistleri gibi ) içerir.
Bu, bir şirketin ilk halka arzının, kurucu hissedarların hisselerini satmalarına izin verilmeyen bir “kilit” dönemini içerdiği durumlarda yaygındır. Mevsimsel sorunlar, bu nedenle, hissedarların pozisyonlarından para kazanmaları için tercih edilen bir yöntemdir.
Mevsimsel Sorunların Eleştirisi
Şirketler, yeni projeleri finanse etmek veya borçlarını kapatmak için para toplamanın bir yolu olarak sık sık yeni hisseler çıkaracaklar. Yatırımcılar, tecrübeli bir sorunu, şirketin finansal sorunlar yaşadığının bir işareti olarak yorumlayabilir. Bunu şirketin nakit sıkıntısı yaşadığının bir işareti olarak görebilirler. Bu haber hem tedavüldeki hisselerin hem de yeni hisselerin fiyatının düşmesine neden olabilir. Mevcut hissedarlar hisse sulandırmasının mali etkisini yaşamaya başladıkça, yatırımcı duyarlılığı şirket aleyhine olumsuz yönde dönebilir.
Ayrıca, büyük hacimli hisse senetlerinin satılması – özellikle az işlem gören bir hisse – hisse senedi fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Bu nedenlerden ötürü, bir yatırımcının, tecrübeli bir konuyu satın almayı düşünürken, bir şirketin finansal sağlığının çeşitli açılarını göz önünde bulundurması önemlidir.
Mevsimlik Sorun Örnekleri
Yeni bir fabrika için para toplamak amacıyla tecrübeli bir ihraçta ek hisse satmak isteyen halka açık bir şirket olan ABC Şirketini düşünün. Bu sonuca ulaşmak için ABC Şirketi, sigortalama, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) kaydettirmesi ve satışı gerçekleştirmesi için bir yatırım bankası tutar. Şirket, fonları menkul kıymetlerin satışından alır ve daha sonra bu fonları fabrikalarını inşa etmek için kullanabilir. Bu örnekte, tecrübeli konu mevcut hissedarlar için sulandırıcıydı.
Özel yatırımcılar da tecrübeli bir ihraç başlatabilirler. Çok büyük bir XYZ Şirketi hissesine, belki de 500.000 hisseye sahip varlıklı bir yatırımcıyı düşünün. Bu tür tecrübeli ihraçta, özel yatırımcı, halka açık şirket yerine hisselerin satışından elde edilecek gelirleri alacaktır. Bu tür tecrübeli ihraç, tedavüldeki hisse senetlerini sulandırmaz.