Kutu Karşılığı Açığa Satış

Kutu Karşılığı Açığa Satış Nedir?

Kutuya karşı bir kısa satış, zaten sahip olduğunuz, ancak mevcut uzun pozisyonu kapatmadan, açığa satış işlemidir. Bu, bir hisse senedindeki tüm kazançların kayıplara eşit ve net sıfıra eşit olduğu nötr bir pozisyonla sonuçlanır. Amaç, bir satıştan kapanışa kadar sermaye kazancı elde etmekten kaçınmaktır ve bu nedenle uygulamada düzenleyiciler tarafından sınırlandırılmıştır.

Örneğin, 100 ABC hissesine sahipseniz ve komisyoncunuza ABC’nin 100 hissesini açığa satmasını söylerseniz, bir hesapta uzun pozisyon ve diğerinde kısa pozisyon ile kutuya karşı bir kısa satış gerçekleştirmişsinizdir.

Kutuya Karşı Açığa Satışı Anlamak

“Kutuya karşı kısa devre” olarak da bilinen kutuya karşı kısa bir satış, tüccarlar tarafından bir hisse senedindeki uzun pozisyonlarını kapatmak istemediklerinde kullanılan bir vergi azaltma veya kaçınma tekniğidir. Farklı bir hesapta açığa satış yapmak ve uzun pozisyonu korumakla, sermaye kazancı gerçekleşmez ve bir hesabın ürettiği yeni kazançlar, diğerindeki kayıplarla eşit olarak mahsup edilir.

Bu strateji, sahip oldukları bir hissenin fiyat düşüşüne bağlı olduğuna inanan ancak düşüşün geçici olduğuna ve hissenin hızla toparlanacağına inandıkları için satmak istemeyen yatırımcılar tarafından da kullanılıyor.

Kısıtlamalar ve Vergiden Kaçınma

1997’den önce, kutuya karşı kısa devre yapmanın ana mantığı, vergilendirilebilir bir olayı ertelemekti. O yıldan önceki vergi kanunlarına göre, bir hisse senedinde hem uzun hem de kısa pozisyonlara sahip olmak, uzun pozisyondan elde edilen kağıtların mahsuplaşan kısa pozisyon nedeniyle geçici olarak kaldırılacağı anlamına geliyordu. Her iki pozisyonun net etkisi sıfırdı, yani hiçbir vergi ödenmesi gerekmiyordu.

1997 yılında bu vergi Yasası (TRA97) artık geçerli bir vergi erteleme uygulama olarak kutunun karşı açığa satış izin verdi. TRA97 kapsamında, kutuya karşı açığa satıştan kaynaklanan sermaye kazançları veya zararları ertelenmez. Verginin anlamı, ilgili sermaye kazancı vergilerinin cari yılda borçlanacağıdır.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ( SEC ) ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu ( FINRA ), satıcıların açığa satış yapmasına izin verildiğinde daha fazla düzenleme yapar. Örneğin, Şubat 2010’da SEC, bir günde hisse senedi% 10’dan fazla düştüğünde açığa satışı kısıtlayan alternatif artış kuralını benimsedi. Bu durumda, açığa satış yapanlar (hisseler halihazırda sahip olsalar bile) genellikle bir teminat hesabı açmalıdır.

Bunun yerine uygulanabilir bir alternatif strateji, yatırımcılara hisseleri satma hakkı veren ancak zorunluluğu olmayan bir satım opsiyonu satın almaktır. Bir satım opsiyonu satın almanın kendisiyle ilişkili bir hisse başına maliyeti vardır ve bu, kısa bir satış işlemiyle karşılaştırılabilir. Bununla birlikte, seçenekleri kullanan tüm stratejiler gibi, satım seçenekleri de zamanla azalmanın etkilerine tabidir . Bu, seçenek stratejilerinin etkili bir şekilde çalışması için yönetilmesi gereken bir maliyeti temsil eder.

Kutuya Karşı Kısa Devre Örneği

Örnek olarak, marj hesabı olmayan ana aracılık hesabınızdaki ABC hisselerinde büyük bir kağıt kazancınız olduğunu varsayalım. ABC’nin zirveye ulaştığını düşünüyorsunuz ve satmak istiyorsunuz. Ancak, sermaye kazancı üzerinden vergi alınacaktır. Belki de gelecek yıl çok daha az para kazanmayı bekliyorsunuz ve sizi daha düşük bir parantez içine koyuyor. Daha düşük bir vergi dilimine girdiğinizde kazancı almak daha faydalıdır.

Bu yıl kazançlarınızı sabitlemek için, marjin hesabınızda ABC’nin hisselerini kısaltırsınız. Alışılmış olduğu gibi, bir komisyoncudan ABC’nin hisse senedi fiyatının yükseleceği bahsi üzerine hisse ödünç alırsınız. Bahsiniz gerçekleştiğinde, daha önce sahip olduğunuz hisseleri komisyoncuya iade ederek vergilendirilebilir olayı atlatırsınız.