Sentetik

Sentetik Nedir?

Sentetik, süre ve nakit akışı gibi temel özellikleri değiştirirken diğer araçları simüle etmek için tasarlanmış finansal araçlara verilen terimdir.

Sentetik Anlamak

Genellikle sentetikler, yatırımcılara özel nakit akış modelleri, vadeler, risk profilleri vb. Sunar. Sentetik ürünler yatırımcının ihtiyaçlarına göre yapılandırılır. Sentetik pozisyonların yaratılmasının birçok farklı nedeni vardır:

• Örneğin sentetik bir pozisyon, diğer finansal araçları kullanan bir finansal araçla aynı getiriyi yaratmak için üstlenilebilir.
• Bir tüccar, hisse senedi ödünç alıp açığa satmaktan daha kolay olduğu için seçenekleri kullanarak sentetik bir kısa pozisyon oluşturmayı seçebilir. Bu aynı zamanda uzun pozisyonlar için de geçerlidir, çünkü tüccarlar hisse senedini satın almak için sermaye yatırmak zorunda kalmadan opsiyonları kullanarak bir hisse senedindeki uzun bir pozisyonu taklit edebilirler.

Örneğin, bir alım opsiyonu satın alarak ve aynı hisseye aynı anda bir satım opsiyonu satarak ( yazarak ) sentetik bir opsiyon pozisyonu oluşturabilirsiniz. Her iki seçenek de aynı işlem fiyatına sahipse, diyelim ki 45 $, bu strateji, opsiyonların süresi dolduğunda veya uygulandığında, temel menkul kıymeti 45 $ ‘dan satın almakla aynı sonuca sahip olacaktır. Alım opsiyonu, alıcıya temeldeki menkul kıymeti grevde satın alma hakkı verir ve satım opsiyonu, satıcının temel menkul kıymeti alım alıcıdan satın almasını zorunlu kılar.

Dayanak menkul kıymetin piyasa fiyatı, kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, çağrı alıcısı menkul kıymeti 45 $ ‘dan satın alma opsiyonunu kullanacak ve kârı fark edecektir. Öte yandan, fiyat grevin altına düşerse, alıcı, temeldeki menkul kıymeti 45 $ ‘dan satın almakla yükümlü olan satıcısına satma hakkını kullanacaktır. Dolayısıyla, sentetik opsiyon pozisyonu, hisse senedine gerçek bir yatırımla aynı kaderi paylaşır, ancak sermaye harcamaları olmaz. Bu elbette bir yükseliş ticaretidir; aşağı yönlü ticaret, iki seçeneği tersine çevirerek yapılır (alım satım ve alım satım).

Sentetik Nakit Akışlarını ve Ürünleri Anlamak

Sentetik ürünler, sözleşmeler yoluyla oluşturulan özel yapılar olma eğiliminde olduklarından, sentetik konumlardan daha karmaşıktır. İki ana tür jenerik menkul kıymet yatırımı vardır:

1. Gelir ödeyenler
2. Fiyat takdirinde ödeyenler.

Bazı menkul kıymetler, aynı zamanda değer kazanan bir temettü ödeyen hisse senedi gibi bir çizginin üzerinde yer alır. Çoğu yatırımcı için dönüştürülebilir bir tahvil, şeylerin elde etmesi gerektiği kadar sentetiktir.

Dönüştürülebilir tahviller, daha düşük bir oranda borç ihraç etmek isteyen şirketler için idealdir. İhraççının amacı, faiz oranını veya borç için ödemesi gereken tutarı artırmadan tahvil talebini yönlendirmektir. Borcu kalkarsa hisse senedi için değiştirebilmenin çekiciliği, istikrarlı gelir isteyen ancak değer kazanma potansiyeli için bunun birkaç noktasından vazgeçmeye istekli yatırımcıları cezbeder. Teklifi tatlandırmak için dönüştürülebilir bağa farklı özellikler eklenebilir. Bazı dönüştürülebilir tahviller ana koruma sağlar. Diğer dönüştürülebilir tahviller, daha düşük bir dönüştürme faktörü karşılığında daha fazla gelir sunar. Bu özellikler, tahvil sahipleri için teşvik görevi görür.

Bununla birlikte, daha önce hiç ihraç etmemiş bir şirket için dönüştürülebilir bir tahvil isteyen kurumsal bir yatırımcıyı hayal edin. Bu piyasa talebini karşılamak için, yatırım bankacıları, kurumsal yatırımcının istediği belirli özelliklere uyacak şekilde parçaları (bu durumda tahviller ve uzun vadeli bir çağrı seçeneği) satın alan sentetik bir dönüştürülebilir yaratmak için doğrudan kurumsal yatırımcı ile birlikte çalışır. Çoğu sentetik  ürün, ana yatırımı korumayı amaçlayan bir tahvil veya sabit gelirli ürün ve alfa elde etmeyi amaçlayan bir öz sermaye bileşeninden oluşur.

Sentetik Varlık Türleri

Sentetik ürünler için kullanılan ürünler varlık veya türev olabilir, ancak sentetik ürünlerin kendileri doğaları gereği türevlerdir. Yani ürettikleri nakit akışları diğer varlıklardan kaynaklanmaktadır. Sentetik türevler olarak bilinen bir varlık sınıfı bile var. Bunlar, tek bir menkul kıymetin nakit akışlarını takip etmek için tersine mühendislik yapılan menkul kıymetlerdir.

Örneğin sentetik CDO’lar, kredi temerrüt takaslarına yatırım yapar. Sentetik CDO’nun kendisi ayrıca büyük yatırımcılara farklı risk profilleri sunan dilimlere ayrılmıştır. Bu ürünler önemli getiriler sunabilir, ancak yapının doğası, yüksek riskli, yüksek getirili dilim sahiplerini satın alma sırasında tam olarak değerlenmemiş sözleşmeden doğan yükümlülüklerle karşı karşıya bırakabilir. Sentetik ürünlerin arkasındaki yenilik, küresel finans için bir nimet oldu, ancak 2007-09 mali krizi gibi olaylar, sentetik ürünlerin yaratıcılarının ve alıcılarının umulduğu kadar bilgili olmadığını gösteriyor.