Marjı Sıfırla

Sıfırlama Marjı Nedir?

Sıfırlama marjı, bir kredi veya borç menkul kıymetinin gerçek faiz oranı ile faiz oranının dayandığı endeks arasındaki farktır. Sıfırlama marjı, temeldeki endekse veya referans oranına eklendiğinden her zaman pozitif olacaktır.

Örneğin, ARM marjı olarak bilinen ayarlanabilir oran ipoteklerinde (ARM’ler) sıfırlama marjı, ARM’nin tamamen endekslenmiş faiz oranını belirlemek için endeksli (değişken) bir orana eklenen faizdir.

Sıfırlama Marjini Anlamak

Sıfırlama marjı özelliği en yaygın olarak değişken oranlı menkul kıymetler veya kredilerde görülür. Bu, yukarıda oranı referans hızı ayarlanabilir oranlı güvenlik için faiz oranı için kullanılır veya dizin. Sıfırlama marjı daha sonra değişken oran yükümlülükleri için LIBOR gibi bir referans orana eklenir.

Sıfırlama marjı, tipik olarak, değişken veya değişken faiz oranlı bir ürün sıfırlandığında (tipik olarak üç aylık, altı aylık veya yıllık bazda) geçerli referans oranına eklenen temel puanlar (bps) veya yüzde puanları olarak ifade edilir. Dolayısıyla, bir ARM ipoteği, LIBOR’un 150 bps üzerinde bir sıfırlama marjı ile verilirse ve altı ayda bir sıfırlanırsa, ARM’ın efektif faiz oranı her sıfırlama tarihinde LIBOR +% 1.5 olacaktır.

Sıfırlama Marjine Örnekler

Sıfırlama marjı, değişken oranlı borç senetlerinde de yaygın olarak kullanılmaktadır. Örneğin, ABC Corp. tarafından ihraç edilen değişken faizli bir tahvilin (FRN) faiz oranının 3 aylık LIBOR artı 50 baz puan olarak verildiğini varsayalım. % 0,5 sıfırlama marjıdır, yani LIBOR% 2,36 ise o zaman bonodaki faiz oranı% 2,86 olarak ayarlanacaktır. Bankalar, LIBOR’da herhangi bir kâr marjı olmaksızın borç para alabilir ve kredilerden kar elde etmek için, fon ödünç verirken sıfırlama marjını ekler.

Diğer olası endeksler veya referans oranları arasında ana faiz oranı, Euro Bankalararası Teklif Oranı (EURIBOR), federal fon oranı, ABD Hazine oranları vb. Yer alır. Faiz oranları yükseldiğinde, sıfırlama marjı daha yüksek oranı yansıtacak şekilde artırılır. Örneğin, yukarıdaki örnekte değişken faizli tahvil ihraç edenin kredi itibarı algısı negatife dönerse, ABC Corp.’daki yatırımcılar, örneğin 3 aylık LIBOR artı 65 baz puanlık daha yüksek bir faiz oranı talep edebilir. Bu durumda, daha yüksek sıfırlama marjının ardından kupon oranı% 3,01’e ayarlanacaktır. Gerçekte, kupon oranı, LIBOR üzerinden kote edilmiş bir marj temelinde sıfırlanır.

Özel Hususlar

Uzatılabilir sıfırlama notları olarak bilinen bazı ayarlanabilir oranlı notlar, sıfırlama marjının ihraççının takdirine bağlı olarak belirlenmesine izin verir. Bu menkul, sertifikayı veren sıfırlayabilir kupon oranını güvenlik ticaret böylece par at veya bir fiyata par yukarıda. Örneğin bir dalgıç üzerindeki kupon oranının 1 yıllık Hazine faizi artı% 1.5 olduğunu ve Hazine faizinin% 2.24 verildiğini varsayalım. Kupon sıfırlama tarihinde (her kupon ödemesinde değişken oranlar sıfırlanır), ihraç eden kurum menkul kıymetin fiyatının bu orandan düşük işlem yapacağını belirler. Bu nedenle, sıfırlama marjını, floater’ın piyasalarda parayla işlem yapacağı bir seviyeye yükselterek oranı ayarlar. Menkul kıymetin kredi kalitesi, son sıfırlama tarihinden bu yana düştüyse, borç menkul kıymetinin nominal değerde işlem yapabilmesi için sıfırlama marjının önemli ölçüde artırılması gerekecektir.

İçin ters dalgalı kur borcu, kupon oranı her kupon tarihinde sıfırlama marjı referans faiz oranı çıkarılarak hesaplanır. Örneğin, ters yüzen bir kupon,% 10 eksi 3 aylık LIBOR olarak hesaplanabilir. Daha yüksek bir LIBOR, sıfırlama marjından daha fazla kesinti yapılacağı ve dolayısıyla, kuponlar halinde borç alıcıya daha az ödeneceği anlamına gelir. Benzer şekilde, faiz oranları düştükçe, kupon oranı artar çünkü sıfırlama marjından daha az çıkarılır.