Avrupa Finansal İstikrar Aracı (EFSF)

Published · Updated

Avrupa Finansal İstikrar Aracı Nedir?

Avrupa Finansal İstikrar Fonu (EFSF), euro bölgesinde (euro bölgesi) finansal ve devlet borç krizinin ardından geçici bir kriz çözme tedbiri olarak 2010 yılında oluşturulmuştur. İrlanda, Portekiz ve Yunanistan’a yardım sağladı. Artık 2012 itibariyle Avrupa İstikrar Mekanizmasının (ESM) sorumluluğu olan bu görevle birlikte yeni mali yardım sağlamamaktadır, ancak önceden kararlaştırılan programlardaki yükümlülükleri yerine getirmek için varlığını sürdürmektedir.

Avrupa Finansal İstikrar Kolaylığını Anlamak

Avrupa Finansal İstikrar Fonu (EFSF), Avrupa Birliği (AB) tarafından, bağımsız borç krizi sırasında kendilerini finanse edemeyen ülkelere fon sağlamak için kuruldu. EFSF, bu bağlamda ihtiyaç duyan euro bölgesi ülkelerine, belirli reformları (benzer krizlerin tekrarını önlemeyi amaçlayan) taahhüt etmeleri koşuluyla, mali yardım sunmuştur. Bu yardım, EFSF tahvillerinin ve diğer sermaye piyasası araçlarının ihracı yoluyla finanse edildi. EFSF, bu menkul kıymetlerin ihracı yoluyla sermaye piyasasında maksimum 440 milyar Euro tutarında kaynak sağlama yetkisine sahiptir. Menkul kıymetler, sırasıyla, Avrupa Merkez Bankası’ndaki (ECB)sermaye paylarıyla orantılı olarak, avro bölgesindeki üye ülkelerin garantileriyle desteklenmektedir. Toplam garanti sınırı 780 milyar Euro’dur. Kısaca, garantiler doğrudan kriz ülkelerine kredi vermeye istekli olmayan yatırımcıları çekti ve EFSF bu ülkelere kredi sağladı (reform taahhütlerine bağlı olarak).

EFSF, 1 Temmuz 2013 tarihinden bu yana yeni bir finansman sunmamış olup, bu işlevin yerini kalıcı bir kriz çözme mekanizması olan ESM’ye bırakmıştır. Bununla birlikte, EFSF, üzerinde anlaşmaya varılan programları finanse etmeye devam etmek için varlığını sürdürmektedir; devam eden faaliyetleri, yardım ettiği ülkelerden kredi geri ödemelerini almayı; yatırımcılara ihraç ettiği tahviller için anapara ve faiz ödemeleri yapmak; ve mevcut tahvillerin devredilmesi, çünkü euro bölgesi yararlanıcılarına verdiği kredilerin vadesi, ihraç edilen tahvillerinkinden daha uzun.

EFSF ve ESM farklı yönetişim yapılarına sahip farklı kurumlar olmalarına rağmen, aynı personeli ve ofisleri paylaşırlar (Lüksemburg’da). Her ikisinin de misyonu aynıdır: Euro bölgesi ülkelerine mali yardım yoluyla Avrupa’da finansal istikrarı korumak.İki mekanizma birlikte 250 milyar Euro tutarında ödeme yaptı. Başlangıçta EFSF tarafından desteklenen Portekiz, Yunanistan ve İrlanda’ya ek olarak, İspanya ve Kıbrıs da ESM’den finansman almıştır. Ağustos 2018 itibariyle, bu ülkelerin tümü, takip düzenlemeleri gerektirmeden EFSF / ESM programlarından çıkacak kadar başarılı bir şekilde reform yapmış ve gelişmiştir.