Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE)

Published · Updated

Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) Nedir?

Kullanılan sermaye getirisi (ROCE),  bir şirketin karlılığını ve sermaye verimliliğini değerlendirmede kullanılabilen bir  finansal orandır. Başka bir deyişle, bu oran, bir şirketin kullanmaya başladıkça sermayesinden ne kadar iyi kar elde ettiğini anlamaya yardımcı olabilir.

ROCE oranı, finansal yöneticiler, paydaşlar ve potansiyel yatırımcıların bir şirketi yatırım için analiz ederken kullanabilecekleri birkaç karlılık oranından biridir.

Temel Çıkarımlar

  • Kullanılan sermaye getirisi (ROCE), bir şirketin tüm sermayesi açısından karlılığını ölçen finansal bir orandır.
  • Kullanılan sermaye getirisi, yatırılan sermaye getirisine (ROIC) benzer.
  • Birçok şirket performans analizlerinde şu temel getiri oranlarını hesaplayabilir: öz sermaye getirisi (ROE), varlıkların getirisi (ROA), yatırılan sermayenin getirisi (ROIC) ve kullanılan sermaye getirisi.

ROCE’yi Anlamak

ROCE, bir şirketin finansallarını karlılık performansı için analiz ederken kullanılabilecek birkaç karlılık oranından biridir. Diğer oranlar şunları içerebilir:

Kullanılan Sermayenin Getirisi Nasıl Hesaplanır?

ROCE için formül aşağıdaki gibidir:

ROCE, karlılığı analiz etmek ve potansiyel olarak şirketler arasındaki karlılık seviyelerini sermaye açısından karşılaştırmak için bir ölçümdür. Kullanılan sermayenin getirisini hesaplamak için gereken iki bileşen vardır: faiz öncesi kazanç ve kullanılan vergi ve sermaye.

Faaliyet geliri olarak da bilinen EBIT, bir şirketin faiz veya vergilere bakılmaksızın tek başına faaliyetlerinden ne kadar kazandığını gösterir. FVÖK, satılan malın maliyeti ve faaliyet giderlerinin gelirlerden çıkarılmasıyla hesaplanır.

Kullanılan Sermaye  Roic hesaplamasında kullanılan yatırılan sermaye, çok benzer. Kullanılan sermaye, cari borçların toplam varlıklardan çıkarılmasıyla bulunur, bu da sonuçta size öz sermaye artı uzun vadeli borçlar verir. Zaman içinde keyfi bir noktada kullanılan sermayeyi kullanmak yerine, bazı analistler ve yatırımcılar, kullanılan ortalama sermayeye dayalı olarak ROCE’yi hesaplamayı seçebilirler ; bu, analiz edilen dönem için kullanılan açılış ve kapanış sermayesinin ortalamasını alır.

Çalışan Sermayenin Getirisi Size Ne Anlatıyor?

ROCE, özellikle kamu hizmetleri ve telekomünikasyon gibi sermaye yoğun sektörlerdeki şirketlerin performansını karşılaştırırken yararlı olabilir. Bunun nedeni  , yalnızca bir şirketin özkaynaklarıyla ilgili karlılığı analiz eden özkaynak kârlılığı (ROE) gibi diğer temellerin aksine ,  ROCE’nin borç ve özkaynakları dikkate almasıdır. Bu, önemli miktarda borcu olan şirketler için finansal performans analizini etkisiz hale getirmeye yardımcı olabilir.

Nihayetinde, ROCE’nin hesaplanması, bir şirketin, kullanılan her 1 $ sermaye için ürettiği kar miktarını söyler. Açıkçası, bir şirket 1 ABD doları başına ne kadar fazla kâr elde ederse o kadar iyi olur. Bu nedenle, daha yüksek bir ROCE, şirket karşılaştırmalarında daha güçlü karlılığı gösterir.

Bir şirket için, yıllar içindeki ROCE trendi de önemli bir performans göstergesi olabilir. Genel olarak, yatırımcılar, ROCE’nin dalgalı olduğu veya trendinin daha düşük olduğu şirketlere göre istikrarlı ve artan ROCE seviyelerine sahip şirketleri tercih etme eğilimindedir.

ROCE Örneği

Aynı sektörde faaliyet gösteren iki şirketi düşünün: Colgate-Palmolive ve Procter & Gamble. Aşağıdaki tablo, her iki şirketin varsayımsal bir ROCE analizini göstermektedir.

Gördüğünüz gibi Procter & Gamble, daha yüksek gelir, EBIT ve toplam varlıklar ile Colgate-Palmolive’den çok daha büyük bir iştir. Bununla birlikte, ROCE ölçüsünü kullanırken, Colgate-Palmolive’nin Procter & Gamble’dan daha verimli bir şekilde sermayesinden kâr elde ettiğini görebilirsiniz. Colgate-Palmolive’in ROCE’si, sermaye doları başına 44 sent veya Procter & Gamble için sermaye doları başına 15 sente karşı% 43.51 veya% 15.47’dir.

ROIC ve ROCE

Kârlılık verimliliğini sermaye açısından analiz ederken, hem ROIC hem de ROCE kullanılabilir. Her iki ölçüm de, firmanın toplam sermayesi başına bir karlılık ölçüsü sağladıkları için benzerdir. Genel olarak, hem ROIC hem de ROCE, şirketin uzun vadede karlı olabilmesi için bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden (WACC) daha yüksek olmalıdır.

ROIC genellikle ROCE ile aynı konsepte dayanır, ancak bileşenleri biraz farklıdır. ROIC için hesaplama aşağıdaki gibidir:

  • Vergi / yatırılan sermaye sonrası net işletme karı

Vergi sonrası net faaliyet karı: Bu, EBIT x’in (1 – vergi oranı) bir ölçüsüdür. Bu, bir şirketin vergi yükümlülüklerini dikkate alır, ancak ROCE genellikle bunu dikkate almaz.

Yatırım yapılan sermaye : ROIC hesaplamasında yatırılan sermaye, ROCE’de kullanılan sermaye için yapılan basit hesaplamadan biraz daha karmaşıktır. Yatırım yapılan sermaye şunlardan biri olabilir:

  • Net işletme sermayesi + maddi duran varlıklar + şerefiye ve maddi olmayan varlıklar

Veya:

  • Toplam borç ve kiralamalar + toplam öz sermaye ve özkaynak eşdeğerleri + faaliyet dışı nakit ve yatırımlar

Genel olarak, yatırılan sermaye, bir firmanın genel sermayesinin daha ayrıntılı bir analizidir.

Sıkça Sorulan Sorular

Sermayenin kullanılması ne anlama geliyor?

İşletmeler, günlük operasyonlarını sürdürmek, yeni fırsatlara yatırım yapmak ve büyümek için sermayelerini kullanırlar. Kullanılan sermaye, bir şirketin toplam varlıkları eksi cari borçları anlamına gelir. Kullanılan sermayeye bakmak, bir şirketin varlıklarının getirisinin yanı sıra yönetimin sermayeyi kullanmada ne kadar etkili olduğunu belirlemek için diğer finansal ölçütlerle birlikte kullanıldığı için yararlıdır.

Zaten ROE ve ROA ölçülerimiz varsa ROCE neden faydalıdır?

Bazı analistler, hem borç hem de özsermaye finansmanını dikkate aldığından ve şirketin daha uzun bir süre boyunca performansı veya karlılığı için daha iyi bir gösterge olduğu için özkaynak kârlılığı (ROE) ve varlıkların getirisi (ROA) yerine kullanılan sermaye getirisini tercih eder. zaman.

ROCE nasıl hesaplanır?

Kullanılan sermaye getirisi, net faaliyet karının veya faiz ve vergi öncesi karların (FVÖK) kullanılan sermayeye bölünmesiyle hesaplanır. Bunu hesaplamanın bir başka yolu da faiz ve vergilerden önceki kazancı toplam varlıklar ve cari borçlar arasındaki farka bölmektir.

İyi bir ROCE değeri nedir?

Herhangi bir endüstri standardı olmamakla birlikte, kullanılan sermaye getirisinin daha yüksek olması, en azından sermaye istihdamı açısından daha verimli bir şirket anlamına gelir. Bununla birlikte, nakit toplam varlıklara dahil edildiğinden, daha yüksek bir sayı, elinde çok miktarda nakit bulunan bir şirketin göstergesi olabilir. Sonuç olarak, yüksek düzeyde nakit bazen bu ölçütü çarpıtabilir.