Satın Alma
Satın Alma Nedir?
Satın alma, bir şirketteki kontrol hissesinin satın alınmasıdır ve satın alma terimi ile eşanlamlı olarak kullanılır . Hisse, firma yönetimi tarafından satın alınırsa, yönetim satın alımı olarak bilinir ve satın alımı finanse etmek için yüksek düzeyde borç kullanılırsa, kaldıraçlı satın alma olarak adlandırılır. Bir şirket olduğunda almalar sıklıkla meydana Özel gidiyor.
Temel Çıkarımlar
- Satın alma, bir şirketteki kontrol hissesinin devralınmasıdır ve satın alma terimi ile eşanlamlı olarak kullanılır.
- Hisse, firma yönetimi tarafından satın alınırsa, yönetim satın alımı olarak bilinir, satın almayı finanse etmek için yüksek düzeyde borç kullanılırsa, kaldıraçlı satın alma olarak adlandırılır.
- Satın almalar genellikle bir şirket özelleştiğinde gerçekleşir.
Satın Almaları Anlamak
Satın almalar, bir alıcı şirketin% 50’den fazlasını satın aldığında meydana gelir ve bu da kontrol değişikliğine yol açar. Satın almaları finanse etme ve kolaylaştırma konusunda uzmanlaşmış, anlaşmalar üzerinde tek başlarına veya birlikte hareket eden ve genellikle kurumsal yatırımcılar, varlıklı kişiler veya krediler tarafından finanse edilen şirketler.
Özel sermayede, fonlar ve yatırımcılar, yıllar sonra halka açılmadan önce, özel olarak alabilecekleri ve geri dönebilecekleri düşük performans gösteren veya değeri düşük şirketler ararlar. Satın alma firmaları, satın alınan şirketin yönetiminin pay aldığı yönetim satın alımlarına (MBO’lar) dahil olurlar. Borç alınan parayla finanse edilen satın alımlar olan kaldıraçlı satın alımlarda genellikle kilit roller oynarlar.
Bazen bir satın alma firması, bir şirketin hissedarlarına mevcut yönetimden daha fazla değer sağlayabileceğine inanır.
Satın Alma Türleri
Yönetim satın alımları (MBO’lar), ana işlerinin bir parçası olmayan bölümleri satmak isteyen büyük şirketler veya sahipleri emekli olmak isteyen özel işletmeler için bir çıkış stratejisi sağlar. Bir MBO için gereken finansman genellikle oldukça önemlidir ve genellikle alıcılardan, finansörlerden ve bazen satıcıdan elde edilen bir borç ve öz sermaye kombinasyonudur.
Kaldıraçlı satın almalar (LBO), satın alınan şirketin varlıkları genellikle krediler için teminat olarak kullanılırken, önemli miktarlarda ödünç alınan para kullanır. LBO’yu gerçekleştiren şirket, sermayenin yalnızca% 10’unu sağlayabilir ve geri kalanı borçla finanse edilir. Bu, borcun faizini ödemek için satın almanın yüksek getiri ve nakit akışları gerçekleştirmesi gereken yüksek riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir. Hedef şirketin varlıkları tipik olarak borç için teminat olarak sağlanır ve satın alma firmaları bazen borcu ödemek için hedef şirketin bazı kısımlarını satarlar.
Satın Alma Örnekleri
1986’da Safeway’in yönetim kurulu (BOD), Kohlberg Kravis Roberts’ın dostça bir Safeway LBO’sunu 5.5 milyar dolara tamamlamasına izin vererek Herbert ve Robert Haft of Dart Drug’dan düşmanca devralmalardan kaçındı. Safeway, bazı varlıklarını elden çıkardı ve kârsız mağazalarını kapattı. Gelirlerindeki ve karlılığındaki iyileşmelerden sonra, Safeway 1990’da tekrar halka açıldı. Roberts, 129 milyon dolarlık ilk yatırımından yaklaşık 7.2 milyar dolar kazandı.
Başka bir örnekte, 2007’de Blackstone Group, Hilton Hotels’i bir LBO aracılığıyla 26 milyar dolara satın aldı. Blackstone, 5,5 milyar dolar nakit koydu ve 20,5 milyar dolarlık borcu finanse etti. 2009 mali krizinden önce Hilton, azalan nakit akışları ve gelirleriyle ilgili sorunlar yaşıyordu. Hilton daha sonra daha düşük faiz oranlarıyla yeniden finansman sağladı ve operasyonları iyileştirdi. Blackstone, Hilton’u neredeyse 10 milyar dolar kar karşılığında sattı.