Gümüş Vadeli İşlemlere Giriş

Published · Updated

Sonra gümüş en yatırım olduğunu değerli metal emtia. Yüzyıllar boyunca gümüş, para birimi, mücevherat için ve uzun vadeli bir yatırım seçeneği olarak kullanılmıştır. Bugün ticaret ve yatırım için çeşitli gümüş bazlı enstrümanlar mevcuttur. Bunlar arasında gümüş vadeli işlemler, gümüş opsiyonlar, gümüş ETF’ler veya gümüş bazlı yatırım fonları gibi OTC ürünleri bulunur. Bu makale gümüş vadeli işlem ticaretini – nasıl çalıştığını, yatırımcılar tarafından tipik olarak nasıl kullanıldığını ve alım satım yapmadan önce bilmeniz gerekenleri tartışmaktadır.

Temeller

Gümüş vadeli işlem ticaretinin temellerini anlamak için, yaklaşan bir spor etkinliği için gümüş madalya sağlama sözleşmesini kazanan bir gümüş madalya üreticisi örneğiyle başlayalım. Üreticinin gerekli madalyaları zamanında üretmek için altı ayda 1.000 ons gümüşe ihtiyacı olacak. Gümüş fiyatlarını kontrol ediyor ve gümüşün bugün ons başına 10 dolardan işlem gördüğünü görüyor. Üretici parası olmadığı için gümüşü bugün satın alamayabilir, güvenli depolama veya başka nedenlerle sorunları vardır. Doğal olarak, önümüzdeki altı ay içinde gümüş fiyatlarının olası yükselişinden endişe duyuyor. Gelecekteki herhangi bir fiyat artışına karşı koruma sağlamak istiyor ve satın alma fiyatını yaklaşık 10 $ ‘a kilitlemek istiyor. Üretici, bazı sorunlarını çözmek için bir gümüş vadeli işlem sözleşmesi yapabilir. Sözleşme altı ay içinde sona erecek şekilde ayarlanabilir ve o zaman üreticinin ons başına 10,1 $ gümüş satın alma hakkını garanti altına alabilir. Bir vadeli işlem sözleşmesi satın almak (  uzun pozisyon almak), gelecekteki fiyatı kilitlemesine izin verir.

Öte yandan, bir gümüş madeninin sahibi, madeninden altı ay içinde 1.000 ons gümüş üretilmesini bekliyor. Gümüş fiyatının düşmesinden endişe duyuyor (ons başına 10 doların altına). Gümüş madeni sahibi, yukarıda belirtilen gümüş vadeli işlem sözleşmesini 10.1 $ ‘dan satarak ( kısa pozisyon alarak) yararlanabilir. Gümüşünü belirlenen fiyattan satabileceğini garanti eder.

Her iki katılımcının da birbirleriyle ons başına 10,1 dolarlık sabit bir fiyatla gümüş vadeli işlem sözleşmesine girdiğini varsayalım. Altı ay sonra sözleşmenin sona ermesi sırasında, gümüşün spot fiyatına (cari piyasa fiyatı veya CMP) bağlı olarak aşağıdakiler meydana gelebilir. Birkaç olası senaryoyu gözden geçireceğiz.

Yukarıdaki tüm durumlarda, hem alıcı / satıcı, istediği fiyat seviyelerinde gümüş alış / satış gerçekleştirir.

Bu, riskten korunmanın tipik bir örneğidir – fiyat korumasını sağlama ve dolayısıyla riski gümüş vadeli işlem sözleşmeleri kullanarak yönetme. Vadeli işlemlerin çoğu, riskten korunma amaçlıdır. Ek olarak, spekülasyon ve arbitraj, gümüş vadeli işlem ticaretini likit tutan diğer iki ticaret faaliyetidir. Spekülatörler, beklenen fiyat hareketlerinden yararlanmak için gümüş vadeli işlemlerde zamana bağlı uzun / kısa pozisyonlar alırken, arbitrajcılar kısa vadede piyasalarda bulunan küçük fiyat farklarından yararlanmaya çalışırlar.

Gerçek Dünya Gümüş Vadeli İşlemleri Ticareti

Yukarıdaki örnek, gümüş vadeli işlem ticareti ve hedging kullanımı için iyi bir demo sağlasa da, gerçek dünyada ticaret biraz farklı çalışır. Gümüş vadeli işlem sözleşmeleri, standart özelliklerle dünya genelinde birden fazla borsada işlem yapmak için mevcuttur. Comex Borsasında (Chicago Ticaret Borsası ( CME ) grubunun birparçası)gümüş ticaretinin nasıl çalıştığını görelim.

Comex Borsası, gümüş ons (1 ons 31,1 gram) sayısına göre sınıflandırılan üç varyantta işlem yapmak için standart bir gümüş vadeli işlem sözleşmesi sunar.

  • tam (5,000 troy ons gümüş) 3
  • E-mini (2.500 Troy ons)
  • mikro  (1.000 troy ons)

Tam bir gümüş sözleşme (5.000 troy ons değerinde) için 15.7 $ ‘lık bir fiyat teklifi, 15.7 $ x 5.000 = 78.500 $ toplam sözleşme değerinde olacaktır.

Vadeli işlem ticareti kaldıraç üzerinden mümkündür(yani, bir tüccarın mevcut sermayenin birkaç katı olan bir pozisyon almasına izin verir). Tam bir gümüş vadeli işlem sözleşmesi 12,375 $ sabit fiyat marjı gerektirir. Bu, tam bir gümüş vadeli işlem sözleşmesinde bir pozisyon almak için yalnızca 12.375 $ ‘lık bir marjı (yukarıdaki örnekte 78.500 $’ lık gerçek maliyet yerine) tutması gerektiği anlamına gelir.

12,375 $ ‘lık tam vadeli sözleşme marjı miktarı, bazı yatırımcıların rahat edebileceğinden daha yüksek olabileceğinden, E-mini sözleşmeler ve mikro sözleşmeler, eşdeğer oranlarda daha düşük marjlarda mevcuttur. E-mini sözleşmesi (tam sözleşmenin yarısı büyüklüğünde) 6,187,50 dolarlık bir marj gerektirir ve mikro sözleşme (tam sözleşmenin beşte biri) 2.475 dolarlık bir marj gerektirir.35

Her sözleşme, 0.9999 incelik için deneye tabi tutulan ve borsada listelenmiş ve onaylanmış bir rafineri tarafından damgalanan ve serileştirilen fiziksel rafine gümüş (çubuklar) ile desteklenir.

Gümüş Vadeli İşlemleri Mutabakat Süreci

Çoğu tüccar (özellikle kısa vadeli tüccarlar) genellikle teslimat mekanizmalarıyla ilgilenmez. Gümüş vadeli işlemlerde uzun / kısa pozisyonlarını vade bitiminden önce zamanında kareler ve nakit uzlaşmadan yararlanırlar.

Pozisyonlarını sona erene kadar elinde tutanlar (alıcı veya satıcı olmalarına bağlı olarak) 5.000 ons alacaklar veya teslim edecekler. Sırasıyla uzun veya kısa vadeli işlem pozisyonlarına dayalı olarak tam boyutlu bir gümüş gelecek için COMEX gümüş varantı. Bir varant, hamiline, belirlenen emanetçilerdeki eşdeğer gümüş külçelerinin mülkiyetini verir.

E-mini (2.500 ons) ve mikro (1.000 ons) sözleşmelerde, tüccar, standart bir tam menkul kıymetin sırasıyla yüzde 50 ve yüzde 20 sahipliğini temsil eden Birikmiş Borsa Sertifikasını (ACE) alır veya yatırır. boyut gümüş emri. Sahip, 5.000 onsluk COMEX gümüş emri almak için ACE’leri (E-mini için iki veya mikro için beş) biriktirebilir.

Gümüş Vadeli İşlemlerde Borsanın Rolü

Gümüşte ileri ticaret yüzyıllardır var olmuştur. En basit şekliyle, gelecekteki bir gümüş fiyatı üzerinde anlaşan ve ticareti belirli bir sona erme tarihinde kapatmayı vaat eden sadece iki kişi vardır. Ancak, vadeli ticaret standart değildir. Bu nedenle, karşı tarafın temerrüt riskiyle doludur.

Bir borsa aracılığıyla gümüş vadeli işlemlerde işlem yapmak aşağıdakileri sağlar:

  • Ticaret ürünleri için standardizasyon (tam, E-mini veya mikro gümüş sözleşmelerin boyut tanımları gibi)
  • Alıcı ve satıcının etkileşim kurması için güvenli ve düzenlenmiş bir pazar yeri
  • Karşı taraf riskinden korunma
  • Etkin bir fiyat keşif mekanizması
  • İleri fiyat eğrisinin oluşturulmasını ve dolayısıyla etkin fiyat keşfini sağlayan 60 aylık ileri tarihler için gelecek tarih listesi
  • Tüccar tarafından zorunlu olarak fiziksel gümüş elde edilmesini gerektirmeyen, ancak fiyat farklarından yararlanma fırsatı sunan spekülasyon ve arbitraj fırsatları
  • Hem riskten korunma hem de ticaret amacıyla kısa pozisyonlar almak
  • Alım satım için yeterince uzun saatler (gümüş vadeli işlemleri için 22 saate kadar), ticaret için geniş fırsatlar sunar

Gümüş Vadeli İşlem Piyasası Piyasa Katılımcıları

Gümüş, ikili akışlarda yerleşik bir değerli metaldir:

• Yatırım için değerli bir metaldir

• Birçok üründe endüstriyel ve ticari kullanıma sahiptir.

Bu, gümüşü, riskten korunma veya fiyat koruması için aktif olarak gümüş vadeli işlem yapan çeşitli piyasa katılımcıları için yüksek ilgi gören bir emtia haline getirir. Gümüş vadeli işlemler piyasasındaki başlıca oyuncular şunları içerir:

• Madencilik sektörü

• Rafineriler

• Elektrik ve elektronik şirketleri

• Fotoğraf şirketleri

• Kuyumculuk işletmeleri

• Otomobil endüstrisi

• Güneş enerjisi ekipmanı üreticileri

Yukarıdaki oyuncular, fiyat koruması ve risk yönetimi sağlamayı amaçlayan riskten korunma amacıyla ağırlıklı olarak gümüş vadeli işlemler ticareti yapmaktadır.

Gümüş vadeli işlem piyasalarındaki büyük oyuncuların bir başka kaynağı da finans endüstrisidir. Bu oyuncular spekülasyon ve arbitraj fırsatları için de olabilir ve şunları içerebilir:

• Bankalar

• Serbest fonlar ve yatırım fonları

• Tescilli ticaret firmaları

• Piyasa yapıcılar ve bireysel tüccarlar

Gümüş Vadeli İşlem Fiyatlarını Etkileyen Faktörler

Son birkaç yılda gümüş fiyatlarında çok yüksek seviyelerde dalgalanma görüldü ve muhtemelen gümüşü güvenli varlık sınıfları için genel olarak algılanan sınırların ötesine itti. Bu, gümüşü ticaret için oldukça değişken bir meta yapar.

1990 civarında, gümüş için endüstriyel talep toplam talebin yaklaşık yüzde 39’uydu. Geri kalanı yatırım amaçlıydı.Şu anda endüstriyel talep, toplam talebin yarısından fazlasını oluşturmaktadır. Bu artan endüstriyel talep, gümüş fiyatlarındaki artan oynaklığın temel faktörüdür. Sanayi talebindeki bir  durgunluk veya yavaşlama gümüş fiyatlarını düşürecektir.

Öte yandan, birçok durum gümüş talebini artırabilir ve daha yüksek fiyatlara yol açabilir. Elektronik ve otomobil endüstrisinin genişlemesi, gümüş için daha yüksek bir talebe yol açacaktır. Artan petrol fiyatları, güneş gibi alternatif enerji kullanımını zorlayarak gümüş talebini de artırabilir. Güneş enerjisi ekipmanı gümüş kullanır. Gelecekteki gümüş fiyatlarını denemek ve tahmin etmek için yatırımcılar aşağıdakileri göz önünde bulundurmalıdır:

Arz tarafında, özellikle Meksika, Çin ve Peru gibi başlıca gümüş üreten ülkelerde tahmini ve gerçek maden üretimini inceleyin.

Talep tarafında, hem endüstriyel talebi hem de gümüş için yatırım talebini takip edin.

Makroekonomide, ulusal veya küresel düzeyde genel ekonomiyi hesaba katın. Diğerlerinin yanı sıra altın, borsa ve petrol gibi alternatif yatırım akışlarının göreceli performansını inceleyin.

Alt çizgi

Gümüş, son yıllarda oldukça değişken bir emtia oldu ve onu yüksek riskli bir varlık haline getirdi. Fiziksel gümüş fiyatlarını etkileyen faktörlerin yanı sıra, gümüş vadeli işlem ticareti, vadeli işlemlere özgü olan kontango ve geriye dönük etkilerden de etkilenir. Gerçek dünyada, vadeli işlem ticareti, günlük olarak piyasaya göre fiyatlandırma yapılmasını da gerektirir. Tüccarlar bunun farkında olmalı ve bunun için yeterli sermaye ayırmalıdır. Küçük boyutlu E-mini ve mikro gümüş vadeli işlem sözleşmeleri kaldıraçla mevcut olsa da, ticaret sermayesi gereksinimleri perakende tüccarlar için hala daha yüksek olabilir. Gümüş vadeli işlem ticareti, yalnızca vadeli işlem ticareti konusunda yeterli bilgiye sahip deneyimli tüccarlar için tavsiye edilir.