Göreceli değer
Göreli Değer Nedir?
Göreli değer, benzer varlıkların değerini hesaba katan bir varlığın değerini belirleme yöntemidir. Bu, yalnızca bir varlığın gerçek değerine bakan ve onu diğer varlıklarla karşılaştırmayan mutlak değerle çelişir. Fiyat-kazanç oranı (P / D oranı) stoklar göreceli değerinin ölçülmesi için kullanılabilecek bir popüler değerleme yöntemidir.
Temel Çıkarımlar
- Göreceli değer, bir varlığın değerine, onu benzer varlıkların değeriyle karşılaştırarak bakar.
- Göreceli değer yöntemleri, yatırımcıların ve analistlerin potansiyel yatırımlar arasında daha iyi elma ile elmaya karşılaştırmalar yapmasına olanak tanır.
- Göreceli değerlemeyi kullanmanın en büyük kusurlarından biri, yatırımcıları başka bir yerde arama yapmak yerine fakir veya vasat seçimler arasından en iyisini seçmeye ikna edebilmesidir.
Göreceli Değeri Anlamak
Değer yatırımcıları, paralarını nereye yatıracaklarına karar vermeden önce rakip şirketlerin mali tablolarını inceler. Hisse senedinin emsallerine göre değerini değerlendirmek için ilgili dipnotlara, yönetim yorumlarına ve ekonomik verilere bakarlar.
Göreceli değerlemedeki adımlar şunları içerebilir:
- İlk olarak, karşılaştırılabilir varlıkları ve şirketleri belirlemek. Bu durumlarda, piyasa değeri ve gelir veya satış rakamlarını görüntülemek faydalı olabilir. Hisse senedi fiyatları, piyasanın herhangi bir zamanda karşılaştırılabilir şirketlere nasıl değer verdiğini gösterir.
- Bu ilk rakamlardan fiyat katları türetiliyor. Fiyat katları, P / E oranı veya fiyat-satış oranı (P / S oranı) gibi oranları içerebilir.
- Şirketin hisselerinin diğer firmalara göre değerinin düşük olup olmadığını belirlemek için bu katları bir şirketin benzerleri veya rakipleri arasında karşılaştırmak.
Göreceli Değerlemenin Faydaları
Yatırımcılar her zaman herhangi bir zamanda fiilen mevcut olan yatırımlar arasından seçim yapmalıdır ve göreceli değerleme bunu yapmalarına yardımcı olur.2019’a gelindiğinde, 2009’daki çoğu ABD hisse senedinin fiyatlarına tekrar bakmak ve değerlerinin düşük olduğunu fark etmek kolaydı. Ancak bu, bugün daha iyi yatırımlar seçmeye yardımcı olmuyor. Borsa kapitalizasyonunun GSYİH’ye oranı gibi göreceli bir değerleme yöntemininparladığıyer burasıdır. Dünya Bankası onlarca yıl kapsayan birçok ülke için GSYİH’nın yüzdesi olarak borsa kapitalizasyonu verileri korur. ABD hisse senetleri, 2019’da GSYİH’nın yüzdesi olarak borsa kapitalizasyonu açısından rekor seviyelere yakınken, diğer birçok ülkedeki hisse senetleri nispeten ucuzdu.
Yatırımcılar her zaman herhangi bir zamanda fiilen mevcut olan yatırımlar arasından seçim yapmalıdır ve göreceli değerleme bunu yapmalarına yardımcı olur.
Göreceli Değerleme Eleştirisi
Göreceli değerlemenin temel kusuru, yatırımcıları kötü durumdan en iyi şekilde yararlanmaya mahkum edebilmesidir. Tek bir varlık sınıfıyla sınırlandırıldığında, göreceli değerleme, aşırı koşullarda kayıpları azaltmaktan biraz daha fazlasını yapabilir. Örneğin, 2000-2002 ayı piyasasında değer fonları genellikle S&P 500’den çok daha iyi performans gösterdi. Ne yazık ki çoğu hala para kaybetti.
Göreli Değerleme ve İçsel Değerleme
Göreceli değerleme, bir şirkete parasal bir değer koymanın iki önemli yönteminden biridir; diğeri içsel değerlemedir. Yatırımcılar, bir şirketin gerçek değerini belirlemek için İndirgenmiş Nakit Akışları (DCF) yöntemine aşina olabilir. Göreceli değerleme birçok katları içerirken, bir DCF modeli bir şirketin gelecekteki serbest nakit akışı projeksiyonlarını kullanır ve bunları indirgemektedir. Bu, gerekli bir yıllık oran kullanılarak elde edilir. Sonunda bir analist, daha sonra yatırım potansiyelini değerlendirmek için kullanılabilecek mevcut bir değer tahminine ulaşacaktır. DCF değeri yatırımın maliyetinden yüksekse, fırsat iyi olabilir.
Göreli Değer Örneği
Microsoft’u diğer teknoloji firmalarıyla karşılaştıran aşağıdaki mali bilgi tablosunu inceleyin.
Yukarıdaki göreceli değer analizi sonuçlarına göre, Microsoft, Oracle’a göre fazla değerlenmiştir. Bununla birlikte, Microsoft, VMware’e göre daha az değerlidir.