Orantı
Orantı Nedir?
Orantı, bir şirketin hissedar tercihlerine yanıt olarak orijinal nakit ve öz sermaye teklifini ikiye böldüğü bir satın alma gibi bir kurumsal eylem sırasında ortaya çıkabilecek bir durumdur.
Bazı durumlarda, satın alan firma nakit ve öz sermaye kombinasyonu sunacaktır ve satın alınan firmanın hissedarları ikisini de almayı seçebilirler. Hissedar seçimini takiben, mevcut nakit veya hisseler hissedarların tekliflerini karşılamak için yeterli değilse, kalan hisse orantılıdır. Böyle bir durumda şirket, ihale edilen her teklif için hem nakit hem de hisse payını verir, böylece herkes anlaşmadan adil payını alır.
Orantı, orantılı bir tahsis veya dağıtımı gösteren orantılı ile karıştırılmamalıdır.
Temel Çıkarımlar
- Oran, bir şirketin yatırımcı tercihlerini karşılamak için orijinal nakit ve hisse senedi teklifini böldüğü durumları ifade eder.
- Birleşmeler ve devralmalar, hisse bölünmeleri ve özel temettüler orantılamanın meydana gelebileceği örneklerdir.
- Hissedarlar, vergiler, faiz oranları ve büyüme fırsatlarındaki farklılıklar nedeniyle öz sermaye yerine nakdi tercih edebilirler.
Orantıyı Anlamak
Paylaştırma, bir şirketin ilk hedefine bağlı kalmasını ve bazı yatırımcıları diğerlerine tercih etmemesini sağlayarak hissedarları destekler (örneğin, hissedarların hisselerini geri kalanına teslim ederken istedikleri nakit yüzdesini hissedarlara vermek). Bu, her yatırımcının ilk seçimlerini alamayacağı anlamına gelirken; tüm yatırımcıların aynı ödülü almasını sağlar.
Orantılı bölüştürme ihtiyacı ortaya çıkabilecek diğer durumlar şunlardır iflas veya tasfiye, özel temettü, hisse senedi böler ve pek çok katkıda. Bu vekalet beyanında listeleyecek olsa da, bireysel hissedarlar yine de tüm hissedarlar için serveti en üst düzeye çıkarmak için ara sıra fedakarlık yapmalıdır.
Orantılama ve Ek Birleşme Hususları
Birleşme kazanmaya dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle oluşabilir pazar payını bir içinden , yatay birleşme dikey birleşme yoluyla operasyonların maliyetlerini azaltmak, yeni pazarlara açılım ve / veya birleştirmek ortak ürünler bir yoluyla türdeş birleşme, bütün gelirlerini büyümek ve karını artırmak için firma hissedarlarının yararı. Birleşmeden sonra, yeni şirketin hisseleri her iki orijinal işletmenin mevcut hissedarlarına dağıtılır.
Ayrı sektörlerde iki şirketin birleşmesine bir örnek, muazzam yatırımcı ve medyanın ilgisini çeken 2017 Amazon / Whole Foods birleşmesidir. Amazon, hissedar ve yasal onayların ardından organik market zinciri Whole Foods’u 13,7 milyar dolara nakit olarak satın aldı. Amazon için bu, bakkaliye ürünlerini çevrimiçi satma girişiminde ve market perakendecisi Walmart ile rekabetinde büyük bir ilerlemeyi temsil ediyordu. Whole Foods için bu, bazı mali zorluklarına cevap vermeye yardımcı oldu.
Birleşmeye karar verirken, her iki şirketin de hissedarları nasıl ödüllendireceğine ek olarak, Federal Ticaret Komisyonu’nun endüstriyi rekabetçi tutmaya ve tekel oluşumundan kaçınmaya ilişkin yönergelerini dikkate almak önemlidir. Örneğin, önerilen bir birleşmenin pazar gücünü yaratıp artırmayacağını sormak önemlidir. Antitröst endişesi, özellikle doğrudan rakipler arasında önerilen yatay birleşmelerde ortaya çıkmaktadır.
Orantı Örneği
Bir şirketin,% 75 nakit ve% 25 özsermayeden oluşan 100 milyon dolarlık başka bir kıyafet almaya karar verdiğini varsayalım. Satın alınan şirketin yatırımcılarının çoğunluğunun nakit olarak ödenmeyi seçmesi durumunda, nakit öz sermaye bölünmesi bir revizyona tabi tutulabilir. Bu durumda, alıcı şirket, nakit talebini karşılamak için muhasebe rakamlarını değiştirecektir. Bu, satın alınan şirketin her yatırımcısının başlangıçta planlanandan daha az nakit almasıyla sonuçlanacaktır. Halliburton, yatırımcı talebini ve hisse senedi fiyatını dengelemek için 2013 yılı orijinal hisse geri alım teklifini revize etmek zorunda kaldı ve bunu% 67,9 oranında düşürdü.