Vadeli işlem sözleşmesi
İleri Sözleşme Nedir?
Bir forward sözleşmesi, bir varlığı belirli bir fiyattan gelecekteki bir tarihte almak veya satmak için iki taraf arasında özelleştirilmiş bir sözleşmedir. Bir forward sözleşmesi, riskten korunma veya spekülasyon için kullanılabilir, ancak standartlaştırılmamış yapısı onu özellikle riskten korunma için uygun kılar.
Temel Çıkarımlar
- Bir forward sözleşmesi, iki taraf arasında gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan bir varlığı satın almak veya satmak için özelleştirilebilir bir türev sözleşmesidir.
- İleriye dönük sözleşmeler, belirli bir emtia, miktar ve teslimat tarihine göre uyarlanabilir.
- Forward sözleşmeleri, merkezi bir borsada işlem görmez ve tezgah üstü (OTC) araçlar olarak kabul edilir.
- Örneğin, vadeli sözleşmeler, tarım ürünleri üreticilerinin ve kullanıcılarının, bir dayanak varlık veya malın fiyatındaki bir değişikliğe karşı korunmalarına yardımcı olabilir.
- Vadeli sözleşmeler başlatan finansal kuruluşlar, düzenli olarak piyasaya sürülen sözleşmelere kıyasla daha yüksek derecede uzlaştırma ve temerrüt riskine maruz kalmaktadır.
Vadeli Sözleşmeleri Anlamak
Standart vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak, bir forward sözleşmesi bir emtia, miktar ve teslimat tarihine göre özelleştirilebilir. Ticareti yapılan emtialar tahıllar, değerli metaller, doğal gaz, petrol ve hatta kümes hayvanları olabilir. Vadeli sözleşme mutabakatı, nakit veya teslimat esasına göre gerçekleşebilir.
Forward sözleşmeleri, merkezi bir borsada işlem görmez ve bu nedenle tezgah üstü (OTC) araçlar olarak kabul edilir. Onların iken OTC doğa daha kolay terimleri özelleştirmek için yapar, merkezi takas olmaması da daha yüksek bir dereceye kadar yol açmaktadır varsayılan risk.
Temerrüt riski potansiyeli ve merkezi bir takas odası bulunmaması nedeniyle, vadeli sözleşmeler perakende yatırımcılar için vadeli işlem sözleşmeleri kadar kolay değildir.
Vadeli Sözleşmeler ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri
Hem vadeli hem de vadeli sözleşmeler, gelecekte bir emtia belirli bir fiyattan satın alma veya satma anlaşmasını içerir. standartlaştırılmış sözleşmeler olarak mevcuttur.
Forward Sözleşme Örneği
Aşağıdaki forward sözleşmesi örneğini düşünün. Bir tarım üreticisinin şu andan itibaren altı ay sonra satabileceği iki milyon kile mısır olduğunu ve mısır fiyatındaki potansiyel bir düşüşten endişe duyduğunu varsayalım. Böylelikle, finans kurumu ile, altı ayda kile başına 4,30 $ ‘dan iki milyon kile mısır satmak için, peşin ödemeli bir forward sözleşmesi imzaladı.
Altı ayda mısırın spot fiyatının üç olasılığı vardır:
- Kile başına tam olarak 4,30 dolar. Bu durumda, üretici veya finans kuruluşunun birbirlerine borçlu olmaları söz konusu olmaz ve sözleşme kapanır.
- Sözleşme fiyatından daha yüksek, diyelim ki kile başına 5 dolar. Üretici, kuruma 1,4 milyon $ veya mevcut spot fiyat ile sözleşmeli oran 4,30 $ arasındaki farka borçludur.
- Sözleşme fiyatından daha düşük, diyelim ki kile başına 3,50 dolar. Finans kurumu, üreticiye 1,6 milyon $ veya sözleşmeli oran olan 4,30 $ ile cari spot fiyat arasındaki farkı ödeyecek.
Vadeli Sözleşmelerin Riskleri
Vadeli sözleşmeler piyasası, dünyanın en büyük şirketlerinin çoğu bunu döviz ve faiz oranı risklerinden korunmak için kullandığından çok büyüktür. Bununla birlikte, forward sözleşmelerinin detayları alıcı ve satıcı ile sınırlı olduğundan ve genel kamuoyu tarafından bilinmediğinden, bu pazarın büyüklüğünü tahmin etmek zordur.
Vadeli sözleşmeler piyasasının büyük boyutu ve düzenlenmemiş yapısı, en kötü durum senaryosunda kademeli bir dizi temerrütlere açık olabileceği anlamına gelir. Bankalar ve finans kuruluşları, karşı taraf seçiminde çok dikkatli davranarak bu riski azaltırken, büyük ölçekli temerrüt olasılığı mevcuttur.
Vadeli sözleşmelerin standart olmayan doğasından kaynaklanan bir diğer risk, yalnızca ödeme tarihinde ödenmesi ve vadeli işlemler gibi piyasaya göre işaretlenmemesidir. Ya sözleşmede belirtilen forward oranı, uzlaştırma anındaki spot kurdan büyük ölçüde farklıysa?
Bu durumda, forward sözleşmesini oluşturan finansal kuruluş, müşterinin temerrüdü veya ödeme yapamaması durumunda, sözleşmenin düzenli olarak piyasaya sürülmesine kıyasla daha yüksek derecede riske maruz kalır.