Sinerji
Sinerji Nedir?
Sinerji, iki şirketin birleşik değerinin ve performansının, ayrı ayrı parçaların toplamından daha büyük olacağı kavramdır. Sinerji, en çok birleşme ve devralmalar (M&A) bağlamında kullanılan bir terimdir. Şirketlerin birleşmesiyle elde edilen sinerji veya potansiyel finansal fayda, genellikle bir birleşmenin arkasındaki itici güçtür.
Temel Çıkarımlar
- Sinerji, birleştirilmiş iki şirketin değerinin ve performansının, ayrı ayrı parçaların toplamından daha büyük olacağı kavramdır.
- İki şirket daha fazla verimlilik veya ölçek oluşturmak için birleşebilirse, sonuç bazen sinerji birleşmesi olarak adlandırılan şeydir.
- Bir birleşme yoluyla elde edilen beklenen sinerji, artan gelirler, birleşik yetenek ve teknoloji ve maliyet azaltma gibi çeşitli faktörlere bağlanabilir.
- Bir şirket, başka bir şirketle birleşmenin yanı sıra, bir şirketin gelirlerini artırmak için başka bir şirketin ürünlerini çapraz satması gibi ürünleri veya pazarları birleştirerek de sinerji yaratabilir.
- Şirketler ayrıca, üretkenliği ve yeniliği artırmak için ekiplerin işbirliği içinde çalıştığı disiplinler arası çalışma grupları oluşturarak farklı departmanlar arasında sinerji elde edebilirler.
Sinerjiyi Anlamak
Şirketin hissedarlar için finansal performansını iyileştirmek amacıyla birleşme ve devralmalar (M&A) yapılmaktadır. İki işletme, bağımsız olarak elde edebileceğinden daha fazla gelir üretme kapasitesine sahip tek bir şirket oluşturmak için birleşebilir veya gereksiz süreçleri ortadan kaldırabilen veya düzene sokabilen bir şirket oluşturabilir ve bu da önemli ölçüde maliyet düşüşüne neden olabilir. Bu ilkeden dolayı, birleşme ve satın alma sürecinde potansiyel sinerji incelenir. İki şirket daha fazla verimlilik veya ölçek oluşturmak için birleşebilirse, sonuç bazen sinerji birleşmesi olarak adlandırılan şeydir.
Hissedarlar, anlaşmanın sinerjik etkisi nedeniyle bir şirketin birleşme sonrası hisse fiyatının artması durumunda fayda sağlayacaktır. Birleşme yoluyla elde edilen beklenen sinerji, artan gelirler, birleşik yetenek ve teknoloji ve maliyet azaltma gibi çeşitli faktörlere bağlanabilir.
Gerçek Dünyadan Sinerji Örneği
Proctor & Gamble Company, 2005 yılında Gillette’i satın aldığında, bir P&G haber bülteni, “şirketin büyüme hedeflerindeki artışların, P & G / Gillette kombinasyonundan belirlenen sinerji fırsatlarından kaynaklandığını belirtti. Şirket, yaklaşık 1 ila 1,2 ABD doları arasında maliyet sinerjileri beklemeye devam ediyor.milyar… ve 2008 yılına kadar yıllık satış hızındaki yaklaşık 750 milyon dolarlık artış. ”
Aynı basın açıklamasında, P&G başkanı, başkanı ve CEO’su AG Lafley, “… İkimiz de kendi başımıza sektör lideriyiz ve birlikte daha güçlü ve daha da iyi olacağız” dedi. Sinerjinin arkasındaki fikir budur – iki şirketi birleştirerek finansal sonuçlar tek başına elde edebileceğinden daha büyüktür.
Sinerji Türleri
Bir şirket, başka bir şirketle birleşmenin yanı sıra, ürünleri veya pazarları birleştirerek de sinerji yaratmaya çalışabilir. Örneğin, kıyafet satan bir perakende şirketi, geliri artırmak için takı veya kemer gibi aksesuarlar sunarak ürünleri çapraz satmaya karar verebilir.
Bir şirket ayrıca, ekibin her üyesinin kendine özgü bir beceri seti veya deneyim getirdiği disiplinler arası çalışma grupları oluşturarak da sinerji elde edebilir. Örneğin, bir ürün geliştirme ekibi pazarlamacılar, analistler ve araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) uzmanlarından oluşabilir. Bu ekip oluşumu, kapasite ve iş akışının artmasına ve nihayetinde, tüm ekip üyelerinin ayrı çalışırlarsa üretebileceklerinden daha iyi bir ürünle sonuçlanabilir.
Sinerji de olumsuz olabilir. Negatif sinerji, birleşik kuruluşların değeri, tek başına işletiliyorsa her bir kuruluşun değerinden daha düşük olduğunda elde edilir. Bu, birleştirilmiş firmaların çok farklı liderlik tarzları ve kurumsal kültürlerin neden olduğu sorunlarla karşılaşması durumunda ortaya çıkabilir.
Özel Hususlar
Sinerji, şerefiye hesabı aracılığıyla bir şirketin bilançosuna yansıtılır. Şerefiye, işletme değerinin diğer işletme varlıklarıyla ilişkilendirilemeyen kısmını temsil eden maddi olmayan bir varlıktır. İyi niyet örnekleri arasında bir şirketin marka tanınırlığı, mülkiyet veya fikri mülkiyet ve iyi müşteri ilişkileri yer alır.
Sinerjilerin mutlaka parasal bir değeri olmayabilir, ancak satış maliyetlerini düşürebilir ve kar marjını veya gelecekteki büyümeyi artırabilir. Sinerjinin değer üzerinde bir etkiye sahip olması için, mevcut varlıklardan daha yüksek nakit akışları, daha yüksek beklenen büyüme oranları, daha uzun büyüme dönemleri veya daha düşük sermaye maliyeti üretmesi gerekir.