Menkul Kıymet Piyasası Hattı (SML)
Menkul Kıymet Piyasası Hattı Nedir?
Menkul kıymet piyasası çizgisi (SML), sermaye varlığı fiyatlandırma modelinin (CAPM) grafiksel bir temsili olarak hizmet veren bir grafik üzerine çizilen bir çizgidir – bu, beklenene göre grafiklendirilmiş çeşitli pazarlanabilir menkul kıymetlerin sistematik veya piyasa riskinin farklı seviyelerini gösterir. herhangi bir zamanda tüm pazarın geri dönüşü.
“Karakteristik çizgi” olarak da bilinen SML, grafiğin x ekseninin riski temsil ettiği ( beta açısından ) ve grafiğin y ekseninin beklenen getiriyi temsil ettiği CAPM’nin bir görselleştirmesidir. Piyasa risk primi verilen bir güvenlik o SML’e grafik göreli üzerinde çizilen yere göre tespit edilir.
Menkul Kıymet Piyasası Hattını Anlamak
Menkul kıymetler piyasası hattı, CAPM’den türetilen bir yatırım değerlendirme aracıdır – menkul kıymetler için risk-getiri ilişkisini tanımlayan bir modeldir ve yatırımcıların hem paranın zaman değeri (TVM) hem de karşılık gelen para için tazmin edilmesi gerektiği varsayımına dayanır. herhangi bir yatırımla ilişkili risk seviyesi, risk primi olarak anılır.
Temel Çıkarımlar
- Menkul kıymet piyasası çizgisi (SML), sermaye varlığı fiyatlandırma modelinin (CAPM) grafiksel bir gösterimi olarak hizmet veren bir grafik üzerine çizilen bir çizgidir.
- SML, bir yatırım ürününün risk seviyesine kıyasla olumlu bir beklenen getiri sağlayıp sağlamayacağını belirlemeye yardımcı olabilir.
- SML’yi çizmek için formül gerekli getiri = risksiz getiri oranı + beta (piyasa getirisi – risksiz getiri oranı).
Beta kavramı, CAPM ve SML’nin merkezindedir. Bir güvenliğin betası, çeşitlendirme ile ortadan kaldırılamayan sistematik riskinin bir ölçüsüdür. Birinin beta değeri, genel pazar ortalaması olarak kabul edilir. Birden büyük bir beta değeri, piyasa ortalamasından daha yüksek bir risk düzeyini temsil eder ve birden küçük bir beta değeri, piyasa ortalamasından daha düşük bir risk düzeyini temsil eder.
SML’yi çizmenin formülü şöyledir:
- Gerekli getiri = risksiz getiri oranı + beta (piyasa getirisi – risksiz getiri oranı)
SML, menkul kıymetlerin değerlendirilmesi ve karşılaştırılması için değerli bir araç olabilse de, bir yatırımın risksiz getiri oranına göre beklenen getirisi, yatırımları seçerken dikkate alınması gereken tek şey olmadığından, tek başına kullanılmamalıdır.
Menkul Kıymet Piyasası Hattını Kullanma
Menkul kıymet piyasası hattı, genellikle para yöneticileri ve yatırımcılar tarafından bir portföye dahil etmeyi düşündükleri bir yatırım ürününü değerlendirmek için kullanılır. SML, menkul kıymetin risk seviyesine kıyasla olumlu bir beklenen getiri sağlayıp sağlamadığını belirlemede yararlıdır.
Bir menkul kıymet SML grafiği üzerinde işaretlendiğinde, eğer SML’nin üzerinde görünüyorsa, düşük değerli olarak kabul edilir çünkü grafikteki pozisyon, güvenliğin kendi doğal riskine karşı daha büyük bir getiri sunduğunu gösterir.
Tersine, eğer güvenlik grafikleri SML’nin altına düşerse, beklenen getiri doğal riskin üstesinden gelmediği için fiyatta aşırı değerlenmiş olarak kabul edilir.
SML, hangisinin beklenen getiriye göre en az iç piyasa riskini içerdiğini belirlemek için, yaklaşık olarak aynı getiriyi sunan iki benzer menkul kıymetin karşılaştırılmasında sıklıkla kullanılır. SML, aynı risk düzeyine göre hangisinin en yüksek beklenen getiriyi sağladığını görmek için eşit riske sahip menkul kıymetleri karşılaştırmak için de kullanılabilir.