Değerleme Hakkı

Değerleme Hakkı Nedir?

Değerleme hakkı, bir şirketin hissedarlarının adli bir işlem yapması veya bağımsız bir değerleyicinin adil bir hisse senedi fiyatı belirlemesi ve satın alan şirketi bu fiyattan hisse satın almaya mecbur bırakması için yasal hakkıdır.

Bir değerlendirme doğru hissedarlar için bir koruma politikası olduğunu, bir rol oynayan şirketler önlenmesi birleşme az şirket daha ödemekten hissedarlara değer.

Değerleme Hakkını Anlamak

Hissedarlar genellikle, çoğunlukla bir birleşme veya devralma sırasında, hisselerini istemeden bırakmaya zorlandıklarında değerleme haklarını kullanırlar. Hissedar pozisyonunda kalmayı tercih ederdi, ancak yönetim birleşme veya devralmaya devam etmeye karar verdi veya hissedar hisseler için teklif edilen fiyatın çok düşük olduğuna inanıyor. Her iki durumda da, bir hissedar değerleme hakkını kullanır ve bir mahkemenin hisse senedine doğru bir şekilde değer vermesini talep eder.

Analistler, varlığa dayalı yöntemler, gelir veya nakit akışı yöntemleri, karşılaştırılabilir piyasa veri modelleri ve hibrit veya formül yöntemleri dahil olmak üzere satın alınan şirketin gerçeğe uygun hisse senedi fiyatını ve değerini belirlemede birden çok değerleme yöntemi kullanabilir.

Hisselerin değerlemesi yapıldıktan sonra ve değerleme, hisselerin değerinin teklif edilenden veya ödenenden daha yüksek olduğunu tespit ederse, hissedar buna göre tazmin edilecektir.

Değerleme hakkı, özellikle tek bir hâkim hissedar veya hissedar grubu tarafından sesi bastırılan azınlık hissedarlar için olmak üzere, yatırımcı hakları için çok önemli bir unsurdur. Değerleme hakları, hissedarların yatırımlarını mantıksız, fırsatçı veya yetersiz zamanlanmış bir şirket satın alma tekliflerine karşı korur.

Değerleme haklarının çoğu oluşumu konsolidasyona veya birleşmelere dayansa da, şirketin hissedarların çıkarlarına zarar vereceğini düşündüğü herhangi bir olağanüstü eylemde bulunduğu durumlar için de geçerli olabilir. Gelen birleşmeler ve satın almalar, değerlendirme hakları birleşme veya devralma onların isteklerine geçersiz kılar eğer hissedarlar yeterli tazminat almalarını garanti.

Değerleme Hakları ve İşletme Değerleme Yöntemleri

Yukarıda belirtildiği gibi, bir işletmeye değer vermenin ve hissedarları memnun etmek için adil bir hisse senedi fiyatına ulaşmanın birkaç yolu vardır. Bunun bir yolu, bir şirketin net varlık değerine (NAV) veya toplam varlıklarının gerçeğe uygun piyasa değerinden toplam yükümlülükleri çıkararak odaklanan varlığa dayalı bir değerlemedir.

Esasen bu yöntem, işi fiziksel olarak yeniden yaratmanın maliyetini belirler. Şirketin varlık ve yükümlülüklerinden hangilerinin değerlemeye dahil edileceğine ve her birinin değerinin nasıl ölçüleceğine karar verilmesi açısından yorumlama alanı vardır. Örneğin, belirli envanter maliyeti yöntemleri (örneğin LIFO veya FIFO ), şirketin envanterini farklı şekillerde değerlendirecek ve bu da şirketin varlıklarının toplam değerinde değişikliklere yol açacaktır.

Diğer bir işletme değerleme biçimi, bir işletmenin rakiplere karşı nasıl biriktiğini belirlemek için fiyat / kazanç (K / E) oranı gibi karşılaştırılabilir kazanç oranları kullanmaktır. Örneğin, bir şirketin P / E oranı emsal grubu arasında en yüksekse, ya sahada gerçekten ümit verici bir üstünlüğe sahiptir (belki yeni bir teknoloji veya yeni bir pazar alanında satın alma) ya da aşırı değerlidir (yani fiyatı gerçek karıyla karşılaştırıldığında çok yüksektir).

Son olarak, bağımsız değerlendiriciler, bir değerleme hakları konusunda objektif bir hisse senedi fiyatına ulaşmak için indirgenmiş nakit akışı (DCF) yöntemini kullanabilir. Göreceli bir değerleme yöntemi olan karşılaştırılabilir yöntemin aksine, DCF yöntemi herhangi bir rakipten bağımsız olarak içsel bir yöntem olarak kabul edilir. Temelde DCF yöntemi, gelecekteki nakit akışlarının tahminlerine dayanır. Bunlar daha sonra şirketin mevcut piyasa değerini elde etmek için ayarlanır.