Sabit Oran Planı
Sabit Oran Planı Nedir?
Sabit oranlı bir plan (“sabit karışım” veya “sabit ağırlıklandırma” yatırım olarak da bilinir), bir portföyün agresif ve muhafazakar kısımlarını sabit bir oranda tutan stratejik bir varlık tahsisi stratejisi veya yatırım formülüdür. Hedef varlık ağırlıklarını korumak için – tipik olarak, hisse senetleri ve tahviller arasında – portföy, daha iyi performans gösteren varlıkları satarak ve düşük performans gösterenleri satın alarak periyodik olarak yeniden dengelenir. Böylelikle hisse senetleri diğer yatırımlardan daha hızlı yükselirse satılır, portföydeki diğer yatırımlardan daha fazla değer kaybederse alınır.
Bir portföyün stratejik varlık tahsisi% 60 hisse senedi ve% 40 tahvil olacak şekilde ayarlanırsa, sabit bir oran planı, piyasalar hareket ettikçe 60/40 oranının zaman içinde korunmasını sağlayacaktır.
Temel Çıkarımlar
- Sabit oran planı, bir portföyün agresif ve muhafazakar kısımlarını sabit bir oranda tutan stratejik bir varlık tahsisi stratejisidir.
- Varlıkların gerçek oranı, istenen orandan önceden belirlenmiş bir miktar kadar farklı olduğunda, portföyü yeniden dengelemek için işlemler yapılır.
- Ortak bir pratik kural, herhangi bir varlık sınıfı orijinal hedefinden + / -% 5’ten fazla hareket ettiğinde portföyün orijinal karışımına yeniden dengelenmesi gerektiğidir.
- Sabit oran planları, portföyü döngüsel olarak ayarlayarak daha uzun bir zaman diliminde yatırım getirilerini yumuşatmayı amaçlar.
Sabit Oranlı Planın Temelleri
Sabit oranlı bir plan, güvenlik analizi ve tahmini veya piyasa zamanlamasını içermeyen uzun vadeli formül yatırım stratejisinin bir örneğidir. Piyasa yükselip düştükçe, önceden belirlenmiş bir formüle göre sistematik yeniden dengeleme yoluyla aktif benzeri yönetim niteliklerinden yararlanabilmektedir.
Gerçek oran, istenen orandan önceden belirlenmiş bir miktar kadar farklı olduğunda, portföyü yeniden dengelemek için işlemler yapılır. Sabit oran planları, sabit dolar değeri planları ile birlikte, satın al ve tut stratejilerinin asla yeniden dengelenmemesi dışında, portföy yönetiminde kullanılan satın al ve tut varlık tahsis stratejilerine benzer. Sabit bir oran planı, piyasalar hareket ederken bile 70/30 veya 80/20 varlık tahsisinin (hisse senetlerinden tahvillere) 70/30 veya 80/20 kalmasını sağlayacaktır.
Bu yeniden dengeleme işlemlerinin maliyeti yatırım getirilerini azaltır. Ancak sabit oran planları, portföyü ters döngüsel olarak ayarlayarak ve güçlü bir şekilde yükselen spekülatif hisse senetlerinden kar alarak daha uzun bir zaman diliminde yatırım getirilerini yumuşatmayı amaçlamaktadır.
Sabit oran planları, daha iyi performans gösteren hisse senetlerini satarak ve düşük performans gösterenleri satın alarak, düşük performans gösteren varlıkları satan ve daha iyi performans gösterenleri satın alan ivme yatırım stratejilerine ters düşer. Bu nedenle, genel bir ortalama geri dönüş modeline sahip değişken piyasalarda en iyi şekilde çalışırlar.
Stratejik veya sabit ağırlıklı varlık tahsisi altında portföy yeniden dengelemesini zamanlamak için katı ve hızlı kurallar yoktur. Bununla birlikte, genel bir pratik kural, herhangi bir varlık sınıfı orijinal hedefinden + / -% 5’ten fazla hareket ettiğinde portföyün orijinal karışımına yeniden dengelenmesi gerektiğidir.
Sabit Oranlı Plan Türleri
Çünkü büyük harf ağırlıklı Kilolu stokları aşırı değerli ve boğa piyasaların zirvesinde zayıf değerinin olanları bazen endeksler, bir akıllı beta değişimi yatırım fonu (BYF) da sistematik olarak boyut-ivme, uçuculuk, değeri, ve benzerleri gibi faktörler dengeleyici hedefleme aşırı kilolu ya da zayıflama.
Smart-beta yeniden dengeleme, mevcutları bir dizi hisse senedine dağıtmak için defter değeri veya sermaye getirisi gibi performans ölçüleriyle tanımlanan değer gibi ek kriterler kullanır. Bu kural tabanlı portföy oluşturma yöntemi, yatırıma, basit endeks yatırımında eksik olan bir sistematik analiz katmanı ekler.
Sabit Oran Planlarının Tarihçesi
Sabit oran planı, kurumlar 1940’larda borsaya önemli ölçüde yatırım yapmaya başladığında tasarlanan ilk stratejilerden biriydi. İlk referanslardan biri, Chicago Üniversitesi İşletme Dergisi’nin Temmuz 1947 sayısında bulunmaktadır . Chicago Üniversitesi İşletme Dergisi’nin Ekim 1949 sayısındaki bir makale, “formül zamanlama planlarında” tahmin yapma ihtiyacını tartıştı.