Kural 10b5-1
Kural 10b5-1 Nedir?
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından 2000 yılında kurulan Kural 10b5-1, halka açık şirketlerin içeridekilerin sahip oldukları hisse senetlerini satmak için bir ticaret planı oluşturmalarına izin verir. Menkul kıymetler sahtekarlığının araştırılması için birincil araç olan 1934 Menkul Kıymetler ve Borsa Yasası uyarınca oluşturulan Kural 10b-5’in (bazen Kural 10b5 olarak yazılır) bir açıklamasıdır.
Kural 10b5-1, büyük sahiplerin önceden belirlenmiş bir sayıda hisseyi önceden belirlenen bir zamanda satmasına izin verir. Birçok şirket yöneticisi, içeriden bilgi ticareti suçlamalarını önlemek için 10b5-1 planlarını kullanıyor.
Temel Çıkarımlar
- Kural 10b5-1, şirket içindeki kişilerin, şirket hisselerini içeriden bilgi ticareti yasalarına uygun olarak satmak için önceden belirlenmiş bir plan oluşturmalarına izin verir.
- Fiyat, miktar ve satış tarihleri önceden belirtilmeli ve bir formül veya ölçülerle belirlenmelidir.
- Hem satıcı hem de satış yapan komisyoncu, halka açık olmayan önemli bilgilere (MNPI) erişime sahip olmamalıdır.
Kural 10b5-1’i Anlamak
Kural 10b5-1, şirket içerisindeki kişilerin, kamuya açık olmayan önemli bilgilere (MNPI) sahiplerse, içeriden herhangi birinin bir planı değiştirmesini veya benimsemesini durdurur.
Genel bir bakış vardır ve uygun bir Kural 10b5-1 planı oluşturmak için planlanmış yönergeler vardır.
Büyük bir hissedarın hisselerinin bir kısmını düzenli aralıklarla sattığını görmek nadir değildir. Örneğin, XYZ Corporation’ın bir yöneticisi, her ayın ikinci Çarşamba günü 5.000 hisse satmayı seçebilir. Çatışmayı önlemek için, kişi herhangi bir MNPI’den habersiz olduğunda Kural 10b5-1 planları oluşturulmalıdır. Bu planlar genellikle içeriden olan ve komisyoncu arasında bir sözleşme olarak var olur.
Kural 10b5-1 uyarınca, şirketteki direktörler ve diğer önemli kişiler – büyük hissedarlar, yetkililer ve MNPI’ye erişimi olan diğer kişiler – önceden belirlenmiş bir zamanda, önceden belirlenmiş bir zamanda hisse senetlerini ne zaman satın alabileceklerini veya satabileceklerini planlı bir şekilde detaylandıran yazılı bir plan oluşturabilirler.. MNPI yakınlarında olmadıklarında bu işlemleri yapabilmeleri için bu şekilde kurulur. Bu aynı zamanda şirketlerin büyük hisse senedi geri alımlarında 10b5-1 planlarından yararlanmasına olanak tanır.
Kural 10b5-1 için Gereksinimler
İçerideki kişilerin bir Kural 10b5-1 planına girmeleri için, şirket ve şirketin menkul kıymetleriyle ilgili herhangi bir şeyle ilgili olarak MNPI’ye herhangi bir erişimi olmamalıdır. Geçerli olması için planın üç farklı kriteri takip etmesi gerekir:
- Fiyat ve tutar belirtilmeli (bu, belirli bir fiyat içerebilir) ve belirli satış veya satın alma tarihleri not edilmelidir.
- Miktarı, fiyatı ve tarihi belirlemek için verilen bir formül veya metrikler olmalıdır.
- Broker, alım satım yapılırken herhangi bir MNPI olmadan bunu yaptığı sürece, komisyoncuya ne zaman satış veya alım yapacağını belirleme hakkı vermelidir.
Özel Hususlar
SEC yasalarında, Kural 10b5-1’in kullanımının kamuya açıklanmasını gerekli kılan hiçbir şey yoktur, ancak bu, şirketlerin zaten bilgileri açıklamaması gerektiği anlamına gelmez. Kural 10b5-1’in kullanımıyla ilgili duyurular, halkla ilişkiler sorunlarını önlemede ve yatırımcıların belirli içeriden öğrenenlerin ticaretinin arkasındaki lojistiği anlamalarına yardımcı olmada yararlıdır.