Yazar

Opsiyon Yazar Nedir?

Yazar (bazen hibe veren olarak da anılır ), alıcıdan bir prim ödemesi almak için bir pozisyon açan bir opsiyon satıcısıdır. Yazarlar, kapsanan veya kapsanmayan arama veya satım seçenekleri satabilir. Örtülü olmayan bir pozisyon, çıplak seçenek olarak da adlandırılır. Örneğin, 100 hisse senedinin sahibi, opsiyonun alıcısından bir prim tahsil etmek için bu hisseler üzerinde bir alım opsiyonu satabilir; pozisyon kapsanmıştır çünkü yazar opsiyonun altında yatan hisse senedine sahiptir ve bu hisseleri sözleşmenin kullanım fiyatından satmayı kabul etmiştir. Kapsamlı bir satım opsiyonu, hisselerin kısa olmasını ve üzerlerine bir satış yazılmasını içerir. Bir opsiyon kapsanmazsa, opsiyon yazarı teorik olarak, temelde yatan opsiyonun aleyhine hareket etmesi durumunda çok büyük kayıp riskiyle karşı karşıyadır.

Yazarı Anlamak

Opsiyon alıcılarına, opsiyon satıcısı veya yazarı tarafından, belirli bir zaman dilimi içinde, belirli bir fiyattan dayanak bir menkul kıymeti satın alma veya satma hakkı verilir. Bu hak için, seçeneğin prim adı verilen bir maliyeti vardır. Premium, yazarların peşinde olduğu seçenektir. Önceden ödeme alırlar, ancak seçenek alıcı için çok değerli hale gelirse yüksek riskle karşılaşırlar (ele alınmazsa). Örneğin, bir put yazarı, temel bir hisse senedinin işlem fiyatının altına düşmeyeceğini umuyor, alıcı da düşeceğini umuyor. Put’ın kullanım fiyatının ne kadar altına düşerse, yazar için kayıp o kadar büyük ve o kadar büyük alıcı için kâr.

Yazar, hesapta bir dengeleme pozisyonuna sahip olmadığında bir seçenek ortaya çıkar. Örneğin, bir yazar satın alma opsiyonunun karşılık gelen yoksa sözleşmenin grev fiyata hisse satın almayı kabul, ortaya çıkarılan kısa pozisyon hisselerini satın riskini dengelemek için hesaplarında.

Yazar, yazdıkları seçenekler ortaya çıkarılırsa potansiyel olarak büyük kayıplarla karşı karşıya kalır. Bu, çağrı yazdıkları hisseye sahip olmadıkları veya yazdıkları seçeneklerde kısa hisseler bulundurmadıkları anlamına gelir. Büyük kayıplar, altta yatan fiyattaki ters bir hareketten kaynaklanabilir. Örneğin, bir çağrı ile, yazar hisseleri alıcıya grev fiyatından 50 $ ‘dan satmayı kabul ediyor. Ancak şu anda 45 dolardan işlem gören hisse senedinin başka bir şirket tarafından hisse başına 70 dolara satın alınması teklif edildiğini varsayalım. Altta yatan şey anında 65 dolara çıkıyor ve orada salınıyor. 70 dolara gitmiyor çünkü anlaşmanın gerçekleşmeme ihtimali var. Seçeneğin yazar şimdi alıcı eğer opsiyon alıcıya 50 $ satmak 65 $ hisse satın gerekiyor egzersizleri seçeneği. Opsiyonun süresi henüz dolmamış olsa bile, opsiyon yazarı, pozisyonu kapatmak için opsiyonu yaklaşık 15 $ daha fazla (65 $ – 50 $) geri satın almaları gerekeceğinden hala büyük bir kayıpla karşı karşıyadır.

Opsiyon yazarlarının temel amacı, bir pozisyon açmak için sözleşmeler satıldığında prim toplayarak gelir elde etmektir. Satıldı sözleşmeleri sona erecek zaman büyük kazançlar ortaya dışı para. Çağrı yazarları için, hisse fiyatı sözleşmenin kullanım fiyatının altına düştüğünde opsiyonların süresi biter. Dayanak hisselerin fiyatı kullanım fiyatının üzerinde kapandığında para dışı satışların süresi dolar. Her iki durumda da yazar, sözleşmelerin satışı için alınan tüm primi tutar.

Opsiyon paranın içinde hareket ettiğinde, yazma işlemi potansiyel bir kayıpla karşı karşıyadır çünkü opsiyonu aldıklarından daha fazlasına geri satın almaları gerekir.

Örtülü yazı, gelir elde etmek için muhafazakar bir strateji olarak kabul edilir. Örtüsüz veya çıplak seçenek yazımı, sınırsız kayıp potansiyeli nedeniyle oldukça spekülatiftir.

Çağrı Yazma

çağrılmasına izin verebilir ya da pozisyonu kapatma opsiyonunu satın alabilir.

Devredilen, fiili hisselerini grev fiyatından opsiyon alıcısına satmaları gerektiği ve alıcı hisseleri onlardan satın alacağı anlamına gelir. Opsiyon pozisyonunu kapatmak ise, önceden satılan opsiyonu dengelemek için aynı opsiyonu satın almak anlamına gelir. Bu, pozisyonu kapatır ve kar veya zarar, alınan prim ile opsiyonu geri almak için ödenen fiyat arasındaki farktır.

Kapsanmayan aramaları yazmanın sonuçları genellikle tek bir temel farkla aynıdır. Hisse fiyatı parayla kapanırsa, yazar, hisse senetlerini opsiyon alıcısına teslim etmek için açık piyasadan hisse satın almalı veya pozisyonu kapatmalıdır. Kayıp, kullanım fiyatı ile dayanağın açık piyasa fiyatı (negatif sayı) artı başlangıçta alınan prim arasındaki farktır.

Koy Yazma

Bir satış yazarı, temel hisse senedi için eksik olduğunda, hesapta açıkta satılan karşılık gelen sayıda hisse varsa, pozisyon kapanır. Kısa opsiyonun parayı kapatması durumunda, kısa pozisyon, yazılı satımın kaybını telafi eder.

Açık bir pozisyonda, yazar pozisyonu kapatmak için ya grev fiyatından hisse satın almalı ya da aynı seçeneği satın almalıdır. Yazar hisseleri satın alırsa, kayıp, kullanım fiyatı ile açık piyasa fiyatı arasındaki fark eksi alınan primdir. Yazar, satılan opsiyonu dengelemek için bir satım opsiyonu satın alarak pozisyonu kapatırsa, kayıp, alınan prim eksi satın almak için ödenen primdir.

Premium Süre Değeri

Seçenek yazarları özellikle zaman değerine çok dikkat ederler. Bir opsiyonun vadesi ne kadar uzun olursa, zaman değeri o kadar büyük olur, çünkü paraya geçme şansı daha yüksektir. Bu olasılık, opsiyon alıcıları için değerlidir ve bu nedenle, daha kısa bir vade bitiminden daha uzun bir vadeye sahip benzer bir opsiyon için daha yüksek bir prim ödeyeceklerdir.

Zaman değeri, zaman geçtikçe azalır, bu da seçenek yazarını destekler. 5 $ ‘dan işlem gören parasız bir opsiyonun zaman değeri vardır çünkü opsiyonun gerçek bir değeri yoktur ve yine de 5 $’ dan işlem görmektedir. Bir seçenek yazarı bu seçeneği satarsa, 5 $ alır. Zaman geçtikçe, bu opsiyon paranın dışında kaldığı sürece, bu opsiyonun değeri vade bitiminde 0 $ ‘a düşecektir. Bu, yazarın primi elinde tutmasına izin verir çünkü zaten 5 $ almışlardır ve seçenek artık 0 $ değerindedir ve para tükendiğinde değersizdir.

Bir opsiyonun vadesi dolmak üzereyken, değerinin ana belirleyicisi kullanım fiyatına göre temeldeki fiyattır. Opsiyon para içinde ise, opsiyon değeri iki fiyat arasındaki farkı yansıtacaktır. Opsiyonun vadesi para ile dolarsa, ancak kullanım fiyatı ile temel alınan fiyat arasındaki fark sadece 3 $ ise, opsiyon satıcısı hala para kazanır, çünkü 5 $ almışlar ve pozisyonu 3 $ karşılığında geri alabilirler, bu da budur. seçenek muhtemelen sona ermek üzere işlem görecektir.

Hisse Senedine Çağrı Seçeneği Yazma Örneği

Apple Inc. ( AAPL ) hisselerinin 210 $ ‘dan işlem gördüğünü varsayalım. Bir tüccar, hisselerin önümüzdeki iki ay içinde 220 $ ‘ın üzerine çıkacağına inanmıyor, bu nedenle 3.50 $’ a 220 $ ‘lık bir grev fiyat çağrısı seçeneği yazıyor. Bu, 350 $ (3,50 $ x 100 hisse) aldıkları anlamına gelir. Apple’ın fiyatı 220 doların altına düştüğü iki ay içinde, opsiyon süresi dolduğu sürece bu 350 doları ellerinde tutacaklar.

Yazar, Apple’ın hisselerine zaten sahip olabilir veya kapsama alınmış bir görüşme oluşturmak için 210 dolardan 100 hisse satın alabilir. Bu, hisse senedinin 230 $ ‘a düşmesi durumunda onları korur. Yazar, opsiyonu açıklanmayan satarsa ​​ve fiyat 230 $ ‘a yükselirse, yazar, opsiyon alıcısına 220 $’ dan satmak için 230 $ ‘dan hisse satın almak zorunda kalacak ve yazarı 650 $ ((10 $ – 3.50 $) x 100 hisse) kaybedecektir. Ancak hisselerin zaten sahibiyse, alıcıya 220 $ ‘dan verebiliyorlardı, hisse satın alımında 1.000 $ kazanabiliyorlardı (10 x 100 $ hisse) ve yine de 350 $’ ı opsiyon satışından alıkoyabilirlerdi.

Kapsanan aramanın dezavantajı, hisse fiyatı düşerse, 350 dolarlık opsiyon primini koruyacaklar, ancak şimdi değeri düşen hisselere sahipler. Hisseler 190 $ ‘a düşerse, yazar hisse başına 3.50 $’ ı seçenekten alıkoyar, ancak 210 $ ‘dan satın aldıkları hisselerde hisse başına 20 $’ ı (2.000 $) kaybeder. Hisse başına 16.50 $ (20 $ – 3.50 $) kaybetmek, 20 $ ‘ın tamamını kaybetmekten daha iyidir, ancak bu, hisseleri satın alıp opsiyonu satmasalardı kaybedecekleri şeydi.