Yönlendirme Tanımı

Yönlendirme Nedir?

Forwardation, bir emtia veya para biriminin vadeli işlem fiyatının spot fiyat veya anında teslimat fiyatı olarak adlandırılan mevcut fiyattan daha yüksek olduğu vadeli işlem sözleşmelerinde kullanılan bir terimdir.

Bir vadeli sözleşme belirli satın almak veya satmak için yasal bir anlaşmadır  vadeli işlem borsasında ticareti kolaylaştırmak için kalite ve miktar açısından standartlaştırılmıştır .

Bir vadeli işlem sözleşmesi ve “vadeli işlemler” birbirinin yerine kullanılır. Örneğin, bir yatırımcının petrol vadeli işlemleri satın aldığını söylediğini duyabilirsiniz, bu da bir petrol vadeli işlem sözleşmesi satın aldıkları anlamına gelir.

Yönlendirmeyi Anlamak

Bir vadeli işlem sözleşmesi için bugünün spot fiyatına göre daha yüksek olan fiyat haklıdır ve malın ek teslimat, sigorta ve depolama maliyetlerinin bir tahminidir.

Forwardation, bir emtia fiyatlarının bugün gelecekte vadesi dolacak sözleşmelerin fiyatlarından daha düşük olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, ilerleme, yukarı doğru eğimli bir ileri eğri olduğu anlamına gelir. Terimi forwardation da denir repor.

Tersine, eğer fiyatlar bugün (spot fiyat) vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarına göre daha yüksek olsaydı, ileri eğri tersine çevrilirdi, buna geri dönüş denir.

Zamanla piyasa, emtia spot fiyatlarında dalgalanmalara ve bir vadeli işlem sözleşmesinin beklenen gelecekteki spot fiyatında (en rasyonel gelecek fiyatı) ayarlamalara neden olan yeni bilgileri sürekli olarak alır.

Daha fazla bilgi, tipik olarak vadeli işlem fiyatını düşürme veya düşürme etkisine sahip olacaktır. Vadeli işlemdeki bir piyasa, vadeli işlem fiyatını belirlemek için bu değişkenleri hesaba katar; ancak gerçek spot fiyat genellikle beklenen fiyattan sapacaktır.

Gerçek Dünya Forwardation Örneği

Bir plastik üretim şirketi, ürünlerini yapmak için petrol kullanıyor ve önümüzdeki 12 ay boyunca yağ satın alması gerekiyor. Üretici, petrolü satın almak için bir fiyatı sabitlemek için vadeli işlem sözleşmeleri kullanmak isteyebilir. Üretici, petrolü vadeli işlem sözleşmesi 12 ay sonra sona erdiğinde alacaktır.

Vadeli işlem sözleşmesi ile üretici, petrol için ödeyeceği fiyatı (vadeli işlem sözleşmesi fiyatı) önceden bilir ve sözleşme sona erdiğinde petrolü teslim alacaklarını bilir.

Örneğin, üreticinin önümüzdeki yıl bir milyon varil petrole ihtiyacı var ve bu da 12 ay içinde teslimata hazır olacak. Üretici, bugünden itibaren bir yıl bekleyebilir ve petrol için ödeme yapabilir. Ancak 12 ay sonra petrol fiyatının ne olacağını bilmiyorlar. Petrol fiyatlarının oynaklığı göz önüne alındığında, o zamanki piyasa fiyatı cari fiyattan çok farklı olabilir.

Mevcut fiyatın varil başına 75 dolar ve vadeli işlem sözleşmesinin bir yıllık uzlaşma için 85 dolar olduğunu varsayalım. Yukarı doğru eğimli petrol fiyatı, ilerlemeye bir örnek olacaktır.

Üretici, petrol fiyatının bundan bir yıl sonra daha düşük olacağını düşünürse, şimdi bir fiyata bağlı kalmamayı tercih edebilir. Üretici, petrolün bundan bir yıl sonra 85 doların üzerinde olacağını düşünürse, bir vadeli işlem sözleşmesi yaparak garantili bir satın alma fiyatını kilitleyebilir.

Forwardasyon ve Piyasa Fiyatları

Vadeli işlem sözleşmeleri, bir emtia veya para birimindeki dalgalanmaya karşı korunmak için kullanılabilir. Bununla birlikte, bir vadeli işlem sözleşmesinin bugünün spot fiyatından daha yüksek bir fiyata sahip olması, gelecekte emtianın spot fiyatının bugünün vadeli sözleşme fiyatına uyacak şekilde yükseleceği anlamına gelmez. Diğer bir deyişle, bir yıllık vadeli işlem sözleşmesinin cari fiyatı, mutlaka fiyatların 12 ay sonra nerede olacağının bir göstergesi değildir.

Tabii ki, perakende tüccarlar ve portföy yöneticileri, dayanak varlığı teslim etmek veya almakla ilgilenmezler. Bir perakendeci tüccarın 1.000 varil petrole çok az ihtiyacı vardır, ancak petrolün fiyat hareketlerinden kar elde etmekle ilgilenebilirler. Vadeli işlem sözleşmesinin ödenmesi üzerine, bir perakende tüccar sözleşmeyi dengeleyebilir veya bir kazanç veya kayıp için pozisyonunu çözebilir.