Mutlak değer

Published · Updated

Mutlak Değer Nedir?

İçsel değer olarak da bilinen mutlak değer, bir şirketin finansal değerini belirlemek için indirgenmiş nakit akışı (DCF) analizini kullanan bir iş değerleme yöntemini ifade eder. Mutlak değer yöntemi, bir şirketin rakiplerine kıyasla değerinin ne olduğunu inceleyen göreceli değer modellerinden farklıdır. Mutlak değer modelleri, bir şirketin öngörülen nakit akışlarına göre gerçek değerini belirlemeye çalışır.

Temel Çıkarımlar

  • Mutlak değer, bir şirketin finansal değerini belirlemek için indirgenmiş nakit akışı analizini kullanan bir iş değerleme yöntemini ifade eder.
  • Yatırımcılar, bir şirketin hisse fiyatının mutlak değerinin hisse senedinin cari fiyatı ile ne kadar olması gerektiğini karşılaştırarak, bir hisse senedinin şu anda düşük veya aşırı değerli olup olmadığını belirleyebilirler.
  • Nakit akışlarını tahmin etmek, doğru büyüme oranlarını tahmin etmek ve uygun iskonto oranlarını değerlendirmek dahil olmak üzere mutlak değer analizini kullanmanın bazı zorlukları vardır.
  • Mutlak değer, göreli değerden farklı olarak, aynı sektör veya sektördeki şirketlerin karşılaştırılmasını gerektirmez.

Mutlak Değerleri Anlamak

Bir hisse senedinin değerinin altında mı yoksa aşırı mı değerli olduğunu bulmak, değer yatırımcılarının birincil oyunudur. Değer yatırımcıları, tahmini değerine göre bir hisse senedi alıp satmayacağını belirlemek için fiyat / kazanç oranı (P / E) ve fiyat / defter oranı (P / B) gibi popüler ölçümleri kullanır. Bu oranları bir değerleme kılavuzu olarak kullanmanın yanı sıra, mutlak değeri belirlemenin bir başka yolu, indirgenmiş nakit akışı (DCF) değerleme analizidir.

Bir şirketin gelecekteki nakit akışlarının (CF) bir biçimi, bir DCF modeliyle tahmin edilir ve ardından şirket için mutlak bir değer belirlemek için bugünkü değere indirgenir. Mevcut değer, firmanın gerçek değeri veya gerçek değeri olarak kabul edilir. Yatırımcılar, bir şirketin hisse fiyatının mutlak değerinin, hisse senedinin gerçekte işlem gördüğü fiyatla verilmesi gerektiğini karşılaştırarak, bir hisse senedinin şu anda düşük veya aşırı değerli olup olmadığını belirleyebilir.

DCF modeli altında kullanılan yöntemlerin örnekleri aşağıdaki modelleri içerir:

Tüm bu modeller, firmanın mutlak değerini elde etmek için bir firmanın nakit akışlarını (temettüler, kazançlar, işletme nakit akışı (OCF) veya serbest nakit akışı (FCF)) iskonto etmek için kullanılan bir getiri oranı veya iskonto oranı gerektirir. Bir değerleme analizini yürütmek için kullanılan yönteme bağlı olarak, yatırımcı veya analist, ya özkaynak maliyetini ya da ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (AOSM) iskonto oranı olarak kullanabilir.

Yatırımcılar, bir şirketin mutlak değerini belirlemek için indirgenmiş nakit akışı değerleme analizi kullanabilir.

Mutlak Değer ve Göreli Değer

Göreli değer, mutlak değerin tersidir. Mutlak değer, bir varlığın veya şirketin gerçek değerini diğerleriyle karşılaştırmadan incelerken, göreli değer, benzer varlıkların veya şirketlerin değerine dayanır. Hisse senetleri için göreli değer analizini kullanan analistler ve yatırımcılar, finansal tablolara ve ilgilendikleri şirketlerin diğer katlarına bakar ve bu potansiyel şirketlerin aşırı mı yoksa değerinin altında mı olduğunu belirlemek için diğer benzer şirketlerle karşılaştırır. Örneğin, bir yatırımcı, Walmart’ın göreli değerini bilmek istiyorlarsa, Amazon, Target ve / veya Costco gibi şirketler için değişkenlere (piyasa değeri, gelirler, satış rakamları, P / E oranları vb.) Bakacaktır.

Mutlak Değer Kullanmanın Zorlukları

Bir şirketin mutlak değerini tahmin etmek, aksilikleri olmadan gerçekleşmez. Nakit akışlarını tam bir kesinlik ile tahmin etmek ve nakit akışlarının büyüme yörüngesinde ne kadar kalacağını tahmin etmek zordur. Doğru bir büyüme oranını tahmin etmenin yanı sıra, mevcut değeri hesaplamak için uygun bir iskonto oranını değerlendirmek zor olabilir.

Bir hisse senedinin değerini belirlemeye yönelik mutlak değerleme yaklaşımı, kesinlikle analiz edilen şirketin özelliklerine ve esaslarına dayandığından, aynı sektör veya sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırma yapılmamaktadır. Ancak, aynı sektördeki şirketler bir şirketi analiz ederken göz önünde bulundurulmalıdır, çünkü bu şirketlerin herhangi birinde piyasayı hareket ettiren bir faaliyet – iflas, hükümetin düzenleyici değişiklikleri, yıkıcı yenilikler, çalışan işten çıkarmalar, birleşmeler ve satın almalar vb. tüm sektör hareket ediyor. Bu nedenle, bir hisse senedinin gerçek değerini değerlendirmenin en iyi yolu, hem mutlak hem de göreceli değer yöntemlerinin bir karışımını dahil etmektir.

Mutlak Değer Örneği

Şu anda piyasada 370.50 $ ‘dan işlem gören X Şirketini düşünün. Bir analist, tahmini gelecekteki nakit akışları üzerinde bir DCF analizi yaptıktan sonra, firmanın mutlak değerinin 450.30 $ olduğunu belirler. Bu, rakamlara dayanarak X Şirketinin değerinin düşük olduğuna inandırılan bir yatırımcı için bir satın alma fırsatı sunar.