Belediye tahvili
Belediye Tahvili Nedir?
Belediye tahvili, otoyolların, köprülerin veya okulların inşası dahil olmak üzere sermaye harcamalarını finanse etmek için bir eyalet, belediye veya ilçe tarafından verilen bir borç teminatıdır. Yatırımcıların yerel yönetimlere verdiği krediler olarak düşünülebilir. Belediye tahvilleri federal vergilerden ve çoğu eyalet ve yerel vergilerden muaftır, bu da onları özellikle yüksek gelir vergisi dilimlerinde bulunan kişiler için çekici kılar.
Belediye tahvilleri aynı zamanda “muni bonoları” veya “muni” olarak da bilinir.
Temel Çıkarımlar
- Belediye tahvilleri (“munis”) eyalet ve yerel yönetimler tarafından ihraç edilen borç senetleridir.
- Bunlar, yatırımcıların yerel yönetimlere verdiği krediler olarak düşünülebilir ve parklar, kütüphaneler, köprüler ve yollar gibi kamu hizmetlerini ve diğer altyapıyı finanse etmek için kullanılır.
- Belediye tahvillerine ödenen faiz genellikle vergiden muaftır, bu da onları yüksek vergi dilimindeki bireyler için cazip bir yatırım seçeneği haline getirir.
- Genel yükümlülük (GO) munis, bir projede toplanan vergilerden üretilen nakit akışlarını sağlarken, gelir munisi projenin kendisinden elde edilen nakit akışlarını iade eder.
Belediye Tahvillerini Anlamak
Belediye tahvili, kar amacı gütmeyen bir kuruluş, özel sektör şirketi veya okul, hastane ve otoyol yapımı gibi kamu projeleri için krediyi kullanan başka bir kamu kuruluşu tarafından verilen bir borç yükümlülüğüdür.
Belediye Tahvillerinin Türleri
Bir belediye tahvili, faiz ödemelerinin ve anapara geri ödemelerinin kaynağına göre kategorize edilir. Bir tahvil, çeşitli faydalar, riskler ve vergi uygulamaları sunan farklı şekillerde yapılandırılabilir. Belediye tahvilinden elde edilen gelir vergiye tabi olabilir. Örneğin, bir belediye federal vergi muafiyetine uygun olmayan bir tahvil çıkarabilir ve bu da elde edilen gelirin federal vergilere tabi olmasına neden olabilir.
Bir genel bir yükümlülük tahvil (GO) devlet kurumlar tarafından verilen ve böyle bir paralı yol olarak belirli bir proje, elde edilen gelirin tarafından desteklenmemektedir. Bazı GO tahvilleri, tahsis edilmiş emlak vergileri ile desteklenmektedir; diğerleri genel fonlardan ödenir.
Bir gelir tahvili veren kuruluş veya satış, yakıt, otel doluluk veya diğer vergiler yoluyla anapara ve faiz ödemelerini güvence altına alır. Bir belediye tahvil ihraç eden bir kuruluş olduğunda, üçüncü bir taraf faiz ve anapara ödemelerini karşılar.
3,8 trilyon dolar
2018 yılında belediye tahvil piyasası yaklaşık 3,8 trilyon dolarlık varlık oluşturdu.
Belediye Tahvili Riskleri
Temerrüt riski, şirket tahvillerine kıyasla belediye tahvilleri için düşüktür. Bununla birlikte, gelir tahvilleri, tüketici zevklerindeki değişikliklere veya genel ekonomik gerilemelere GO tahvillerine göre daha savunmasızdır. Örneğin, su sağlayan, kanalizasyon arıtma yapan veya diğer temel hizmetleri sağlayan bir tesis, bir parkın kiralanabilir barınak alanından daha güvenilir gelire sahiptir.
Bir itibariyle sabit getirili güvenlik, pazar fiyatı bir belediye bağın faiz oranlarındaki değişikliklerle dalgalanmalar: faiz oranları arttığında tahvil fiyatları düşmeye; Faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları yükselir. Ayrıca, daha uzun vadeli bir tahvil, faiz oranı değişikliklerine daha kısa vadeli bir tahvilden daha duyarlıdır ve belediye tahvili yatırımcısının gelirinde daha da büyük değişikliklere neden olur. Ayrıca, belediye tahvillerinin çoğu likit değildir; Hemen nakde ihtiyaç duyan bir yatırımcı bunun yerine diğer menkul kıymetleri satmak zorundadır.
Birçok belediye tahvilinde çağrı hükümleri bulunur ve ihraççının tahvili vade tarihinden önce kullanmasına izin verir. Bir ihraççı, faiz oranları düştüğünde ve belediye tahvillerini daha düşük bir faiz oranıyla yeniden ihraç ettiğinde genellikle bir tahvil çağırır. Bir tahvil çağrıldığında, yatırımcılar faiz ödemelerinden gelir kaybederler ve daha düşük getirili bir tahvile yeniden yatırım yapmakla karşı karşıya kalırlar.