Fiyat-Kazanç Oranı – F / K Oranı

Fiyat-Kazanç Oranı – F / K Oranı Nedir?

Fiyat-kazanç oranı (P / E oranı), hisse başına kazançlarına ( EPS ) göre mevcut hisse fiyatını ölçen bir şirketin değerlemesi için orandır. Fiyat-kazanç oranı, bazen fiyat katı veya kazanç katsayısı olarak da bilinir.

P / E oranları, yatırımcılar ve analistler tarafından elma ile elma karşılaştırmasında bir şirketin hisselerinin göreli değerini belirlemek için kullanılır. Bir şirketi kendi geçmiş kayıtlarıyla karşılaştırmak veya toplam pazarları birbiriyle veya zaman içinde karşılaştırmak için de kullanılabilir.

F / K Oranı Formülü ve Hesaplama

Analistler ve yatırımcılar, hisse fiyatının hisse başına öngörülen kazancı doğru bir şekilde temsil edip etmediğini belirlediklerinde bir şirketin K / K oranını gözden geçirirler. Bu işlem için kullanılan formül ve hesaplama aşağıdadır.

To hisse başına kazanç (EPS). Mevcut hisse senedi fiyatı (P), bir hisse senedinin hisse senedi sembolünü herhangi bir finans web sitesine yerleştirerek elde edilebilir ve bu somut değer, yatırımcıların şu anda bir hisse senedi için ne kadar ödemesi gerektiğini yansıtsa da, EPS biraz daha belirsiz bir rakamdır.

EPS’nin iki ana çeşidi vardır. İlki, çoğu finans sitesinin temel bilgiler bölümünde listelenen bir metriktir; “P / E (TTM)” gösterimi ile “TTM”, ” 12 ayın sonundaki” Wall Street kısaltmasıdır. Bu sayı, şirketin son 12 aydaki performansına işaret ediyor. İkinci tip EPS, bir şirketin genellikle EPS rehberliği sağlayan kazanç bülteninde bulunur . Bu, şirketin gelecekte ne kadar kazanmayı beklediğine dair en iyi eğitimli tahminidir.

Bazen, analistler uzun vadeli değerleme eğilimleriyle ilgilenirler ve sırasıyla son 10 veya son 30 yılın ortalamasını oluşturan P / E 10 veya P / E 30 ölçümlerini dikkate alırlar. Bu önlemler genellikle S&P 500 gibi bir hisse senedi endeksinin genel değerini ölçmeye çalışırken kullanılır, çünkü bu uzun vadeli önlemler iş döngüsündeki değişiklikleri telafi edebilir. S&P 500’ün P / E oranı, yaklaşık 6 kattan (1949’da) 120x’in üzerine (2009’da) dalgalandı. S&P 500 için uzun vadeli ortalama P / E yaklaşık 15 kattır, bu da endeksi oluşturan hisse senetlerinin toplu olarak ağırlıklı ortalama kazançlarından 15 kat daha fazla prim emrettiği anlamına gelir.

Forward Fiyat-Kazanç

F / K oranları en yaygın tipte EPS metrikleri faktörünün Bu iki tip: ileri P / E ve  arka P / E. Üçüncü ve daha az yaygın bir varyasyon, son iki gerçek çeyreğin toplamını ve sonraki iki çeyreğin tahminlerini kullanır.

İleri (veya önde gelen) P / E,  takip eden rakamlar yerine gelecekteki kazanç kılavuzunu kullanır . Bazen “kazançlara tahmini fiyat” olarak adlandırılan bu ileriye dönük gösterge, mevcut kazançları gelecekteki kazançlarla karşılaştırmak için kullanışlıdır ve kazançların nasıl görüneceğine dair daha net bir resim sağlamaya yardımcı olur – değişiklikler ve diğer muhasebe düzenlemeleri olmadan.

Bununla birlikte, ileriye dönük P / E metriğiyle ilgili doğal sorunlar vardır – yani şirketler, bir sonraki çeyreğin kazançları açıklandığında tahmini P / E’yi aşmak için kazançlarını olduğundan az hesaplayabilir. Diğer şirketler tahmini abartabilir ve daha sonra bir sonraki kazanç duyurularına giderken  düzeltebilir. Ayrıca, dış analistler, şirket tahminlerinden farklılaşarak kafa karışıklığı yaratabilecek tahminler de sunabilir.

Kazançtan Düşen Fiyat

Sondaki P / E, kazanç tahminlerine güvenmedikleri için takip eden P / E’ye bakmayı tercih ederler . Ancak takip eden P / E de eksikliklere sahiptir – yani, bir şirketin geçmiş performansı gelecekteki davranışa işaret etmez.

Yatırımcılar bu nedenle geçmişe değil, gelecekteki kazanç gücüne dayalı olarak para taahhüt etmelidir . Hisse senedi fiyatlarının dalgalanması sırasında EPS sayısının sabit kalması da bir sorundur. Büyük bir şirket olayı hisse senedi fiyatını önemli ölçüde yükseltir veya düşürürse, takip eden P / E bu değişiklikleri daha az yansıtacaktır.

Takip eden P / E oranı, bir şirketin hisselerinin fiyatı hareket ettikçe değişecektir, çünkü kazançlar yalnızca her çeyrekte serbest bırakılırken, hisse senetleri gün içinde ve dışında işlem görür. Sonuç olarak, bazı yatırımcılar ileriye dönük P / E’yi tercih ediyor. İleri P / E oranı, takip eden P / E oranından düşükse, bu, analistlerin kazançların artmasını beklediği anlamına gelir; ileri P / E mevcut P / E oranından yüksekse, analistler kazançlarda bir düşüş bekliyorlar.

P / E’den Değerleme

Fiyat-kazanç oranı veya P / E, hisse senedi değerlemesini belirlemek için yatırımcılar ve analistler tarafından kullanılan en yaygın kullanılan hisse senedi analiz araçlarından biridir. Bir şirketin hisse senedi fiyatının fazla değerli olup olmadığını göstermenin yanı sıra, P / E bir hisse senedinin değerlemesinin kendi endüstri grubu veya S&P 500 Endeksi gibi bir karşılaştırma ölçütü ile nasıl karşılaştırıldığını ortaya çıkarabilir.

Esasen, fiyat-kazanç oranı, bir yatırımcının bir şirketin kazancından bir dolar almak için bir şirkete yatırım yapmayı bekleyebileceği dolar tutarını gösterir. Bu nedenle, P / E bazen fiyat katları olarak anılır çünkü yatırımcıların kazançların doları başına ne kadar ödemeye istekli olduğunu gösterir. Bir şirket şu anda 20x’in bir P / E katında işlem yapıyorsa, yorum, bir yatırımcının mevcut kazançlarının 1 $ ‘ı için 20 $ ödemeye istekli olduğudur.

P / E oranı, yatırımcıların şirketin kazancıyla karşılaştırıldığında bir hisse senedinin piyasa değerini belirlemesine yardımcı olur. Kısacası, P / E oranı, piyasanın geçmiş veya gelecekteki kazançlarına dayalı olarak bir hisse senedi için bugün ne ödemeye hazır olduğunu gösterir. Yüksek bir P / E, bir hisse senedinin fiyatının kazançlara göre yüksek ve muhtemelen aşırı değerli olduğu anlamına gelebilir. Tersine, düşük bir P / E, mevcut hisse senedi fiyatının kazançlara göre düşük olduğunu gösterebilir.

F / K Oranı Örneği

As a historical example, let’s calculate the P/E ratio for Walmart Stores Inc. (WMT) as of November 14, 2017, when the company’s stock price closed at $91.09.2 The company’s profit for the fiscal year ending January 31, 2017, was US$13.64 billion, and its number of shares outstanding was 3.1 billion. Its EPS can be calculated as $13.64 billion / 3.1 billion = $4.40.3

Walmart’ın P / E oranı bu nedenle 91.09 $ / 4.40 $ = 20.70x.

Yatırımcı Beklentileri

Genel olarak, yüksek bir P / E, yatırımcıların daha düşük P / E’ye sahip şirketlere kıyasla gelecekte daha yüksek kazanç artışı beklediklerini gösterir. Düşük bir P / E, bir şirketin şu anda değerinin düşük olduğunu veya şirketin geçmiş trendlerine göre son derece iyi durumda olduğunu gösterebilir. Bir şirketin kazancı olmadığında veya zarar kaydettiğinde, her iki durumda da P / E “Yok” olarak ifade edilecektir. Negatif bir P / E hesaplamak mümkün olsa da, bu yaygın bir kural değildir.

Fiyat-kazanç oranı, borsa genelinde bir dolarlık kazancın değerini standartlaştırmanın bir yolu olarak da görülebilir. Teoride, birkaç yıllık bir süre boyunca P / E oranlarının medyanını alarak, standartlaştırılmış bir P / E oranı formüle edilebilir, bu daha sonra bir kıyaslama olarak görülebilir ve bir hisse senedinin değer olup olmadığını belirtmek için kullanılabilir. satın alma.

P / E – Kazanç Getirisi

P / E oranının tersi kazanç getirisidir (E / P oranı gibi düşünülebilir). Bu nedenle kazanç getirisi, EPS’nin hisse senedi fiyatına bölünmesi olarak tanımlanır ve yüzde olarak ifade edilir.

Stok A 10 dolardan işlem görüyorsa ve geçen yılki EPS’si 50 sent (TTM) ise, P / E’si 20 (yani, 10/50 sent) ve kazanç getirisi% 5 (50 sent / 10 $ ). Stok B 20 $ ‘dan işlem yapıyorsa ve EPS (TTM) 2 $ ise, P / E 10 (yani 20 $ / 2 $) ve kazanç getirisi% 10 (2 $ / 20 $) olur.

Bir yatırım değerleme ölçütü olarak kazanç getirisi, hisse senedi değerlemesinde P / E oranı karşılıklı olduğu kadar yaygın olarak kullanılmamaktadır. Yatırım getirisi oranı söz konusu olduğunda kazanç getirileri faydalı olabilir. Bununla birlikte, hisse senedi yatırımcıları için, periyodik yatırım geliri elde etmek, yatırımlarının değerlerini zaman içinde büyütmeye ikincil olabilir. Bu nedenle yatırımcılar, hisse senedi yatırımları yaparken kazanç getirisinden daha sık P / E oranı gibi değere dayalı yatırım ölçütlerine başvurabilirler.

Kazanç getirisi, bir şirketin sıfır veya negatif kazancı olduğunda bir ölçüm oluşturmada da yararlıdır. Böyle bir durum yüksek teknoloji, yüksek büyüme veya yeni kurulan şirketler arasında yaygın olduğundan, EPS negatif olacaktır ve tanımlanmamış bir P / E oranı üretecektir ( bazen N / A olarak belirtilir ). Ancak bir şirketin eksi kazançları varsa, yorumlanabilen ve karşılaştırma için kullanılabilen negatif bir kazanç getirisi üretecektir.

P / E – PEG Oranı

İleriye dönük kazanç tahmini kullanılarak hesaplanan AP / E oranı bile , P / E’nin şirketin öngörülen büyüme oranı için uygun olup olmadığını size her zaman söylemez. Dolayısıyla, bu sınırlamayı ele almak için, yatırımcılar PEG oranı adı verilen başka bir orana yönelirler .

İleri P / E oranındaki bir değişiklik, fiyat-kazanç-büyüme oranı veya PEG’dir. PEG oranı, yatırımcılara kendi başına P / E’den daha eksiksiz bir hikaye sağlamak için fiyat / kazanç oranı ile kazanç artışı arasındaki ilişkiyi ölçer. Başka bir deyişle, PEG oranı, yatırımcıların, hem bugünün kazancını hem de şirketin gelecekte beklenen büyüme oranını analiz ederek bir hisse senedinin fiyatının aşırı veya düşük değerde olup olmadığını hesaplamalarına olanak tanır. PEG oranı, bir şirketin takip eden fiyat / kazanç (P / E) oranının belirli bir dönem için kazançlarının büyüme oranına bölünmesiyle hesaplanır. PEG oranı, şirketin gelecekteki kazanç büyümesini de hesaba katarken, takip eden kazançlara dayalı bir hisse senedinin değerini belirlemek için kullanılır ve P / E oranından daha eksiksiz bir resim sağladığı kabul edilir.Örneğin, düşük bir P / E oranı, bir hisse senedinin değerinin düşük olduğunu ve bu nedenle satın alınması gerektiğini gösterebilir – ancak PEG oranını elde etmek için şirketin büyüme oranını hesaba katmak farklı bir hikaye anlatabilir. PEG oranları, tarihsel büyüme oranları kullanılıyorsa “sonda” veya öngörülen büyüme oranları kullanılıyorsa “ileri” olarak adlandırılabilir.

Kazanç artış oranları farklı sektörler arasında değişebilse de, 1’den daha düşük PEG değerine sahip bir hisse senedinin, şirketin beklenen kazanç artışına kıyasla düşük olduğu düşünüldüğünden, tipik olarak değerinin düşük olduğu kabul edilir. 1’den büyük bir PEG, şirketin beklenen kazanç büyümesine kıyasla hisse fiyatının çok yüksek olduğunu gösterebileceğinden aşırı değerli kabul edilebilir.

Mutlak ve Göreli P / E

Analistler ayrıca analizlerinde mutlak P / E ve göreli P / E oranları arasında bir ayrım yapabilir.