Karşılaştırma Hatası
Kıyaslama Hatası Nedir?
Kıyaslama hatası, bir finansal modelde yanlış ölçütün seçildiği ve modelin yanlış sonuçlar üretmesine neden olan bir durumdur.
Bu tür bir hata, modeli yapılandırırken mümkün olan en uygun kıyaslama seçilerek kolayca önlenebilir. Karşılaştırma hatası bazen izleme hatasıyla karıştırılsa da, iki terimin farklı anlamları vardır.
Temel Çıkarımlar
- Kıyaslama hatası, bir finansal modelde yanlış ölçütün seçildiği ve modelin yanlış sonuçlar üretmesine neden olan bir durumdur.
- Yatırımcılar ve yöneticiler, ilgili yatırım performanslarını doğru bir şekilde anlamalarını sağlamak için kıyaslama hatasını en aza indirmeye çalışırlar.
- Uygun bir kıyaslama, bir portföydeki menkul kıymetlerin bölgesi, sektörü, oynaklığı, piyasa değeri ve likiditesini diğer faktörlerle eşleştiren kriterdir.
Karşılaştırma Hatasını Anlamak
Endeks veya vekil olarak da adlandırılan bir kıyaslama, bir güvenlik, yatırım stratejisi veya yatırım yöneticisinin performansının ölçülebileceği bir standarttır. Bu nedenle, söz konusu güvenlik, strateji veya yönetici için benzer bir risk-getiri profiline sahip bir kıyaslama seçmek önemlidir. Aksi takdirde, analiz yanıltıcı ve güvenilmez sonuçlar üretebilir.
Bugün, yatırımcıların aralarından seçim yapabilecekleri binlerce kıyaslama var. Bunlar arasında sadece geleneksel öz sermaye ve sabit gelir ölçütleri değil, aynı zamanda yüksek riskli yatırım fonları, gayrimenkul ve diğer yatırım türleri için oluşturulan daha egzotik ölçütler de bulunmaktadır.
Uygun bir ölçüt seçimi, hem yatırımcılar hem de yatırım yöneticileri için önemlidir. Yatırımcılar ve yöneticiler, portföylerinin beklentileri doğrultusunda performans gösterip göstermediğini görmek için yatırım portföylerini ve karşılaştırma ölçütlerini yakından takip eder. Portföyün performansı seçilen kıyaslamadan önemli ölçüde sapıyorsa bu, stil sapmasının meydana geldiğini gösterebilir. Başka bir deyişle, portföyün istenen risk toleransından ve yatırım tarzından uzaklaştığını gösterebilir.
Uygun bir ölçüt seçerken dikkate alınan faktörlerin örnekleri arasında bölge, endüstri, dalgalanma, piyasa değeri ve söz konusu menkul kıymetlerin likiditesi yer alır.
Kıyaslama Hatası Gerçek Dünya Örneği
Alison, Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli’ni (CAPM) kullanarak Amerikan teknoloji hisse senetlerinden oluşan bir portföy oluşturuyor. Hangi ölçütü kullanacağını düşünürken, Japon Nikkei endeksini karşılaştırma ölçütü olarak kullanmayı reddediyor çünkü bunun Amerikan hisse senetleri için uygun olmayan bir karşılaştırma olduğunu ve dolayısıyla karşılaştırma hatası oluşturacağını düşünüyor.
Alison, Nikkei endeksi yerine, portföyüne dahil etmeyi düşündüğü şirketlere benzeyen önde gelen Amerikan teknoloji şirketlerini temsil eden Nasdaq endeksini referans olarak kullanmaya karar veriyor.