Avrupa Egemen Borç Krizi

Avrupa’nın Egemen Borç Krizi Neydi?

Avrupa devlet borç krizi, birçok Avrupa ülkesinin mali kurumların çöküşü, yüksek devlet borcu ve devlet tahvillerinde hızla yükselen tahvil getirisi marjları yaşadığı bir dönemdi.

Krizin Tarihi

Borç krizi 2008’de İzlanda’nın bankacılık sisteminin çökmesiyle başladı, ardından 2009’da öncelikle Portekiz, İtalya, İrlanda, Yunanistan ve İspanya’ya sıçradı ve bu da bir saldırı adının ( PIIGS ) popülerleşmesine yol açtı. Avrupa işletmelerine ve ekonomilerine güven kaybına yol açtı.

Kriz, en sonunda, avronun çöküşünden ve mali bulaşmadan korkan Avrupa ülkelerinin mali garantileri ve Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından kontrol edildi. Derecelendirme kuruluşları, birkaç Euro bölgesi ülkesinin borçlarını düşürdü.

Yunanistan’ın borcu bir noktada hurda statüsüne geçti. Kurtarma fonu alan ülkelerin, kredi anlaşmalarının bir parçası olarak kamu sektörü borçlarının büyümesini yavaşlatmak için tasarlanmış kemer sıkma önlemlerini karşılamaları gerekiyordu.

Borç Krizine Neden Olan Nedenler

Buna katkıda bulunan nedenlerden bazıları arasında 2007’den 2008’e mali kriz, 2008’den 2012’ye Büyük Durgunluk, emlak piyasası krizi ve birkaç ülkedeki emlak balonları yer alıyor. Çevre devletlerin devlet harcamaları ve gelirleri ile ilgili mali politikaları da katkıda bulundu.

2009 yılı sonuna kadar, Yunanistan, İspanya, İrlanda, Portekiz ve Kıbrıs’ın çevre Avro bölgesi üye devletleri, üçüncü şahıs finans kurumlarının yardımı olmadan devlet borçlarını geri ödeyemediler veya yeniden finanse edemediler veya kuşatılmış bankalarını kurtaramadılar. Bunlara Avrupa Merkez Bankası (ECB), IMF ve nihayetinde Avrupa Finansal İstikrar Fonu (EFSF) dahildir.

Yine 2009’da Yunanistan, önceki hükümetinin bütçe açığını büyük ölçüde eksik bildirdiğini, AB politikasının ihlal edildiğini ve siyasi ve mali bulaşma yoluyla bir avronun çöküşü korkusunu körüklediğini ortaya çıkardı.

On yedi Euro bölgesi ülkesi, özellikle krizi ele almak ve krizi desteklemek için 2010 yılında EFSF’yi oluşturmak için oy kullandı. Avrupa devlet borç krizi 2010 ile 2012 arasında zirveye ulaştı.

Borç verenler, aşırı devlet borcu korkusunun artmasıyla birlikte, 2010 yılında Avro Bölgesi ülkelerinden daha yüksek faiz oranları talep etti ve yüksek borç ve açık seviyeleri, bu ülkelerin genel olarak düşük bir ekonomik büyüme ile karşı karşıya kaldıklarında bütçe açıklarını finanse etmelerini zorlaştırdı. Etkilenen bazı ülkeler, krizle mücadele etmek için vergileri artırdı ve harcamaları düşürdü, bu da kendi sınırları içinde toplumsal huzursuzluğa ve özellikle Yunanistan’da liderliğe duyulan güven krizine katkıda bulundu. Yunanistan, Portekiz ve İrlanda da dahil olmak üzere bu ülkelerin birçoğu, bu kriz sırasında uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları tarafından devlet borçlarının önemsiz statüsüne indirildi ve bu da yatırımcıların korkularını daha da kötüleştirdi.

Bir ABD Kongresi için 2012 raporunda yeni Yunan hükümeti önceki hükümetlerin yönetim bütçe verilerini misreporting olmuştu açıkladığı zaman, Euro bölgesi borç krizi geç 2009 yılında başlayan”belirtti. Beklenenden yüksek açık seviyeleri yatırımcı güvenini aşındırdı ve tahvil  marjlarının sürdürülemez seviyelere yükselmesine neden oldu. Bazı Euro bölgesi ülkelerinin mali pozisyonlarının ve borç seviyelerinin sürdürülemez olduğu korkusu hızla yayıldı. ”

Avrupa Krizinin Yunan Örneği

2010 yılının başlarında gelişmeler, Yunanistan, İrlanda, Portekiz, İspanya ve en önemlisi Almanya’nın etkilenen çevre üye devletleri arasındaki devlet tahvil getirilerindeki yükselen spreadlere yansıdı.

Yunanistan getirisi, Mayıs 2010’a kadar Avro Bölgesi yardımına ihtiyaç duyan Yunanistan ile ayrıştı. Yunanistan, kamu harcamalarını kısmak ve vergilerde önemli bir artış sağlamak için AB tarafından zorunlu kemer sıkma önlemlerinin kabul edilmesi karşılığında sonraki yıllarda AB ve IMF’den çok sayıda kurtarma paketi aldı. Ülkenin ekonomik durgunluğu devam etti. Ekonomik durumla birlikte bu önlemler sosyal huzursuzluğa neden oldu. Bölünmüş siyasi ve mali liderliğe sahip olan Yunanistan, Haziran 2015’te hükümetin temerrüdüyle karşı karşıya kaldı .

Yunan vatandaşları kurtarma paketine ve ertesi ay AB kemer sıkma önlemlerine karşı oy kullandı. Bu karar, Yunanistan’ın Avrupa Para Birliği’ni (EMU) tamamen terk etme olasılığını gündeme getirdi.

Bir ulusun EMU’dan çekilmesi emsalsiz olurdu ve Yunanistan Drahmi kullanmaya geri dönmüş olsaydı, ekonomisi üzerindeki speküle edilen etkiler toplam ekonomik çöküşten sürpriz bir toparlanmaya kadar değişiyordu.

Sonunda, Yunanistan EMU’nun bir parçası olarak kaldı ve sonraki yıllarda yavaş yavaş toparlanma belirtileri göstermeye başladı. İşsizlik, beş yıl içinde% 27’nin üzerindeki yüksek seviyesinden% 16’ya düşerken, yıllık GSYİH, negatif rakamlardan aynı zamanda yüzde ikinin üzerinde öngörülen orana düştüğünde.

“Brexit” ve Avrupa Krizi

Haziran 2016’da Birleşik Krallık referandumla Avrupa Birliği’nden ayrılma kararı aldı. Bu oylama Avrupa kuşkularını kıtada körükledi ve diğer ülkelerin AB’yi terk edeceği yönündeki spekülasyonlar yükseldi. Uzatılmış bir müzakere sürecinin ardından, Brexit 31 Ocak 2020’de Greenwich Saatiyle 11: 00’de gerçekleşti ve diğer ülkelerde EMU’dan ayrılmak için herhangi bir duygu dalgası yaratmadı.

Bu hareketin borç krizi sırasında büyüdüğü ve kampanyalar AB’yi “batan bir gemi” olarak tanımladığı yaygın bir algıdır. İngiltere referandumu ekonomide şok dalgaları yarattı. Yatırımcılar güvenliğe kaçtılar, birkaç hükümet getirisini negatif bir değere itti ve İngiliz sterlini dolar karşısında 1985’ten beri en düşük seviyesindeydi. S&P 500 ve Dow Jones dibe vurdu, ardından sonraki haftalarda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşana kadar toparlandı. yatırımcılar, olumsuz getiriler nedeniyle yatırım seçeneklerinden mahrum kaldı.

İtalya ve Avrupa Borç Krizi

Brexit tarafından tetiklenen piyasa oynaklığı, politikacıların sorgulanabilir performansı ve kötü yönetilen bir finansal sistemin birleşimi, 2016 ortalarında İtalyan bankalarının durumunu daha da kötüleştirdi. Yaklaşık 400 milyar dolar değerinde olan İtalyan kredilerinin% 17’lik şaşırtıcı bir oranı önemsizdi ve bankaların önemli bir kurtarma paketine ihtiyacı vardı.

İtalyan bankalarının tam bir çöküşü, Avrupa ekonomisi için tartışmasız bir Yunan, İspanyol veya Portekiz çöküşünden daha büyük bir risktir, çünkü İtalya’nın ekonomisi çok daha büyüktür. İtalya defalarca AB’den yardım istedi, ancak AB kısa bir süre önce ülkelerin mali kurumları vergi mükelleflerinin parasıyla ilk zararı yatırımcılar almadan kurtarmasını yasaklayan ” kurtarma ” kuralları getirdi. Almanya, AB’nin İtalya için bu kuralları esnetmeyeceği konusunda netti.

Diğer Etkiler

İrlanda, Kasım 2010’da kurtarma paketine ihtiyaç duyan Yunanistan’ı takip ederken, Portekiz, Mayıs 2011’de de savunmasızdı. İspanya ve Kıbrıs, Haziran 2012’de resmi yardıma ihtiyaç duydu.

İrlanda, Portekiz ve İspanya’daki durum, çeşitli mali reformlar, yerel kemer sıkma önlemleri ve diğer benzersiz ekonomik faktörler nedeniyle 2014 yılına kadar iyileşmiştir. Bununla birlikte, İtalya’da ortaya çıkan bankacılık krizi, Brexit’in tetikleyebileceği istikrarsızlıklar ve üstesinden gelinmesi gereken olası zorluklar olarak COVID-19 salgınının ekonomik etkisi ile tam ekonomik iyileşmeye giden yolun uzun bir yol olması bekleniyor.