Süper Riskten Korunma
Süper Riskten Korunma Nedir?
Süper riskten korunma, kendi kendini finanse eden bir ticaret planı ile pozisyonları koruma altına alan bir stratejidir. Hedge edilen bir portföy için ödenebilecek en düşük fiyatı kullanır, böylece değeri belirli bir gelecekte başlangıç portföyüne eşit veya daha büyük olacaktır.
Süper riskten korunma, yatırımcının belirli bir varlık veya bir dizi nakit akışı için dengeleyici bir çoğaltma portföyü oluşturmasını gerektirir. Süper riskten korunma, teoride yatırımcıların piyasadaki iniş ve çıkışlardan bağımsız olarak karlı kalan bir portföy oluşturmalarına yardımcı olacak bir risk yönetimi stratejisidir.
Temel Çıkarımlar
- Süper riskten korunma, yatırımcıların pozisyonlarını korumak için kullandıkları bir risk yönetimi stratejisidir.
- Süper riskten korunma, tüccarın, finansal riskten korunmaya çalıştığı varlık veya nakit akışı serisi için dengeleyici bir çoğaltma portföyü oluşturmasını gerektirir.
- Süper riskten korunma stratejileri kendi kendini finanse etmektir; bu, tüccarın yeni bir varlığın satın alımını eski bir varlığın satışı ile finanse ettiği anlamına gelir.
- Optimal bir süper-hedge oluşturmak zor olabilir çünkü çoğaltma portföyleri nadiren orijinalin tam bir kopyasıdır.
- Riskten korunmanın oluşturulması ve sürdürülmesine yönelik işlem maliyetleri de artarak genel kar potansiyelini azaltabilir.
Süper Riskten Korunma Nasıl Çalışır?
Tüccarlar, bir dayanak varlığın yatırım riskini sınırlandırmak için bir riskten korunma işlemi kullanabilirler. Bunu başarmak için seçenekleri veya vadeli işlemleri satın alabilirler. Bunlar, belirli bir kazanç miktarını kilitlemek için dayanak varlığa zıt pozisyonlarda satın alınır. Portföy A’nın süper riskten korunma fiyatı, geçerli zamanda kabul edilebilir bir Portföy B için ödenmesi gereken en küçük tutara eşittir, böylece gelecekte belirli bir noktada Portföy B’nin değeri en az Portföy A kadar büyük olur.
Tam bir piyasada, süper riskten korunma fiyatı, ilk portföyün riskten korunma fiyatına eşittir. Seçenekler gibi eksik bir pazarda, böyle bir stratejinin maliyeti çok yüksek olabilir. Süper korunma fikri akademisyenler tarafından incelenmiştir. Bununla birlikte, teorik bir idealdir ve gerçek dünyada uygulanması zordur.
Süper Riskten Korunma ve Alt Riskten Korunma
Alt riskten korunma fiyatı, gelecekte belirli bir noktada olası herhangi bir durumda, ilk portföyden daha düşük veya ona eşit ikinci bir portföyünüz olması için ödenebilecek en büyük değerdir. Alt riskten korunma ve süper riskten korunma fiyatlarının yarattığı üst ve alt sınırlar, portföy fiyatının sınırlarını belirleyen arbitrajsız sınırlardır.
Arbitrajsız fiyat sınırları, tüccarların iyi anlaşma sınırları dedikleri şeyin bir örneğidir; bu, bir tüccarın bireysel tercihlerine göre iyi bir anlaşma elde edeceğini düşündüğü fiyat aralığını temsil eder.
Bazı tüccarlar, quanto seçenekleri, sepet seçenekleri ve nakavt seçenekleri gibi egzotik opsiyonların alım satımındaki bir stratejinin parçası olarak optimum süper koruma ve alt koruma sınırları oluşturmaya çalışır.
Süper Riskten Korunma ve Kendi Kendini Finanse Eden Portföyler
Kendi kendini finanse eden bir portföy, finansal matematikte önemli bir kavramdır. Bir portföy, harici bir infüzyon veya para çekilmesi yoksa kendi kendini finanse eder. Başka bir deyişle, yeni bir varlığın satın alınması, eskisinin satışı ile finanse edilmelidir.
Kendi kendini finanse eden bir portföy, yinelenen bir portföydür. Matematiksel finansta, belirli bir varlık veya bir dizi nakit akışı için yinelenen bir portföy, aynı özelliklere sahip bir varlık portföyüdür.
Riskten Korunma ve Replikasyon Portföyleri
Bir varlık veya yükümlülük verildiğinde, dengeleyen bir çoğaltma portföyü, riskten korunma olarak adlandırılır. Statik veya dinamik olabilir. Çoğunlukla, statik bir hedge, tüccarın, hedge ettiği menkul kıymetlerin fiyatı veya oynaklığı dalgalandığından portföyü yeniden dengelemesini gerektirmez. Bunun nedeni, statik korumanın, dayanak varlığın nakit akışlarını yansıtan ve tüccarın korumayı sürdürmek için ayarlamalar yapmasını gerektirmeyen varlıklardan oluşmasıdır.
Bu, tüccarın temel varlığın fiyatı hareket ettikçe korumayı sık sık ayarlamasını gerektiren dinamik bir hedge ile çelişir. Dinamik korumalar, temel varlığa benzer ” Yunanlılara ” sahip seçenekler satın alınarak oluşturulur.
Optimal çoğaltma portföyünü oluşturmak, tüccarın portföy yönetimine daha aktif bir yaklaşım benimsemesini gerektirebilir. Bazı durumlarda, bu, daha gelişmiş tüccarlar için en uygun olan, zaman alıcı ve karmaşık bir faaliyet haline gelebilir.
Pratikte, çoğaltma portföyleri nadiren, hiç değilse, kesin kopyalar olur. Dinamik çoğaltma kusurludur çünkü gerçek fiyat hareketleri son derece küçük değildir. Korumayı değiştirmek için işlem maliyetleri sıfır olmadığından, tüccar bir süper koruma stratejisi izlemeye karar verirken bu potansiyel maliyetleri göz önünde bulundurmalıdır.