Uzaktan aranma
Ne Denir?
Çağrılan, teslimat veya itfa gerekli olduğu için bir finansal sözleşmenin ortadan kaldırıldığı veya feshedildiği bir olayı tanımlar. Çağrılan durumlar genellikle opsiyon sözleşmeleri ve çağrılabilir tahvillerle olur. Bir yatırım durumda, bu genellikle yatırımcı belirli üzerinde söz sahibi olmadığı içinde menkul kıymet zorla satış atıfta güvenlik uzak çağrıldığını.
Temel Çıkarımlar
- Çağrılan, bir finansal sözleşmenin, özellikle bir opsiyon sözleşmesinin veya çağrılabilir bir tahvilin feshedildiği zamanı ifade eder.
- Fesih, bir tahvil için vade bitiminden önce erken teslimat veya kısa vadeli alım opsiyonu şartının bir sonucudur.
- Alım opsiyonu kullanıldığında yatırımcının hisselerinin opsiyon sahibine satılması gerekir.
- Çağrılabilir bir tahvil feshedildiğinde, ihraççı alıcının anaparasını iade eder ve tahvilin faiz ödemesini durdurur.
- Çağrılabilir bir tahvilin ana dezavantajı, yatırımın kontrolünün olmaması ve öngörülebilir olmasıdır.
- Muhafazakar bir yaklaşım olarak, yatırımcılar sadece çağrılabilir bir tahvilin getirisi olarak en kötü meblağdaki getiriyi almayı planlamalıdır.
Çağrılanları Anlama
Teslim yükümlülüğü nedeniyle bir mali sözleşmenin iptal edilmesi, sözleşmenin feshi anlamına gelir. Bu eylem seçeneği oluşabilir egzersiz bir yatırımcı tutan stokları nedeniyle kısa satılmış zaman çağrı seçeneği veya uzun Satış opsiyonu. Bu aynı zamanda, bir tahvil ihraç eden tarafın ihraç ettiği tahvilleri vadeden önce geri çağırmaya karar verdiğinde de geçerlidir. Her iki işlem de yatırımcıyı etkileyebilir, çünkü uzatma opsiyonu dışında, geri çağırma kararı onların ellerinde değildir ve bu nedenle muhtemelen getirilerini olumsuz yönde etkileyebilir.
Örneğin, bir yatırımcı kısa pozisyon çağırma opsiyonu yazmışsa ve opsiyon sahibi bunu kullanıyorsa, opsiyon iptal edilmiştir ve yazar sözleşmeye olan yükümlülüğünü tamamlamak zorundadır. Sorumluluklarını yerine getirmek için altta yatan varlığı sağlamalıdırlar.
Bu, bir yatırımcı bir kuruluşun hisselerini elinde tuttuğunda ve bu hisselere karşı bir alım opsiyonu satıp opsiyon primini topladığında gerçekleşir. Hisse senedinin hisse fiyatı, opsiyonun kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa, yatırımcının hisseleri geri çağrılacak ve opsiyonu satın alan ve kullanan kişiye satılacaktır.
İhraççı, vadesi dolmadan itfa edilebilir bir tahvil aradığında çağrılabilir tahviller için de geçerlidir. Çağrılabilir tahvil, ihraç eden banka veya kurumun, tahvili vade tarihinden önce elden çıkarma veya hamilden geri alma hakkını saklı tuttuğu tahvildir. Bu durumda ihraççı, alıcının anaparasını vade tarihinden önce iade eder ve bu noktadan itibaren faiz ödemeyi durdurur.
Tahvillerin geri çağrılması , vadeye kadar getiri (YTM) yerine ” görmeye değer getiri ” olarak bilinir. Bazı tahvil ihraçları herhangi bir zamanda geri çağrılabilirken, diğerleri yalnızca belirli tarihlerde veya daha sonra çağrılabilir.
Dışarıda Çağrılan ve Yatırımcı İstikrarsızlık
Yatırımcılar için çağrılabilir menkul kıymetlerin ana dezavantajı kontrol ve öngörülebilirlik eksikliğidir. Menkul kıymetler geri çağrıldığında, yatırımcının seçimi değil, onları finansal olarak etkileyen bir seçimdir. Yatırımcının planladığı faiz geliri artık mevcut değil. Şimdi, anaparalarına yeniden yatırım yapmak için açık pazara gitmeleri gerekiyor ve bu kadar uygun şartlar alamayabilirler.
Çağrılabilir bir yatırımın kesin getirisini planlamak zor olabilir. Belirtilen arama tarihinde aranabilir bir sorunun aranıp aranmayacağını kesin olarak bilmenin bir yolu yoktur. Çağrı, yatırımcının dayanak varlıktaki potansiyel kazançları kaçırmasına neden olabilir.
Çağrılabilir menkul kıymetlere yatırım yaparken, güvenli ve muhafazakar bir yaklaşım, yalnızca getiri çağrısı veya vadeye kadar kalan tutarlardan daha düşük olanı almayı planlamaktır. Bu miktar, en kötü getiri (YTW) miktarı olarak adlandırılır.
Çağrılan opsiyonlar ile yatırımcı, opsiyon yazarken hisse fiyatının hareketine bağlı olarak opsiyonun çağrılabileceğinin farkındadır, böylece bu durumun ortaya çıkması durumunda buna göre plan yapabilirler.