Doğal Çit

Doğal Çit Nedir?

Doğal bir korunma, performansları doğası gereği negatif ilişkili olan varlıklara yatırım yaparak riski azaltmayı amaçlayan bir yönetim stratejisidir. Örneğin, finansal hisse senetlerine sahip olmaya karşı doğal bir korunma, tahvilleri tutmaktır, çünkü faiz oranı değişiklikleri her birini ters yönde etkileme eğilimindedir,

Doğal bir korunma, kurumlar normal işletim prosedürlerini kullandığında da uygulanabilir. Örneğin, gelirlerinin elde edildiği aynı para biriminde harcamalara katılırlarsa, doğal olarak döviz kuru risklerini gerçekten azaltacaklardır.

Doğal Çitleri Anlamak

Doğal bir korunma, bir portföyün veya şirketin genel riskini azaltmak için, belirli bir ekonomik ortamda tarihsel olarak zıt performans sergileyen varlık sınıflarının kullanılmasını gerektirir. Temel kavram, kaynakları iki farklı varlık sınıfına tahsis ederek, bir varlıktan kaynaklanan riskin diğerinin getirisi ile dengelenmesi ve bunun tersi olmasıdır.

Esasen, birinden gelen nakit akışı diğerinden nakit akışını iptal etmeli, böylece riskten korunma kavramını yerine getirmelidir.

Bir ülkede önemli satışları olan bir şirket, bu geliri ülkesine geri göndermek istediğinde kur riskine maruz kalır. Operasyonları, doğal bir koruma olarak nitelendirilebilecek olan döviz cinsinden de masraflara maruz kalabilecekleri yere kaydırabilirlerse, bu riski azaltabilirler.

Yaygın olarak kullanılan bir örnek, ABD’deki rafinaj operasyonları olan ve ABD doları cinsinden ham petrol maliyetine karşı (en azından kısmen) doğal olarak korunan bir petrol üreticisine aittir. Bir şirket, doğal bir korumadan yararlanmak için operasyonel davranışını değiştirebilirken, bu tür korumalar finansal korumalardan daha az esnektir.

Özel Hususlar

Diğer geleneksel riskten korunma yöntemlerinden farklı olarak, doğal bir korunma, vadeli işlemler veya türevler gibi karmaşık finansal ürünlerin kullanımını gerektirmez. Bununla birlikte, şirketler, doğal korumalarını desteklemek için vadeli işlemler gibi finansal araçları kullanmaya devam edebilir.

Örneğin, bir emtia şirketi, operasyonlarının çoğunu ürünlerini satmayı planladıkları ülkeye kaydırabilir; bu, döviz riskine karşı doğal bir korumadır, ardından bu ürünü satmak için fiyatı sabitlemek için vadeli sözleşmeleri kullanabilir daha sonraki bir tarih.

Korumaların çoğu (doğal veya başka türlü) kusurludur ve genellikle riski tamamen ortadan kaldırmazlar, ancak yine de kullanılırlar ve potansiyel riskin büyük bir bölümünü azaltabilirlerse başarılı oldukları kabul edilir.

Diğer Doğal Çit Örnekleri

Doğal korumalar, bir işletmenin yapısı onu döviz kuru hareketlerinden koruduğunda da ortaya çıkar. Örneğin, tedarikçiler, üretim ve müşterilerin hepsi aynı para biriminde faaliyet gösterdiğinde, büyük şirketler nihai tüketicinin ülkesindeki hammaddeleri, bileşenleri ve diğer üretim girdilerini arayabilir. İşletme daha sonra maliyetleri ve fiyatları aynı para biriminde belirleyebilir.

İçin yatırım fonu yöneticileri, hazine tahvilleri ve hazine notları stok fiyat hareketlerine karşı doğal çit olabilir. Bunun nedeni, tahvillerin, hisse senetleri zayıf performans gösterdiğinde iyi performans gösterme eğiliminde olmasıdır ve bunun tersi de geçerlidir.

Tahviller, ” risk kapama ” veya güvenlik varlıkları olarak kabul edilirken, hisse senetleri “riskli” veya agresif varlıklar olarak kabul edilir. Bu, tarihsel olarak çoğu zaman geçerli olan, ancak her zaman geçerli olmayan bir ilişkidir. 2008 mali krizinden sonraki yıllarda, tahviller ve hisse senetleri arasındaki bu negatif korelasyon, her ikisi de birlikte hareket ettikçe (örneğin, güçlü boğa piyasaları ) ayrıldı, bu nedenle bu doğal koruma başarılı olamazdı.

Çift ticareti başka bir doğal koruma türüdür. Bu, yüksek korelasyonlu hisse senetlerinde uzun ve kısa pozisyonlar satın almayı içerir, çünkü birinin performansı diğerinin performansını dengeleyecektir.