Satın Alma Primi
Satın Alma Primi Nedir?
Satın alma primi, bir şirketin tahmini gerçek değeri ile onu satın almak için ödenen fiili fiyat arasındaki fark olan bir rakamdır. Satın alma primi, bir birleşme ve devralma (M&A) işlemi sırasında bir hedef şirketi satın almanın artan maliyetini temsil eder.
Bir şirketin başka bir şirketi satın almak için prim ödemesine gerek yoktur; hatta duruma göre indirim bile alabilir.
Edinme Primlerini Anlamak
Bir M&A senaryosunda, başka bir şirketi satın almak için ödeme yapan şirket devralan olarak bilinir ve satın alınacak veya devralınacak şirket hedef firma olarak adlandırılır.
Satın Alma Primi Ödeme Nedenleri
Tipik olarak, satın alan bir şirket, bir anlaşmayı kapatmak ve rekabeti önlemek için bir satın alma primi ödeyecektir. Devralan , satın almanın yarattığı sinerjinin, hedef şirketi edinmenin toplam maliyetinden daha büyük olacağına inanıyorsa, bir satın alma primi de ödenebilir. Primin boyutu genellikle sektör içindeki rekabet, diğer teklif sahiplerinin varlığı ve alıcı ile satıcının motivasyonları gibi çeşitli faktörlere bağlıdır.
Hedef şirketin hisse senedi fiyatının önemli ölçüde düştüğü durumlarda, ürününün modası geçtiğinde veya sektörünün geleceği hakkında endişeler varsa, satın alan şirket teklifini geri çekebilir.
Satın Alma Primi Nasıl Çalışır?
Bir şirket başka bir firmayı satın almak istediğine karar verdiğinde, önce hedef şirketin gerçek değerini tahmin etmeye çalışacaktır. Örneğin, 2017 10-K raporundaki verileri kullanan Macy’s’in kurumsal değerinin 11,81 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor. Satın alan şirket, hedefinin gerçek değerini belirledikten sonra, hedef firmaya cazip bir anlaşma sunmak için, özellikle de devralmayı düşünen başka firmalar varsa, gerçek değerin üzerine ne kadar ödeme yapmaya istekli olduğuna karar verir..
Yukarıdaki örnekte, bir alıcı, Macy’s satın almak için% 20 prim ödemeye karar verebilir. Böylece, önereceği toplam maliyet 11,81 milyar dolar x 1,2 = 14,17 milyar dolar olacaktır. Bu prim teklifi kabul edilirse, satın alma prim değeri 14.17 milyar $ – 11.81 milyar $ = 2.36 milyar $ veya yüzde olarak% 20 olacaktır.
Acquisition Premium’a Ulaşmak
Satın alma primine ulaşmak için bir hedef şirketin hisse fiyatını da kullanabilirsiniz. Örneğin, Macy’s şu anda hisse başına 26 $ ‘dan işlem yapıyorsa ve bir devralan, hedef şirketin ödenmemiş hisseleri için hisse başına 33 $ ödemeye istekli ise, satın alma primini (33 $ – 26 $) / $ 26 =% 27 olarak hesaplayabilirsiniz.
Ancak, her şirket kasıtlı olarak bir satın alma için prim ödemez.
Hisse başına fiyat örneğimizi kullanarak, masada prim teklifi olmadığını ve üzerinde anlaşılan satın alma maliyetinin hisse başına 26 ABD doları olduğunu varsayalım. Satın alma tamamlanmadan önce şirketin değeri 16 ABD dolarına düşerse, devralan kendisini (26 ABD Doları – 16 ABD Doları) / 16 ABD Doları =% 62,5’lik bir prim ödediğini görecektir.
Temel Çıkarımlar
- Satın alma primi, bir şirketin tahmini gerçek değeri ile bir M&A işleminde onu satın almak için ödenen fiili fiyat arasındaki fark olan bir rakamdır.
- Finansal muhasebede, iktisap primi bilançoya “şerefiye” olarak kaydedilir.
- Alıcı bir şirketin, bir hedef şirketi satın almak için bir prim ödemesi gerekmez ve hatta bir indirim bile alabilir.
Finansal Muhasebede Edinim Primleri
Finansal muhasebede, satın alma primi şerefiye olarak bilinir – satın alma sırasında satın alınan tüm varlıkların net gerçeğe uygun değerinin ve süreçte üstlenilen yükümlülüklerin toplamından daha yüksek olan kısmı. Satın alan şirket, şerefiyeyi bilançosuna ayrı bir hesap olarak kaydeder.
Hedef şirket markasının değeri, sağlam müşteri tabanı, iyi müşteri ilişkileri, sağlıklı çalışan ilişkileri ve hedef şirketten alınan her türlü patent veya özel teknoloji gibi maddi olmayan varlıklardaki iyi niyet faktörleri. Nakit akışlarının azalması, ekonomik bunalım, artan rekabet ortamı ve benzeri gibi olumsuz bir olay, hedef şirketin maddi olmayan varlıklarının piyasa değeri iktisap maliyetinin altına düştüğünde ortaya çıkan bir şerefiye bozulmasına yol açabilir. Herhangi bir değer düşüklüğü, bilançoda şerefiyenin azalmasına neden olur ve gelir tablosunda zarar olarak gösterilir.
Devralan, bir hedef şirketi bir indirim karşılığında, yani gerçeğe uygun değerinden daha düşük bir fiyata satın alabilir. Bu gerçekleştiğinde, negatif şerefiye muhasebeleştirilir.