Kalan Temettü
Kalan Temettü Nedir?
Kalan temettü, şirketlerin hissedarlara ödenecek temettüleri hesaplarken kullandıkları bir temettü politikasıdır; böylelikle hissedarlara ödenen temettü tutarı, şirketin sermaye harcamaları (CAPEX) ve işletme sermayesi için ödedikten sonra kalan karı kadardır. maliyetler.
Kalan temettü politikası kullanan şirketler, hissedarlara temettü ödemeden önce mevcut kazançları olan sermaye harcamaları. Bu, her yıl yatırımcılara ödenen temettü miktarının değişeceği anlamına gelir.
Temel Çıkarımlar
- Artık temettü politikaları, sermaye harcamalarını anında hissedar temettü ödemeleri yerine önceliklendirmek için şirketler tarafından benimsenir.
- Kalan temettü politikası sürdüren şirketler, hissedarlarına temettü ödemeden önce kârdan büyüme fırsatlarına yatırım yaparlar.
- Yönetim, şirketin gelişimine yatırım yapmak için, üretim kapasitesini yükseltmek veya atıkları azaltmak için yeni yöntemler benimsemek gibi, teorik olarak daha uzun vadeli büyümeyle sonuçlanan bir artık temettü politikası benimser.
- Temettü ödemelerinde ani bir azalma ve zaman içinde miktarlarda dalgalanma ile yönetimin kararlarını hissedarlara gerekçelendirmesi gerekebilir.
- Kalan temettü politikası, yatırımcıların getirilerinin anında temettü veya uzun vadeli sermaye kazancı şeklinde olup olmadığına dair bir tercihi olmadığı inancına dayanılarak benimsenir.
Kalan Temettü Nasıl Çalışır?
Kalan temettü politikası, şirketlerin kazançlarını önce sermaye harcamalarını ödemek için kullanmaları ve elde edilen kalan kazançlar ile temettülerin ödenmesi anlamına gelir. Bir şirketin sermaye yapısı tipik olarak hem uzun vadeli borçları hem de özkaynakları içerir; burada sermaye harcamaları (CAPEX) bir kredi (borç) veya daha fazla hisse senedi (öz sermaye) ile finanse edilebilir.
Kalan temettü politikasının başarısı, yönetimin kararını analiz etmeye yardımcı olan bir ölçü olan varlıkların getirisini hesaplamak için net geliri toplam varlıklara bölerek hesaplanabilir.
Özel Hususlar
Hissedarlar, yönetimin sermaye harcamalarını ödemek için kazançları kullanma stratejisini kabul edebilirken, yatırım topluluğu, firmanın daha fazla gelir elde etmek için varlık harcamalarını ne kadar iyi kullandığını analiz eder. Varlık getirisi (ROA) formülü toplam aktifler bölünmesiyle net gelir ve ROA yönetimin performansını değerlendirmek için kullanılan yaygın bir araçtır.
Giyim üreticisinin sermaye harcaması için 100.000 $ harcama kararı doğru ise, şirket üretimi artırabilir veya makineleri daha düşük bir maliyetle çalıştırabilir ve bu faktörlerin her ikisi de karı artırabilir. Net gelir arttıkça, ROA oranı iyileşir ve hissedarlar gelecekte kalan temettü politikasını kabul etmeye daha istekli olabilir. Bununla birlikte, firma daha düşük kazanç elde ederse ve sermaye harcamalarını aynı oranda finanse etmeye devam ederse, hissedar temettüleri düşer.
Kalan Kar Payı Şartları
Bir işletme kazanç sağladığında, firma ya şirkette kullanılmak üzere kazancı elinde tutabilir ya da kazancı hissedarlara temettü olarak ödeyebilir. Birikmiş kazançlar, mevcut iş operasyonlarını finanse etmek veya varlıkları satın almak için kullanılır. Her şirketin faaliyet göstermesi için varlıklara ihtiyacı vardır ve bu varlıkların zaman içinde yükseltilmesi ve sonunda değiştirilmesi gerekebilir. İşletme yöneticileri, işi yürütmek için gerekli varlıkları ve hissedarları temettü ödeyerek ödüllendirme ihtiyacını göz önünde bulundurmalıdır.
Kalan temettü politikasının işlemesi için, temettü ilgisizliği teorisinin doğru olduğunu varsayar. Teori, yatırımcıların bir şirketten – ister temettü ister sermaye kazancı olsun – aldıkları getiri biçimine kayıtsız kaldıklarını ileri sürer. Bu teoriye göre, yatırımcılar temettülere ve sermaye kazançlarına eşit değer verdiğinden, kalan temettü politikası şirketin piyasa değerini etkilemez.
Kalan temettü hesaplaması pasif olarak yapılır. Sermaye harcamalarını finanse etmek için birikmiş kazançları kullanan şirketler, kalan politikayı kullanma eğilimindedir. Yatırımcılar için temettüler genellikle tutarsız ve öngörülemez.
Artık Temettü Örneği
Örnek olarak, bir giyim üreticisi gelecek yıllarda yapılması gereken sermaye harcamalarının bir listesini tutmaktadır. Bu ay, firmanın makinelerini iyileştirmek ve yeni bir ekipman parçası satın almak için 100.000 $ ‘a ihtiyacı var. Firma ay için 140.000 $ kazanç elde ediyor ve 100.000 $ sermaye harcamaları için harcıyor. Kalan 40.000 $ ‘lık gelir, hissedarlara kalan temettü olarak ödenir ve bu, son üç ayın her birinde ödenenden 20.000 $ daha azdır. Yönetim temettü ödemesini düşürmeyi seçtiğinde hissedarlar hayal kırıklığına uğrayabilir ve üst yönetim, düşük ödemeyi haklı çıkarmak için sermaye harcamasının arkasındaki mantığı açıklamalıdır.