Volcker Kuralı

Volcker Kuralı Nedir?

Volcker Kuralı, genellikle bankaların belirli yatırım faaliyetlerini kendi hesaplarıyla yürütmesini yasaklayan ve korumalı fonlar olarak da adlandırılan yüksek riskli yatırım fonları ve özel sermaye fonlarıyla işlemlerini sınırlayan federal bir düzenlemedir. Volcker Kuralı, bankaların 2008 mali krizine katkıda bulunan belirli türden spekülatif yatırımlar yapmasını engelleyerek banka müşterilerini korumayı amaçlamaktadır.

2019 yılının Ağustos ayında, Para Birimi Muhasebe Ofisi, bankaların nelere izin verilmediğini ve menkul kıymet alım satımının ne olduğunu açıklığa kavuşturmak amacıyla Volcker Kuralını değiştirmek için oy kullandı.

25 Haziran 2020’de Federal Mevduat Sigorta Komisyonu (FDIC) yetkilileri, ajansın Volcker Kuralının kısıtlamalarını gevşeteceğini ve bankaların risk sermayesi ve benzeri fonlaradaha kolay büyük yatırımlar yapmasına izin vereceğini söyledi.2

Ek olarak, bankaların aynı firmanın farklı birimleri arasındaki türev alım satım işlemleri için çok fazla nakit ayırması gerekmeyecek. Bu gereklilik, spekülatif türev bahisleri yanlış giderse, bankaların silinmeyeceğinden emin olmak için orijinal kurala getirilmişti. Bu gereksinimlerin gevşetilmesi, endüstri için milyarlarca dolar sermaye serbest bırakabilir.

Volcker Kuralının Tarihi

Eski Federal Rezerv Başkanı Paul Volcker’ın adını taşıyan Volcker Kuralı, 1956 Banka Holding Şirket Yasası’nın 13. bölümünün uygulanmasına ilişkin kuralları belirleyen Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası’nın 619. bölümüne atıfta bulunuyor. Paul Volcker öldü. 8 Aralık 2019, 92 yaşında.

Volcker Kuralı, bankalarınmenkul kıymetler, türevler ve emtia futures’larınınkısa vadeli özel ticareti için kendi hesaplarınıve bu enstrümanlardan herhangi biri üzerindeki opsiyonlarıkullanmalarını yasaklar. Bu kural ayrıca, bankaların veya sigortalı saklama kuruluşlarının, belirli muafiyetlere tabi olarak, yüksek riskli yatırım fonlarında veya özel sermaye fonlarında sahiplik payları edinmesini veya elde tutmasını engeller. Başka bir deyişle, kural, bankaları karlarını artırmak için bu tür yatırımları yapmak için kendi fonlarını kullanmalarını engelleyerek çok fazla risk almaktan caydırmayı amaçlamaktadır. Volcker Kuralı, bu spekülatif ticaret faaliyetlerinin bankaların müşterilerine fayda sağlamadığı önermesine dayanır.

Bu kural 1 Nisan 2014’te, bankaların 21 Temmuz 2015’e kadar tam uyum sağlamasını zorunlu kılarak yürürlüğe girdi – ancak o zamandan beri Federal Rezerv bankaların belirli faaliyetler ve yatırımlar için tam uyumluluğa geçiş için daha uzun süre talep etmeleri için prosedürler belirledi.5 30 Mayıs 2018’de, Başkan Jerome “Jay” Powell liderliğindeki Federal Rezerv Kurulu üyeleri oybirliğiyle, Volcker Kuralı etrafındaki kısıtlamaları gevşetmek ve ihtiyaç duyan bankaların maliyetlerini azaltmak için bir öneriyi ileri sürmek için oybirliğiyle oy kullandı. ona uy. Powell’a göre amaç, “… aşırı karmaşık ve verimsiz gereksinimleri daha basitleştirilmiş bir dizi gereksinimle değiştirmektir.”

Volcker Kuralının Spesifikasyonları hakkında daha fazla bilgi

Bu kural, var olduğu şekliyle, bankaların piyasa yapıcılığı, sigortalama, riskten korunma, devlet tahvillerini alıp satma, sigorta şirketi faaliyetlerinde bulunma, hedge fonları ve özel sermaye fonları sunma ve aracı, komisyoncu veya emanetçi olarak hareket etmesine izin verir. Bankalar, kar elde etmek için müşterilerine bu hizmetleri sunmaya devam edebilir. Bununla birlikte, eğer böyle yapmak önemli bir çıkar çatışması yaratacaksa, kurumu yüksek riskli varlıklara veya ticaret stratejilerine maruz bırakacaksa veya banka içinde veya genel ABD mali sistemi içinde istikrarsızlık yaratacaksa, bankalar bu faaliyetlerde bulunamazlar.

Bankalar, büyüklüklerine bağlı olarak, kapsanan ticari faaliyetlerinin ayrıntılarını hükümete ifşa etmek için çeşitli raporlama gereksinimlerini karşılamalıdır. Daha büyük kurumlar, yeni kurallara uyumu sağlamak için bir program uygulamalıdır ve programları bağımsız test ve analize tabidir. Daha küçük kurumlar, daha az uyum ve raporlama gereksinimlerine tabidir.

Volcker Kuralının Ek Tarihçesi

Kuralın kökenleri, ekonomist ve eski Fed Başkanı Paul Volcker’ın devam eden finansal krize yanıt olarak (ve ülkenin en büyük bankalarının kendi özel ticaret kollarından büyük zararlar biriktirdikten sonra) bankaların spekülasyon yapmasını yasaklamayı amaçlayan bir düzenleme önerdiği 2009 yılına kadar uzanıyor. piyasalarda. Volcker nihayetinde ticari bankacılık ile yatırım bankacılığı arasındaki uçurumu yeniden kurmayı umdu – bir zamanlar var olan ancak 1999’da Glass-Steagall Yasası’nın kısmen yürürlükten kaldırılmasıyla yasal olarak feshedilen bir bölüm.

Mali revizyon için zamanın Cumhurbaşkanı Barack Obama’nın orijinal teklifin bir parçası Volcker Kuralı Obama tarafından onaylanan ve Ocak 2010’da Kongre tarafından teklife eklenen rağmen

Aralık 2013’te beş federal kurum, Volcker Kuralını oluşturan son düzenlemeleri onayladı – Federal Rezerv Sistemi Yöneticiler Kurulu, Federal Mevduat Sigorta Şirketi, Para Birimi Denetleyici Ofisi, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu.

Volcker Kuralının Eleştirisi

Volcker Kuralı, çeşitli açılardan geniş çapta eleştirildi. ABD Ticaret Odası 2017’de hiçbir zaman bir maliyet-fayda analizi yapılmadığını ve Volcker Kuralı ile ilişkili maliyetlerin faydalarından daha ağır bastığını iddia etti. Aynı yıl, Uluslararası Para Fonu’nun en önemli risk yetkilisi, spekülatif bahisleri önlemeye yönelik düzenlemelerin uygulanmasının zor olduğunu ve Volcker Kuralının tahvil piyasasındaki likiditeyi kasıtsız olarak azaltabileceğini söyledi.

Federal Rezerv’in Finans ve Ekonomi Tartışma Serisi (FEDS), Volcker Kuralının bankaların piyasa yapıcılık faaliyetlerindekiazalma nedeniyle likiditeyi azaltacağını söyleyerek benzer bir argüman yaptı .  Dahası, Ekim 2017’de bir Reuters raporu, Avrupa Birliği’nin, pek çok kişinin Avrupa’nın Volcker Kuralına cevabı olarak nitelendirdiği taslak bir yasayı görünürde öngörülebilir bir anlaşmaya atıfta bulunarak iptal ettiğini ortaya çıkardı. Bu arada, bazı raporlar, kuralın yürürlüğe girmesini izleyen yıllarda büyük bankaların gelirleri üzerinde beklenenden daha hafif bir etkiye değindi – ancak kuralın uygulanmasında devam eden gelişmeler gelecekteki operasyonları etkileyebilir.

Volcker Kuralının Geleceği

Şubat 2017’de, o zamanki Başkan Donald Trump, dönemin Hazine Bakanı Steven Mnuchin’i mevcut finansal sistem düzenlemelerini gözden geçirmesi için yönlendiren bir icra emri imzaladı. Yürütme emrinden bu yana, Hazine yetkilileri, Volcker Kuralı kapsamında bankalara daha fazla muafiyet sağlamak için önerilen bir öneri de dahil olmak üzere Dodd-Frank’ta değişiklikler öneren çok sayıda rapor yayınladı.

Haziran 2017’de yayınlanan raporlardan birinde Hazine, Volcker Kuralında önemli değişiklikler yapılmasını tavsiye ederken, yürürlükten kaldırılmasını desteklemediğini ve kuralın tescilli ticaret üzerindeki sınırlamalarını “prensipte desteklediğini” söyledi. Rapor, 10 milyar dolardan az varlığa sahip Volcker Kuralı bankalarından muaf tutulmasını tavsiye ediyor. Hazine ayrıca, kuralın yarattığı yasal uyumluluk yüklerine atıfta bulundu ve bankaların risklerinden daha kolay korunmalarına olanak sağlamak için düzenlemenin yumuşatılmasının yanı sıra özel mülk ticaret ve teminatlı fonların tanımlarının basitleştirilmesini ve rafine edilmesini önerdi.

Bloomberg, Haziran 2017 değerlendirmesinden bu yana, Ocak 2018’de Hazine Para Birimi Muhasebesi Ofisinin, Hazine’nin bazı tavsiyelerine uygun olarak Volcker Kuralını revize etme çabalarına öncülükettiğini bildirdi . Önerilen revizyonların yürürlüğe girmesi için bir zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor, ancak bu kesinlikle aylar veya yıllar alacaktır. Federal Rezerv Kurulu’nun 2018 Mayıs ayı sonlarında yaptığı oylama, kuralın mevcut haliyle daha geniş bir şekilde çözülmesine zemin hazırlıyor.