Rastgele Yürüyüş Teorisi

Rastgele Yürüyüş Teorisi Nedir?

Rastgele yürüyüş teorisi, hisse senedi fiyatlarındaki değişikliklerin aynı dağılıma sahip olduğunu ve birbirinden bağımsız olduğunu ileri sürer. Bu nedenle, bir hisse senedi fiyatının veya piyasanın geçmişteki hareketinin veya eğiliminin gelecekteki hareketini tahmin etmek için kullanılamayacağını varsayar. Kısacası, rastgele yürüyüş teorisi, hisse senetlerinin, uzun vadede hisse senedi fiyatlarını tahmin etmenin tüm yöntemlerini boşa çıkaran rastgele ve öngörülemez bir yol izlediğini ilan eder.

Rastgele Yürüyüş Teorisini Anlamak

Rastgele yürüyüş teorisi, ek risk üstlenmeden piyasayı geride bırakmanın imkansız olduğuna inanıyor. Teknik analizin güvenilmez olduğunu düşünür çünkü grafikçiler yalnızca yerleşik bir eğilim geliştikten sonra bir menkul kıymet alıp satarlar. Benzer şekilde, teori, toplanan bilgilerin genellikle düşük kalitesinden ve yanlış yorumlanabilme yeteneğinden dolayı temel analizi güvenilmez bulmaktadır. Teoriyi eleştirenler, hisse senetlerinin zaman içinde fiyat eğilimlerini koruduğunu, başka bir deyişle, öz sermaye yatırımları için giriş ve çıkış noktalarını dikkatlice seçerek piyasadan daha iyi performans göstermenin mümkün olduğunu iddia ediyor.

Verimli Pazarlar Rastgele

Rastgele yürüyüş teorisi, yazar Burton Malkiel “Wall Street’ten Rastgele Bir Yürüyüş” adlı kitabında bu terimi ortaya attığında, 1973’te pek çok kişinin dikkatini çekti. Kitap, Chicago Üniversitesi profesörü William Sharp tarafından öne sürülen daha önceki bir teori olan verimli piyasa hipotezini (EMH) popüler hale getirdi. Etkin piyasa hipotezi, hisse senedi fiyatlarının mevcut tüm bilgi ve beklentileri tam olarak yansıttığını, dolayısıyla mevcut fiyatların bir şirketin gerçek değerinin en iyi tahmini olduğunu belirtir. Bu, herhangi birinin yanlış fiyatlandırılmış hisse senetlerini tutarlı bir şekilde istismar etmesini engeller çünkü fiyat hareketleri çoğunlukla rastgele ve öngörülemeyen olaylardan kaynaklanır.

Sharp ve Malkiel, kısa vadeli getirilerin rastgele olması nedeniyle, yatırımcıların pasif olarak yönetilen, iyi çeşitlendirilmiş bir fonayatırım yapmanın daha iyi olacağı sonucuna vardı. Malkiel’in kitabının tartışmalı bir yönü, “bir gazetenin mali sayfalarına dart fırlatan gözleri bağlı bir maymunun, uzmanlar tarafından özenle seçilmişbir portföy kadar işe yarayacakbir portföy seçebileceği” teorisini ortaya koydu.

Rastgele Yürüme Teorisi Eylemde

Rastgele yürüme teorisinin en iyi bilinen pratik örneği, 1988’deWall Street Journal’ınyıllık Wall Street Journal Dartboard Yarışması’nı oluşturarak Malkiel’in teorisini test etmeye çalıştığı ve profesyonel yatırımcıları hisse senedi toplama üstünlüğüiçin dartla karşı karşıyagetirdiği zaman meydana geldi. Wall Street Journal personeli ok atan maymunlar rolünü oynadı.

140’dan fazla yarışmalar sonrasında Wall Street Journal uzmanları yarışmaları 87 ve dart silahı Ancak 55. kazandı kazandı gösterdi sonuçları, uzmanlar yenmenin tek başardık sunulan Dow Jones endüstri ortalamasında 76 yarışmalarda (DJIA). Malkiel, uzmanların seçmelerinin, hisse senedi uzmanları bir tavsiyede bulunduğunda ortaya çıkma eğiliminde olan bir hisse senedinin fiyatındaki tanıtım artışından fayda sağladığını belirtti. Pasif yönetim savunucuları, uzmanlar piyasayı yalnızca yarısında yenebilecekleri için, yatırımcıların çok daha düşük yönetim ücretleri talep eden pasif bir fona yatırım yapmanın daha iyi olacağını iddia ediyorlar.